NYSE Proponuje Rewizję Zasad, Aby Umożliwić Tokenizowane Akcje i ETF-y w Ramach Pilotażu DTC

Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych (NYSE) złożyła do Amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wniosek o zmianę przepisów, ubiegając się o zezwolenie na obrót tokenizowanymi wersjami kwalifikowanych akcji i funduszy ETF na giełdzie w ramach trzyletniego programu pilotażowego Depository Trust Company (DTC). 

Zgodnie ze złożonym wnioskiem, tokenizowany papier wartościowy musiałby odpowiadać swojemu tradycyjnemu odpowiednikowi pod kluczowymi względami, w tym numerem CUSIP, symbolem tickera, prawami, przywilejami i zamiennością, natomiast handel odbywałby się w tej samej księdze zleceń i podlegał tym samym regułom priorytetu realizacji co standardowe papiery wartościowe. Rozliczanie i rozrachunek nadal odbywałyby się za pośrednictwem DTC w trybie T+1.

Wniosek zakłada utworzenie Reguły 7.50 dotyczącej tokenizowanych papierów wartościowych oraz zmianę kilku istniejących przepisów obejmujących definicje, obsługę zleceń, routing, realizację, rozliczanie i rozrachunek. Giełda stwierdziła, że jej obecny regulamin nie przewiduje mechanizmu umożliwiającego obrót tokenizowanymi papierami wartościowymi w tym formacie. 

Wniosek jest powiązany z programem pilotażowym DTC, o którym mowa w piśmie no-action wydanym przez personel SEC w dniu 11 grudnia 2025 r., i będzie miał zastosowanie wyłącznie do papierów wartościowych i firm członkowskich kwalifikujących się do tego programu. W złożonym wniosku giełda określiła uprawnione firmy jako Uczestników Kwalifikowanych DTC, a kwalifikowane aktywa jako Papiery Wartościowe Kwalifikowane DTC, które mogą obejmować zatwierdzone akcje i produkty notowane na giełdzie.

Propozycja NYSE w celu umieszczenia tokenizowanych papierów wartościowych w ramach istniejącej struktury rynkowej 

Według giełdy, tokenizowane papiery wartościowe pozostałyby częścią krajowego systemu rynkowego, zamiast być przenoszone na oddzielną platformę blockchain. Zlecenia nadal byłyby składane za pośrednictwem NYSE, a rozliczanie i rozrachunek oparte na tokenach byłyby stosowane wyłącznie wtedy, gdy uprawniony uczestnik wybierze tę opcję przy składaniu zlecenia. 

Giełda poinformowała również, że model ten ma na celu umożliwienie koegzystencji tokenizowanych i konwencjonalnych wersji papieru wartościowego w tej samej księdze zleceń, zamiast tworzenia równoległego rynku.

Wniosek argumentuje, że istniejące amerykańskie prawo papierów wartościowych może uwzględniać tokenizowane instrumenty bez konieczności tworzenia oddzielnej struktury rynkowej. Umieszcza on również propozycję w kontekście wcześniejszych przemian rynkowych, w tym decymalizacji, handlu elektronicznego i funduszy ETF. 

Jednocześnie dokument zauważa, że tokenizacja wprowadzi nowe kwestie operacyjne, powiernicze, compliance, rozrachunkowe, podatkowe i wycenowe, szczególnie jeśli model zostałby później zastosowany poza szeroko notowanymi papierami wartościowymi do aktywów o niższej płynności lub trudniejszych do wyceny.

Wpis NYSE proponuje zmianę przepisów, aby umożliwić tokenizowane akcje i ETF-y w ramach pilotażu DTC pojawił się po raz pierwszy w Metaverse Post.