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La gouvernance des DAO est depuis longtemps confrontée au vote ploutocratique, aux problèmes d'initiés et à l'apathie des votants, parmi de nombreux autres problèmes.
Au fil des ans, plusieurs équipes dans le domaine des cryptomonnaies ont exploré l'idée d'utiliser la futarchie pour résoudre ces problèmes. L'équipe MetaDAO sur l'Écosystème Solana est à l'avant-garde de cet effort.
À ce jour, MetaDAO a intégré au moins une douzaine d'équipes créant des propositions actives, notamment Drift, Sanctum, Marinade et bien d'autres.
La futarchie est simplement un marché de décision. Pensez à Polymarket, mais plutôt que de parier sur un résultat, vous pariez sur les conséquences, ou ce qui devrait se produire.
Pourquoi un trader sans enjeu ni relation avec la DAO serait-il incité à parier judicieusement ? Simplement parce qu'il met son propre argent en jeu.
Voici un exemple simplifié du fonctionnement d'un marché de décision MetaDAO moyen.
Une InflationDAO hypothétique verse des dizaines de millions en récompenses hebdomadaires de minage de liquidités qui ont aidé à stimuler la croissance initiale du protocole, mais qui est maintenant insoutenable et épuise le trésor.
Dans une DAO où un token équivaut à un vote, il y a peu d'espoir de réduire les émissions. Les détenteurs de tokens économiquement illettrés s'en fichent, ou les groupes d'intérêts bien établis jouant le jeu à court terme ne veulent pas voir leurs récompenses de rendement disparaître.
Dans un marché de décision MetaDAO, cependant, un contributeur peut agir avec une proposition de futarchie : "Réduire les récompenses de 70% ; Seuil de passage : 3%."
MetaDAO procède en ouvrant deux marchés conditionnels avec deux tokens "PASS" et "FAIL". Les traders déposent un actif sous-jacent comme USDC et reçoivent à la fois des tokens PASS et FAIL. Le vote commence.
Au fur et à mesure que le vote se déroule, les traders qui pensent que les émissions d'InflationDAO devraient s'arrêter peuvent exprimer cette opinion en achetant des tokens PASS, poussant le prix du token PASS à la hausse, ou en vendant des tokens FAIL, créant une pression de vente pour FAIL. Il en va de même pour l'inverse.
Après la fin du vote, si le prix moyen pondéré dans le temps (TWAP) du token PASS ou FAIL est au moins 3% au-dessus de l'autre, le vote se conclut et seul le camp gagnant peut échanger ses tokens contre de l'USDC.
Voici le point clé. Le seuil de passage est simplement une "ligne d'arrivée" que les traders doivent maintenir au-dessus de la moyenne.
Si les écarts sont déjà d'environ 3% au comptant, acheter plus de PASS n'a de sens que si vous voulez élever le TWAP au-dessus de 3% (et maintenir une marge qui persistera jusqu'à la fermeture du marché) ; sinon, vous ne faites que subventionner le résultat avec peu de profit attendu.
Contrairement aux marchés de prédiction, les marchés de décision ne sont pas à somme nulle. Les traders ne se préoccupent pas seulement du résultat directionnel du vote, mais aussi de la question fondamentale "Possédiez-vous le token correctement évalué à un prix d'entrée attractif au moment où le résultat se finalise ?"
La futarchie aligne la sagesse des foules avec la gouvernance. Elle permet à une minorité bien informée d'orienter les décisions de gouvernance vers des résultats socialement bénéfiques qui peuvent être profondément impopulaires auprès de la majorité.
Mais que le résultat soit "socialement bénéfique" ou non dépend de l'objectif pour lequel le marché est encodé.
Plutôt qu'un écart TWAP de 3%, le marché pourrait utiliser un seuil de passage comme le prix du token comme indicateur approximatif du "bien-être" de l'entreprise.
L'espace de conception autour des marchés de décision est varié. Pourtant, la futarchie semble n'être utile que pour les décisions de gouvernance importantes qui déplaceraient l'écart sur le prix de marché des actifs de référence.
"InflationDAO devrait-elle changer sa mascotte d'Uncle Sam à Lee Kuan Yew ?" n'est pas une variable dont les traders s'attendent à ce qu'elle influence le prix de l'actif de référence sous-jacent.
Ce que les marchés de décision exploitent, c'est le motif de profit universel pour conduire à une prise de décision judicieuse. Et si vous croyez en cette promesse théorique, imaginez simplement comment cela peut changer le visage des ICO.
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Source : https://blockworks.co/news/understanding-futarchy-on-solana
