Repenser les stablecoins : Pourquoi le fondateur de Tharwa affirme que les dollars numériques devraient générer un taux de rendement

Si vous avez l'intention de réinventer les stablecoins en un véhicule qui rend les institutions perpétuellement productives, vous bénéficieriez probablement d'une solide expérience en matière financière et économique. Et c'est précisément ce que possède en abondance Saeed Al Fahim, fondateur de Tharwa Finance. Issu de l'une des familles d'affaires d'élite des Émirats arabes unis, et fort d'une solide expérience en technologie d'entreprise, il a rapidement identifié le défaut critique dans la conception des actifs stablecoin d'aujourd'hui. 

L'idée de dollars numériques permettant un commerce sans friction est extrêmement séduisante, et Al Fahim est l'un des plus grands enthousiastes. Pourtant, il constate un défaut massif et systémique dans les actifs de premier plan tels que l'USDT et l'USDC : l'inefficacité du capital. 

Al Fahim estime que la conception des stablecoins existants les rend totalement inadaptés à la finance mondiale à grande échelle. Les tokens comme l'USDT et l'USDC sont adossés à des réserves passives – des milliards de dollars en espèces ou équivalents de trésorerie qui restent inactifs dans les comptes bancaires de leurs émetteurs, créant ainsi un déséquilibre critique. Bien que ce capital génère un rendement significatif pour une poignée d'émetteurs et de dépositaires de stablecoins prospères, ceux qui détiennent et utilisent réellement les tokens n'en retirent rien. Pour Al Fahim, cela ne va pas du tout. 

Al Fahim soutient que l'industrie a été conditionnée à accepter la stabilité dans la finance numérique au détriment de la productivité, un compromis qu'il juge inacceptable à l'ère moderne.

Selon Al Fahim, les milliards de dollars immobilisés comme collatéral sont gaspillés en tant que mécanisme de secours statique. Il estime que c'est une opportunité massive d'accélérer l'adoption des stablecoins. « Nous ne pouvons pas nous permettre d'ignorer cela si nous voulons que les actifs numériques remplacent la monnaie fiduciaire traditionnelle en tant que colonne vertébrale de l'économie mondiale », a-t-il insisté. 

Il maintient que cette inefficacité ne peut être ignorée si les actifs numériques doivent réellement remplacer la monnaie fiduciaire traditionnelle en tant que colonne vertébrale de l'économie mondiale. Son objectif est de s'attaquer à ce qu'il considère comme le « problème d'efficacité du capital » des stablecoins d'aujourd'hui. Actuellement, les deux principaux actifs en dollars numériques sont soutenus par plus de 250 milliards de dollars de réserves statiques, ce qui représente un énorme pool de capital sous-utilisé. Al Fahim souligne que cela n'a aucun parallèle dans la finance traditionnelle, où le capital institutionnel n'est jamais passif, mais toujours géré activement à travers des Diversification du portefeuille diversifiés pour générer constamment des rendements ajustés au risque. 

Au cœur de sa thèse se trouve la conviction que les dollars numériques devraient travailler activement pour leurs détenteurs plutôt que de rester inactifs. Il décrit le modèle actuel comme un paradoxe financier dans lequel les réserves génèrent des rendements pour les intermédiaires tout en ne fournissant rien aux millions de personnes et d'entreprises qui utilisent réellement les stablecoins. À son avis, ce n'est pas une véritable innovation mais une inefficacité structurelle, et l'équation doit être repensée pour que les actifs numériques deviennent réellement productifs.

