Dans le nouveau système de stratégie de Lighter Premier test majeur : Gestion d'un volume de 50 M$ en perpétuels ARC

Le 26 février, Lighter, une plateforme d'échange de cryptomonnaies décentralisée, a annoncé que son système de pool de liquidité amélioré avait résisté avec succès à une tentative de squeeze sur une position longue perpétuelle ARC de 50 millions de dollars.

Cela s'est produit après qu'environ 600 traders ont inversé la position d'une baleine, entraînant une perte de 8,2 millions de dollars, et l'épisode a testé les nouvelles LLP Strategies lancées par Lighter, plafonnant le risque de baisse pour les fournisseurs de liquidité à seulement 75 000 $.

Les LLP Strategies font face à leur premier événement de stress

Dans un post du 17 février sur X, Lighter a annoncé des changements à son infrastructure LLP, divisant la liquidité en stratégies distinctes pour différents types de marchés, y compris les RWA. Les risques, les liquidations et le désendettement automatique (ADL) sont désormais gérés au niveau de la stratégie plutôt que sur l'ensemble du pool.

Cette structure a été confrontée à ce que la plateforme a appelé son "premier test de combat" le 26 février. Selon Lighter, un trader avait construit une position longue importante sur les perpétuels ARC pendant plusieurs jours, avec environ 600 autres traders et teneurs de marché prenant la position courte et poussant l'intérêt ouvert total à 50 millions de dollars.

Le trading de perpétuels ARC a été attribué à la Stratégie n°7, une stratégie à haut risque avec environ 75 000 $ en USDC alloués. Lighter a déclaré que cela signifiait que seule cette portion des dépôts LLP pouvait être exposée si un désendettement automatique (ADL) se produisait.

Alors que le prix d'ARC chutait vers 18h00 ET le 26 février, la position longue importante a d'abord été liquidée dans le carnet d'ordres pour environ 2 millions de dollars. Lighter a déclaré que le LLP était initialement en profit sur la position, mais la baisse supplémentaire a épuisé la Stratégie n°7, déclenchant un autre ADL à 0,071123. Au final, la baleine a perdu environ 8,2 millions de dollars, le LLP a perdu son allocation plafonnée de 75 000 $, et les traders en position courte qui ont maintenu leurs positions ont été rentables.

Effondrement du prix d'ARC

Le dénouement a laissé des traces visibles sur le graphique des prix d'ARC, avec des données de CoinGecko montrant que le token a connu un flash crash aux premières heures du 27 février, glissant d'environ 0,031 $ à 0,025 $ avant de se redresser à 0,0348 $.

Au moment de la rédaction, ARC, qui alimente le "app store" d'IA agentique Ryzome, avait baissé de plus de 9% en 24 heures et de près de 59% sur sept jours. Le token a également perdu plus de 63% de sa valeur au cours des deux dernières semaines, ainsi qu'une baisse de 42% sur 30 jours. Il se situe actuellement 95% en dessous de son record historique de janvier 2025 de 0,62 $, ayant perdu près de 88% de son prix au cours de l'année écoulée.

Cette turbulence correspond aux observations du commentateur crypto Simon Dedic, qui a noté que la valeur d'ARC avait chuté du jour au lendemain d'environ 80% sur des volumes approchant les 400 millions de dollars, soit près de dix fois sa valeur entièrement diluée.

Dedic a souligné qu'avant la chute, le token avait "massivement surperformé" malgré un marché faible, suggérant même qu'il avait été "fortement manipulé".

Les préoccupations soulevées par Dedic font écho à un débat plus large de l'industrie sur l'intégrité du marché. Le mois dernier seulement, Jesse Pollak, cofondateur de Base, a rejeté l'idée de manipulation en coulisses, déclarant que son équipe ne coordonnera pas ni ne déploiera de capital pour influencer les prix parce que les marchés "méritent d'être libres, ouverts et équitables".

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