DATSは財務のみのプレイとして生き残れない | 意見

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デジタル資産財務戦略（DATS）は、個人投資家向けに暗号資産の世界を広く開放しました。しかし、急速に進化しなければ、彼ら自身が崩壊しようとしています。DATS 1.0の時代は終わりました。

概要

• DATS 1.0は崩壊しました：純粋な財務会社は現在、NAV以下で取引されており、市場はパッシブな暗号資産保有をイノベーションではなく商品エクスポージャーとして扱っています。
• パッシブな利回りはビジネスではありません：ステーキングのみのモデルはゼロプレミアムに向けて価格が再設定される一方、リーダーたちはデジタル資産を運転資金として使用し、AIコンピューティングから決済、マーケットメイキングまでの実際の収益を生み出しています。
• DATS 2.0は運営者に有利です：勝者は財務を運営上の優位性に変える目的で構築された企業となり、残りは投資家がビットコインの蓄積よりもキャッシュフロー創出を優先するにつれて消えていくでしょう。

ビットコイン（BTC）で企業の財務を満たし、それをイノベーションと呼んだ初期の参入者たち？彼らは現在、純資産価値以下で取引されています。市場は語りました。デジタル資産に座って暗号資産のステーキング利回りを集めることはもはやビジネスモデルではありません。それは余分な手順を伴う普通預金口座です。

誤解しないでください — DATSの第一波の企業は素晴らしいことを成し遂げました。彼らは退職口座に暗号資産の利回りへのアクセスを提供しました。企業のビットコイン保有が狂気ではないことを証明しました。彼らは周辺のアイデアを上場企業全体で1000億ドルの現実に変えました。そして戦略は、他の全ての人が走れるように歩くことでした。

しかし、そのレースは終わりました。勝者は冠を授けられました。そして残りは？彼らは全員が同じプレイブックをコピーするとどうなるかを発見しています。

ハネムーン期は終わった

ビットコイン戦略備蓄戦略を単に発表するだけで株価が50パーセント上昇した時を覚えていますか？その時代は過ぎ去りました。目新しさのプレミアムは蒸発しました。今日の市場は表面を見通しています。ほとんどのDATS企業は、派手なウェブサイトを持つ持株会社に過ぎません。

圧縮は残酷です。一部のDATS株は純資産価値以下で取引されており、市場が企業の価値をそれが保有するビットコインよりも低く評価していることを意味します。それはあなたの「戦略」が何の価値もないという市場の言い方です。あなたはETFの悪いバージョンです。

飽和が話題を殺しました。一社がビットコインを保有する場合、それは先駆的です。五十社が保有する場合、それは商品プレイです。市場はプレミアム評価で商品に報いません。それらを原材料価値まで削ります。

数学は容赦ありません。5-7%のステーキング利回りは、それがあなたの唯一の収益源であることに気付くまでは印象的に聞こえます。製品なし。サービスなし。競争上の堀なし。ただ数字が永遠に上がることを祈るだけです。

パッシブ戦略についての不快な真実

部屋の中の象について話しましょう。これはビジネスと言えるのでしょうか？

実際のビジネスは価値を創造します。問題を解決します。単に評価資産に座っているだけでなく、運営から収益を生み出します。ほとんどのDATS企業はこの基本的なテストに失敗しています。彼らは運営会社を装った高レバレッジのベットです。

最も賢いプレーヤーはすでにこれを見ています。彼らは大きく方向転換しています。デジタル資産から離れるのではなく — 実際にそれらを使って何か実際のものを構築する方向へです。財務は運営自体ではなく、運営のための燃料となります。

現実世界のAIコンピューティングサービス向けにブロックチェーンを統合している企業で起きていることを見てください。彼らはデジタル資産の配分を使用して分散型コンピューティングネットワークに電力を供給しています。財務資産はGPU購入に資金を提供します。これらのGPUはAIワークロードから収益を生み出します。デジタル資産はただそこに座っているのではなく — それらは運転資金です。

または、財務基盤の上に決済インフラを構築している企業を見てください。彼らはステーブルコインを保有しているだけではありません。彼らは何十億もの国境を越えた支払いを移動させ、すべての取引で手数料を取っています。財務はビジネスを可能にします。ビジネスは評価を正当化します。