Repenser le modèle du stablecoin

C'est précisément ce que représentent Tharwa Finance et son token phare thUSD, un stablecoin indexé sur le dollar qui constitue une évolution fondamentale de l'infrastructure des actifs numériques. Al Fahim décrit thUSD comme la première infrastructure de stablecoin au monde assistée par l'IA et adossée à des Real-World Assets (RWA), conçue spécifiquement pour l'efficacité du capital et la génération de rendement de niveau institutionnel. 

thUSD est unique en raison de la façon dont il fusionne l'efficacité du capital d'un fonds géré avec la fiabilité des RWA diversifiés et la sophistication de la gestion de Diversification du portefeuille alimentée par l'IA dans un seul package éthique, conforme et prêt pour l'adoption institutionnelle. C'est plus qu'un simple nouveau protocole – c'est un changement de paradigme dans ce que sont les stablecoins. 

Al Fahim explique que le stablecoin du futur ne peut rester une simple reconnaissance de dette numérique ; il doit évoluer en un véhicule intelligent de valeur. Avec thUSD, dit-il, Tharwa passe d'une structure passive adossée à des réserves à un modèle actif de Diversification du portefeuille géré. Le token est conçu pour fonctionner comme une action dans un fonds algorithmique, visant à offrir une prévisibilité et un rendement de niveau institutionnel tout en préservant la stabilité et l'Interopérabilité des blockchains qui définissent les stablecoins.

Al Fahim a déclaré que l'architecture de thUSD présente cinq différenciateurs clés qui le distinguent des actifs stablecoin traditionnels. Premièrement, parce qu'il fonctionne comme une action dans un fonds géré, les détenteurs de tokens possèdent essentiellement une partie du Diversification du portefeuille d'actifs sous-jacent géré activement. Deuxièmement, plutôt que d'utiliser des dépôts bancaires statiques comme collatéral, il est soutenu par un Diversification du portefeuille diversifié de RWA, comprenant des actifs de haute qualité et à faible volatilité tels que la dette d'entreprise, les obligations du Trésor et d'autres instruments financiers institutionnels. Troisièmement, les modèles d'IA propriétaires de Tharwa garantissent que ces actifs sont activement surveillés et optimisés. Al Fahim note que les modèles propriétaires de Tharwa gèrent dynamiquement la composition des actifs, dans l'objectif d'optimiser les rendements ajustés au risque tout en protégeant l'ancrage de thUSD au dollar américain.

Quatrièmement, et peut-être l'aspect le plus intrigant de thUSD, est qu'il est construit dans un cadre « conforme à la Charia ». Al Fahim a déclaré que cela ouvrira l'actif à une source massive et jusqu'ici inexploitée de liquidité institutionnelle au Moyen-Orient et en Afrique, et finalement à l'écosystème financier islamique plus large. Cinquièmement, le protocole sous-jacent de thUSD a été conçu pour être favorable aux institutions. À cette fin, il est entièrement conforme aux normes réglementaires mondiales et peut facilement être intégré aux rails financiers existants. 

Pour Al Fahim, la préparation institutionnelle va bien au-delà du maintien d'un ancrage stable. Elle nécessite une conformité réglementaire complète et une Interopérabilité des blockchains transparente avec l'infrastructure financière existante. Il souligne que thUSD est construit comme un actif institutionnellement natif plutôt que simplement toléré par les institutions.

S'aligner sur les Tendances du marché

L'approche de Tharwa se connecte à trois des macrotendances les plus significatives et disruptives qui façonnent activement l'avenir de la finance numérique. 

La première est la montée des RWA, qui est alimentée par une demande croissante des institutions pour que les actifs traditionnels générateurs de revenus soient intégrés on-chain. Les défenseurs des RWA estiment qu'ils deviendront finalement le moyen standard de posséder et d'échanger tout, des Actions U.S et actions aux matières premières, obligations et biens immobiliers. Lorsque cela se produira, les stablecoins seront l'outil évident pour régler les transactions RWA. Mais ils doivent être beaucoup plus sophistiqués, a souligné Al Fahim. La solution la plus évidente est d'utiliser les RWA comme collatéral, permettant à thUSD de combler le gouffre entre la liquidité on-chain et le rendement off-chain, a-t-il déclaré. 

