Jefferies désigne l'action Microsoft (MSFT) comme son principal investissement en IA avec un objectif de prix de 675 $

Points clés

• Jefferies maintient sa recommandation d'achat sur Microsoft avec un objectif de valorisation de 675 $
• L'analyste Brent Thill souligne l'avantage concurrentiel de Microsoft via Azure et M365 pour capter les investissements en IA d'entreprise
• Les indicateurs de rentabilité de l'IA surpassent les marges du cloud computing à des phases de développement comparables
• La valorisation actuelle de Microsoft s'établit à environ 21x les revenus de l'exercice 2027, en dessous de sa moyenne historique sur 10 ans de 23,5x
• Le consensus des analystes sur l'objectif de prix de 594,02 $ suggère un potentiel de hausse d'environ 44,6 % par rapport aux niveaux de trading actuels

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Microsoft (MSFT) a reçu un soutien renouvelé de Jefferies, l'analyste Brent Thill identifiant le géant technologique comme le leader dans la capture des dépenses en intelligence artificielle d'entreprise. Après des discussions avec la direction des relations investisseurs de Microsoft, Thill a maintenu sa recommandation d'achat ainsi qu'un objectif de valorisation de 675 $.

Microsoft Corporation, MSFT

La thèse de Thill repose sur une prémisse simple : le succès de Microsoft ne dépend pas du développement d'un modèle d'IA supérieur. Au contraire, la stratégie gagnante de l'entreprise réside dans le contrôle de l'infrastructure où les modèles d'IA sont créés, mis en œuvre et exploités — une position qu'elle a déjà sécurisée.

L'intégration des services cloud Azure avec l'écosystème Microsoft 365 positionne l'entreprise au centre de la stratégie d'IA des entreprises. Avec plus de 450 millions d'abonnés payants M365, Microsoft s'est intégré dans le tissu opérationnel d'une part substantielle des entreprises mondiales.

Selon Thill, les capacités d'IA pourraient élargir le marché adressable total de M365 au lieu de simplement remplacer les fonctionnalités actuelles. À mesure que les organisations intègrent l'IA dans les applications logicielles standard, les modèles de dépenses montrent une augmentation plutôt qu'une réduction.

La rentabilité de l'IA dépasse la trajectoire du cloud computing

Une observation notable de l'analyste : les marges de profits et pertes de l'IA dépassent celles du cloud computing à un stade de développement équivalent. Cette tendance suggère une économie favorable à mesure que la demande du marché s'intensifie.

Thill a également souligné l'importance croissante des agents d'IA — des logiciels autonomes capables de fonctionner sur plusieurs plateformes et d'exécuter des appels d'API pour atteindre des objectifs. L'infrastructure de Microsoft sert de fondation à cet écosystème, pouvant potentiellement générer des revenus plus élevés par utilisateur.

La stratégie agnostique du modèle de la plateforme s'avère significative. Plutôt que de tout miser sur le succès d'un seul modèle d'IA, Microsoft construit le cadre où n'importe quel modèle peut fonctionner — et monétise l'accès à cette infrastructure.

Les multiples de trading suggèrent un potentiel de hausse

Actuellement valorisé à environ 21 fois les revenus projetés de l'exercice 2027, Microsoft se négocie en dessous de son multiple moyen historique sur 10 ans de 23,5x. Jefferies soutient que cette décote semble injustifiée compte tenu du positionnement considérablement amélioré de Microsoft en matière d'IA par rapport à 2016.

La société d'investissement soutient également que l'action ne devrait pas approcher son plus bas sur 10 ans d'environ 15x, compte tenu de l'expansion significative de la plateforme au cours de cette période.

La communauté des analystes dans son ensemble partage cet optimisme. Parmi 36 évaluations émises au cours des trois derniers mois, 33 recommandent l'achat tandis que trois suggèrent de conserver. L'objectif de prix consensuel atteint 594,02 $, indiquant une appréciation potentielle d'environ 44,6 % par rapport aux niveaux de prix actuels.

Le ratio PEG de Microsoft de 0,88 indique un prix favorable par rapport aux taux de croissance anticipés. InvestingPro a désigné l'action comme sous-évaluée selon sa méthodologie de juste valeur, avec 17 analystes rehaussant les projections de revenus pour les prochains trimestres.

Concernant les développements réglementaires, les régulateurs antitrust japonais ont récemment effectué des visites dans les installations de Microsoft Japon, examinant les pratiques commerciales du cloud Azure — en particulier si l'entreprise crée des obstacles pour les clients envisageant d'autres fournisseurs. Les conclusions officielles n'ont pas encore été publiées.

L'objectif de valorisation de 675 $ de Thill se classe parmi les prévisions les plus optimistes de Wall Street pour MSFT.

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