Depuis le début de la guerre en Iran, le récit du marché a été simple : la flambée des prix du pétrole, l'impulsion inflationniste et la Volatilité plus large du marché seront temporaires et s'atténueront une fois le conflit terminé, permettant aux banques centrales de stimuler l'économie et les marchés avec de l'argent facile, comme elles l'ont constamment fait après 2008.
Mais il existe un point de vue contraire qui affirme que les cicatrices de la guerre en Iran persisteront longtemps sous la forme d'un plancher d'inflation mondial structurellement élevé. Cela pourrait avoir un impact sur les rendements de toutes les classes d'actifs, y compris les actions, les cryptomonnaies et les obligations.
La réponse réside dans le principal enseignement de la guerre en Iran : les marchés de l'énergie sont fragiles et les grandes économies sont exposées aux flambées des prix du pétrole et aux perturbations de l'approvisionnement énergétique.
Pendant des décennies, plusieurs pays, y compris les grandes économies, se sont appuyés sur les chaînes d'approvisionnement énergétique mondiales, les marchés axés sur les prix et l'avantage comparatif. Ce modèle a fonctionné, mais il s'est désormais effondré au milieu de la dernière perturbation dans le détroit d'Ormuz, qui a conduit à des pénuries d'énergie massives dans le monde entier, y compris dans les grandes économies comme l'Inde, le Japon et la Corée du Sud. Si le conflit se prolonge, des pays comme la Chine, qui disposent de réserves importantes, pourraient également en souffrir, y compris les États-Unis, supposément indépendants sur le plan énergétique.
Le résultat : à l'avenir, chaque nation est susceptible de faire de l'indépendance et de la Sécurité du compte énergétiques un élément central de sa stratégie de sécurité nationale.
Selon l'expert du marché de l'énergie Anas Alhajji, cette tendance déclenchera une dé-mondialisation rapide des marchés de l'énergie, en privilégiant le contrôle par rapport au coût et en générant une inflation persistante.
"Une fois cet état d'esprit installé, les marchés énergétiques mondiaux ne reviendront jamais à l'ancien modèle de commerce ouvert, axé sur les prix et largement commercial. Au lieu de cela, les économies capitalistes — historiquement dépendantes de l'efficacité du marché, des chaînes d'approvisionnement mondiales et de l'avantage comparatif — refléteront de plus en plus l'approche chinoise : direction étatique forte, stockage stratégique, intégration verticale, subventions pour les champions nationaux et priorisation de l'autonomie/contrôle plutôt que de la pure minimisation des coûts", a-t-il déclaré dans un article explicatif sur X.
Il a ajouté que la plupart des nations n'ont pas la chaîne d'approvisionnement centralisée, la base industrielle et la prise de décision de la Chine, ce qui pourrait entraîner une innovation plus lente, des marchés fragmentés et des coûts plus élevés.
"Le résultat : des coûts plus élevés, une innovation plus lente dans certains domaines, des marchés fragmentés et une efficacité globale réduite pour les économies de type occidental, tout cela au nom de la 'sécurité'. L'énergie cesse d'être simplement une autre matière première ; elle devient une arme géopolitique et une forteresse domestique", a-t-il noté.
En d'autres termes, l'impact de la guerre en Iran va au-delà de la Volatilité des prix du pétrole à court terme.
Il existe déjà des signes de retombées généralisées, affectant tout, des engrais et de la production alimentaire à la production industrielle et peut-être même à la fabrication de puces et à l'industrie des semi-conducteurs, car la perturbation dans le détroit d'Ormuz étouffe les approvisionnements en hélium et en soufre, qui sont cruciaux pour la fabrication de puces.
En outre, l'ONU a déjà averti d'une hausse des prix alimentaires dans le monde entier.
Impact sur les actifs
Tout cela signifie que les banques centrales pourraient ne plus avoir la marge de manœuvre qu'elles avaient autrefois pour ouvrir rapidement le robinet de liquidité afin de soutenir l'économie et les prix des actifs.
De 2008 à 2021, l'Indice des prix à la consommation mondial (IPC) ou le taux d'inflation se situait en moyenne en dessous de 3 % (augmentant brièvement à 8 % en 2022, pour retomber à 3 % en 2024), selon la source de données St. Louis Fed. Cela a permis aux banques centrales, y compris la FRB, la BOJ et d'autres, de poursuivre des politiques monétaires ultra-accommodantes qui fixaient les taux d'intérêt à zéro ou en dessous de zéro, et d'injecter de la liquidité via des achats agressifs d'obligations ou un assouplissement quantitatif, alimentant des gains épiques sur tous les marchés. Bitcoin, par exemple, est passé d'un prix à un chiffre libellé en dollars en 2011 à 126 000 $ en octobre de l'année dernière.
Mais avec un plancher d'inflation structurellement plus élevé attendu, ce paradigme change. Les banques centrales ne peuvent plus supposer qu'elles peuvent toujours baisser les taux pour stimuler la croissance. La liquidité pourrait être plus contrainte, limitant les rendements dans toutes les classes d'actifs.
Le message est clair : les investisseurs doivent se préparer à un monde où l'inflation est persistante, la politique monétaire est moins accommodante et la Volatilité du marché est la nouvelle norme.
Source : https://www.coindesk.com/markets/2026/03/18/the-era-of-cheap-money-is-over-as-the-iran-war-creates-a-permanent-inflation-floor