Une autre Tendances du marché est l'évolution vers des stablecoins générant des rendements, ce qui signale que le marché est prêt à rejeter le modèle existant de réserve passive. Al Fahim a déclaré que les tokens tels que l'USDT et l'USDC sont des outils utiles pour les investisseurs particuliers pour entrer et sortir rapidement des positions, mais les utilisateurs institutionnels en demandent davantage. Ils veulent que leur capital maintienne son pouvoir d'achat tout en générant simultanément des rendements. 

Enfin, les stablecoins évoluent vers une « infrastructure des marchés de capitaux », a médité Al Fahim. Ils ne sont plus considérés comme des outils pour le trading de Crypto. De plus en plus, ils sont utilisés pour les paiements transfrontaliers, les titres tokenisés et la DeFi / Finance Décentralisée institutionnelle. Compte tenu de cette évolution, il est logique que l'actif sous-jacent soit tout aussi productif que la couche d'application. 

Capitaliser sur ces Tendances du marché n'est pas la seule chose que thUSD a pour lui. Il a également l'avantage d'être localisé aux Émirats arabes unis. Al Fahim, en tant que descendant de l'une des familles d'affaires les plus éminentes et respectées d'Abou Dhabi, a des liens profonds au sein de l'économie locale et de son écosystème bancaire, ce qui donne à Tharwa et thUSD une longueur d'avance précieuse. Les Émirats arabes unis se sont positionnés de manière agressive comme un hub mondial pour la Crypto et la finance numérique, introduisant des réglementations globales qui ont attiré des institutions à la recherche de clarté et de conformité robuste. 

Al Fahim souligne que la décision de Tharwa de se construire aux Émirats arabes unis était délibérée et stratégique, et non fortuite. Il considère la région comme particulièrement favorable à la convergence entre la finance traditionnelle et les actifs numériques, avec à la fois une clarté réglementaire et un appétit institutionnel alignés autour de cette vision.

Stablecoins 2.0, et la promesse d'un monde meilleur

Après avoir fondé Tharwa l'année dernière et exposé sa thèse, Al Fahim est devenu partie d'une nouvelle génération d'innovateurs concevant ce qui est connu sous le nom de « Stablecoins 2.0 ». C'est une nouvelle phase qui marque la métamorphose des actifs numériques d'outils passifs en instruments financiers sophistiqués. 

Les Stablecoins 2.0 réaliseront enfin l'un des concepts les plus douloureusement clichés de la Crypto – relier la Crypto à la finance traditionnelle. C'est une idée qui a été répétée si souvent que les gens ont perdu de vue ce qu'elle signifie réellement, a déclaré Al Fahim. 

Al Fahim envisage un système financier dans lequel le commerce mondial, les envois de fonds transfrontaliers et la gestion de trésorerie institutionnelle fonctionnent sur un capital perpétuellement productif, avec des actifs travaillant continuellement pour leurs propriétaires. À son avis, c'est la véritable signification des Stablecoins 2.0 et l'avenir de la finance.

Lorsque la blockchain sera pleinement intégrée aux marchés mondiaux, elle restructurera fondamentalement la façon dont fonctionne le transfert de valeur transfrontalier, apportant des avantages aux personnes ordinaires ainsi qu'aux grandes entreprises et aux investisseurs institutionnels, a promis Al Fahim. Entre autres choses, cela permettra des transactions plus rapides et moins coûteuses, un accès 24h/24 et 7j/7 au financement, la capacité de stocker de la valeur et de se protéger contre l'inflation, et un meilleur accès aux opportunités génératrices de revenus passifs pour tous. 

Al Fahim soutient depuis longtemps la Crypto, en particulier sa promesse de faire progresser l'inclusion financière. Il estime que les actifs numériques devraient améliorer le bien-être financier des individus autant que des institutions, et il est convaincu que la convergence de la finance traditionnelle et de la blockchain débloquera des opportunités économiques plus larges — une conviction qui continue de guider son travail avec Tharwa.

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