Legend Internet fusionne avec Spectranet dans une opération de consolidation du haut débit

Legend Internet Plc, le premier fournisseur de services Internet coté en bourse du Nigeria, prévoit de fusionner avec Spectranet, le plus grand fournisseur d'accès Internet (FAI) du Nigeria en nombre d'abonnés, dans le cadre d'une transaction qui annonce une nouvelle vague de consolidation alors que la concurrence s'intensifie sur le marché du haut débit.

La transaction proposée, révélée dans un dépôt réglementaire auprès de la Nigerian Exchange (NGX) lundi, verra les deux entreprises combiner leurs activités sous une structure d'entreprise unifiée.

L'accord est en attente d'approbation de la Federal Competition and Consumer Protection Commission (FCCPC) et de la Nigerian Communications Commission (NCC), avec une finalisation prévue pour le T2 2026.

La fusion réunit deux acteurs qui se sont longtemps disputé les mêmes clients urbains du haut débit et signale que le marché nigérian des fournisseurs de services Internet pourrait entrer dans une phase de consolidation. 

Avec la hausse des coûts d'infrastructure, le resserrement des contraintes du spectre et l'intensification de la concurrence des branches haut débit résidentiel de MTN et Airtel, les FAI de niveau intermédiaire font face à une pression croissante pour prendre de l'ampleur ou être évincés.

Le conseil d'administration de Legend, qui a approuvé la transaction en octobre 2025 avant que les actionnaires ne la ratifient en novembre, a présenté l'accord en termes de capacité réseau et d'efficacité opérationnelle. 

« La fusion proposée s'aligne sur la stratégie à long terme de Legend visant à étendre l'infrastructure haut débit et à renforcer sa position dans le secteur des télécommunications au Nigeria », a déclaré Legend dans le dépôt. « La transaction devrait apporter des avantages stratégiques et financiers significatifs, notamment une capacité réseau améliorée grâce à l'intégration d'infrastructures fibre et sans fil, une efficacité opérationnelle améliorée et une couverture élargie sur les principaux marchés urbains. »

L'entité combinée hériterait de la reconnaissance de marque établie de Spectranet auprès des utilisateurs de haut débit résidentiel et PME, ainsi que du statut coté et de l'empreinte d'infrastructure de Legend.

Le dépôt n'a pas divulgué les conditions financières de la transaction, y compris la valorisation ou la structure de l'arrangement des actions.

L'accord reflète également des changements plus larges sur le marché nigérian des FAI, où l'échelle, la qualité du réseau et l'investissement en capital deviennent critiques pour la survie. En fusionnant avec Spectranet, Legend parie que la consolidation peut fournir l'échelle nécessaire pour rivaliser de manière plus agressive.

Spectranet, autrefois une force dominante dans le segment sans fil fixe du Nigeria, entre dans la fusion à partir d'une position de faiblesse relative. En 2025, sa base d'abonnés actifs est tombée en dessous de 100 000 pour la première fois depuis que la NCC a commencé à publier des données sur les FAI. L'entreprise a perdu 3 732 utilisateurs au deuxième trimestre seulement, marquant son deuxième déclin trimestriel consécutif.

Cette baisse est survenue au milieu d'une concurrence croissante de nouveaux entrants et de technologies alternatives. Le fournisseur d'Internet par satellite Starlink, par exemple, a enregistré une croissance rapide, augmentant considérablement sa base d'abonnés sur la même période. Les acteurs axés sur la fibre comme FibreOne se développent également, exerçant une pression supplémentaire sur les opérateurs sans fil traditionnels.

Malgré ces défis, Spectranet reste un acteur important. Fin 2024, il contrôlait environ 47,3 % du marché nigérian des FAI sans fil et demeurait le plus grand FAI en nombre d'abonnés à la mi-2025. Cependant, son avance s'est réduite, soulignant l'urgence d'un repositionnement stratégique.

Pour Legend Internet, la fusion pourrait offrir une voie plus rapide vers l'échelle que la croissance organique seule. L'entreprise, qui s'est cotée sur la NGX en avril 2025 par le biais d'un listing initial, a connu une performance boursière volatile. 

Après avoir débuté à 5,64 ₦ par action et grimpé à un sommet de 10,35 ₦ en mai 2025, l'action est tombée à un minimum de 4,30 ₦ en septembre avant d'amorcer une reprise. Au 23 mars 2026, les actions de Legend se négocient autour de 6,00 ₦, lui donnant une capitalisation boursière d'environ 12 milliards ₦. L'action a gagné environ 13,4 % depuis le début de l'année, suggérant un retour modeste de la confiance des investisseurs après ses fluctuations post-cotation.