L'Open Interest du Bitcoin revient à un niveau neutre et un Short Squeeze pourrait suivre

Après quatre mois dominés par une variation négative des intérêts ouverts et un désendettement soutenu des contrats à terme, la variation de l'OI sur 30 jours du Bitcoin s'approche de la ligne zéro, une transition qui a historiquement précédé la dynamique des prix dans les deux sens, tandis que les taux de financement négatifs indiquent un résultat spécifique.

Ce que montre le graphique

Le graphique de variation des intérêts ouverts de CryptoQuant suit l'évolution sur 30 jours glissants de l'OI des contrats à terme Bitcoin, séparant les périodes positives en vert des périodes négatives en rouge. L'image d'août 2025 à mars 2026 est l'une des séquences de désendettement les plus claires de l'ensemble de données.

Août et début septembre 2025 ont vu une variation positive de l'OI alors que le Bitcoin se négociait entre 115 000 $ et 125 000 $. Cette phase verte s'est terminée brusquement. De novembre 2025 à février 2026, le rouge domine presque entièrement, avec les lectures négatives les plus profondes arrivant fin novembre et à nouveau début février, lorsque la variation de l'OI a atteint un niveau négatif de 400 millions de dollars et que le Bitcoin approchait les 65 000 $. Ce furent les moments de liquidation maximale des positions de contrats à terme.

La lecture actuelle montre le rouge se contracter et l'indicateur s'approcher de zéro par le bas. Une petite bande verte commence à se former à l'extrême droite du graphique. Le retour de la variation de l'OI en territoire positif signifie que de nouveaux capitaux entrent dans les contrats à terme Bitcoin plutôt que d'en sortir. Le désendettement qui a défini les quatre derniers mois touche à sa fin.

La contradiction du taux de financement qui crée une opportunité

La configuration devient intéressante lorsque la reprise de l'OI est combinée avec les données actuelles du taux de financement. Les taux de financement sont actuellement majoritairement négatifs. Sur les marchés de contrats à terme perpétuels, un financement négatif signifie que les positions courtes paient les positions longues pour rester ouvertes. Les traders sont en position courte nette et sont prêts à payer des frais pour maintenir ce positionnement.

Un financement négatif parallèlement à une hausse de l'OI a une implication spécifique. Le nouveau capital entrant sur le marché des contrats à terme n'est pas principalement déployé sous forme de positions longues pariant sur une reprise. Il est déployé sous forme de positions courtes pariant sur une baisse continue ou utilisant des positions courtes comme couverture contre les avoirs au comptant. Cela crée une vulnérabilité mécanique.

Si le prix du Bitcoin monte avec suffisamment de momentum, ces positions courtes font face à des pertes croissantes. Au fur et à mesure que les pertes s'accumulent, les positions courtes se ferment en rachetant leurs contrats. La pression d'achat provenant de la couverture des positions courtes s'ajoute à tout achat organique présent, ce qui pousse le prix à la hausse, ce qui force davantage de positions courtes à se fermer, ce qui pousse à nouveau le prix à la hausse. Cette cascade est un short squeeze. Cela ne nécessite pas de catalyseurs fondamentaux. Cela nécessite que le prix évolue dans la mauvaise direction pour le positionnement dominant.

L'objectif de prix vers lequel la structure pointe

L'analyse identifie l'attente principale comme une reprise vers la fourchette de 80 000 $ à 90 000 $, la zone qui a servi de support et de résistance pendant une grande partie de la période d'octobre à janvier avant l'effondrement de février. Cette zone se situe environ 15 % à 30 % au-dessus des prix actuels proches de 69 000 $ et représente la base de consolidation précédente plutôt qu'un nouvel objectif de plus haut historique.

La banque crypto suisse vient de devenir la première banque réglementée au sein du système de trading blockchain de l'UE

Pour y parvenir, la variation de l'OI doit se maintenir en territoire positif plutôt que de toucher brièvement zéro et de redevenir négative. La période de février a montré un bref pic vert autour du 26 janvier avant que la variation de l'OI ne s'effondre à nouveau aux lectures négatives les plus profondes de tout le cycle début février. Ce faux départ est visible sur le graphique et sert de rappel que s'approcher de la ligne zéro n'est pas la même chose que de la franchir de manière décisive.

Où cela se situe dans le tableau d'ensemble

Plusieurs points de données cette semaine décrivent la même structure de marché sous différents angles. Pertes nettes réalisées se contractant de 2 milliards de dollars négatifs à 264 millions de dollars négatifs. Le volume de contrats à terme des altcoins cédant la place à la dominance du Bitcoin. 4,77 milliards de dollars en USDT de poudre sèche sur Binance. 600 000 BTC absorbés en dessous de 70 000 $. Et maintenant l'OI des contrats à terme revenant vers un niveau neutre avec des positions courtes se construisant dans la reprise.

Chaque indicateur décrit un marché qui a largement terminé sa capitulation et commence à se stabiliser. Aucun d'entre eux ne confirme le timing. La configuration du short squeeze est réelle et présente. Qu'elle se déclenche ou non dépend de la capacité du prix à trouver suffisamment d'achat organique pour démarrer la cascade.

Avec un financement négatif et un OI en reprise, le marché est positionné pour un squeeze. La question est de savoir ce qui allumera la mèche.

L'article L'intérêt ouvert du Bitcoin revient à un niveau neutre et un short squeeze pourrait suivre est apparu en premier sur ETHNews.