DATS 2.0の設計図

生き残るのは最大のビットコイン蓄積を持つ企業ではありません。それはその蓄積を運営上の優位性に変える方法を理解した企業でしょう。

次世代をウォーキングデッドから分けるものは次のとおりです：

運営収益はパッシブな利回りに勝ります。常に。市場は普通預金口座ではなく、成長に対価を支払います。ブロックチェーン運営から実際の収益を生み出す企業はテクノロジー倍率で取引されるでしょう。純粋な財務はNAVに対する割引で取引されるでしょう。

初日から意図を持って構築されています。最も有望なプレーヤーは、衰退するビジネスに財務戦略を後付けしているわけではありません。彼らは伝統的な金融とブロックチェーン運営の両方を理解している経験豊富なチームを持つ目的に合わせて構築されたエンティティです。彼らは「機会を探る」という曖昧な約束ではなく、運営収益への明確な道筋を持ってローンチします。

デジタル資産は博物館の展示品ではなく、運転資金です。ビットコインは賞賛するためにそこにあるのではありません。それは分散型金融運営のための担保です。それはマーケットメイキングのための流動性です。それはバリデーターノードのための燃料です。それはコールドストレージで評価を期待して座っているのではなく、24時間365日働いています。

取締役会で話題になっている匿名のケーススタディ？純粋なDATSから財務を使用して分散型コンピューティングインフラに資金を提供するように方向転換したヘルスケアデータ企業です。6ヶ月後、彼らは暗号資産の上昇を捉えながら、GPUレンタル収益から毎月7桁の収益を生み出しています。それがモデルです。

時間は刻々と過ぎている

この進化は任意ではありません。市場はすでに純粋なDATSの企業をゼロプレミアムに向けて価格を再設定しています。伝統的な金融は、企業のオーバーヘッドなしで同様のエクスポージャーを提供する競争力のある製品を立ち上げています。ビットコインETFを直接所有できるのに、なぜDATS株を所有するのでしょうか？

その答えが「ステーキング利回り」でないことを願います。それはもはや十分ではありません。

生き残る企業は、DATSが決して目的地ではなかったことを理解している企業でしょう。それは入り口でした。実際の機会は、単にバランスシートの装飾ではなく、競争上の優位性のためにデジタル資産を活用する運営ビジネスを構築することにあります。

私たちはリアルタイムで自然選択を見ています。純粋な財務はゆっくりと出血し、清算または方向転換を余儀なくされるまで、ますます深い割引で取引されるでしょう。運営会社は彼らの市場シェアを吸収し、企業の暗号資産採用の新しいリーダーとして浮上するでしょう。

DATSの第一波はドアを開きました。それは企業の暗号資産が狂気ではないことを証明しました。それはアクセスを民主化しました。それは会話を変えました。すべて重要な成果です。

しかし、その章は閉じつつあります。次の章はパッシブな蓄積以上のものを要求します。それは実行、イノベーション、そして実際のビジネスモデルを要求します。この変化を理解している企業はすでに構築しています。理解していない企業？彼らはすでに死んでいます。ただ、彼らはまだそれを知らないだけです。

投資家にとって、メッセージは明確です。財務の規模を見るのをやめて、運営収益を見始めてください。ビットコイン蓄積者にプレミアムを支払う時代は終わりました。デジタル資産運営会社の時代が始まりました。

Christopher Miglino

Christopher Miglinoは、企業の設立からIPOまでを導く専門知識で認められているビジョナリーリーダーであり連続起業家です。DNAの社長兼共同創設者およびSEQUIREの創設者として、彼は3つの成功したベンチャーを立ち上げ、戦略的洞察と資本市場の専門知識の強力な組み合わせを示しています。クリストファーは、伝統的な金融とブロックチェーン技術と資本を融合させ、産業を再形成するイノベーションを推進する金融の新時代の最前線にいます。彼の技術的進歩と変革的成長への取り組みは、持続的な影響を目指す企業にとって信頼できるパートナーとなっています。