Le signal de plancher Bitcoin qui a précédé un rallye de 1 900 % clignote à nouveau

Les signaux on-chain de Bitcoin ont évolué d'une manière que plusieurs chercheurs interprètent comme une possible capitulation en cours, préparant potentiellement le terrain pour un creux de cycle. La métrique la plus étudiée — le stress des détenteurs de court terme — a chuté à des niveaux jamais vus depuis le creux du marché baissier de fin 2018, selon les données de Checkonchain. L'indicateur mesure l'écart entre le prix au comptant et la base de coût moyenne des portefeuilles détenant des pièces depuis moins de 155 jours, en appliquant les Bandes de Bollinger (BOLL) pour identifier les conditions de survente. Les traders et chercheurs considèrent ce signal comme s'alignant avec les creux macro précédents, bien que le consensus sur le calendrier reste mitigé. La conversation pointe également vers des catalyseurs de liquidité macro : Wells Fargo cite les remboursements d'impôts en 2026 comme un possible vent favorable qui pourrait injecter de la liquidité dans Bitcoin et les actions d'ici mars, absorbant potentiellement la pression de vente restante. La voie à suivre dépendra de la capacité des acteurs du marché à maintenir l'intérêt d'achat alors que le stress on-chain reste modéré dans plusieurs cohortes, y compris les portefeuilles de détenteurs de court terme.

Points clés

• L'indicateur MVRV des Bandes de Bollinger (BOLL) des détenteurs de court terme (STH) de Bitcoin est entré dans son territoire de survente le plus profond depuis le creux du marché baissier de 2018, signalant une pression de capitulation potentielle.
• Les précédents historiques montrent des signaux de survente similaires précédant des rallyes substantiels, y compris un gain d'environ 150 % en un an et une hausse de 1 900 % sur trois ans après le creux de 2018.
• Le creux de novembre 2022, qui a précédé un rallye pluriannuel vers un sommet historique proche de 126 270 $, est cité comme un autre point de données soutenant les attentes de creux de cycle.
• Les pertes réalisées parmi les baleines détenteurs de court terme sont restées modérées depuis le pic d'octobre 2025 de Bitcoin près de 126 000 $, suggérant que les grands acheteurs n'ont pas encore complètement capitulé.
• Les signaux de liquidité macro, tels que la note de Wells Fargo sur les remboursements d'impôts importants de 2026 alimentant potentiellement un trade « YOLO » vers Bitcoin et les actions, pourraient fournir une pression à la hausse à court terme si les flux se matérialisent d'ici fin mars.

Tickers mentionnés : $BTC

Sentiment : Neutre

Impact sur le prix : Neutre. Bien que le stress on-chain suggère un creux potentiel, il n'y a pas de scénario de rupture confirmé décrit et les facteurs macro restent une variable clé.

Contexte du marché : La combinaison de l'allègement du stress on-chain et d'une impulsion de liquidité potentielle des flux fiscaux crée une fenêtre où l'appétit pour le risque pourrait s'améliorer à court terme. Les observateurs surveillent si les afflux se matérialisent en demande persistante, ou si l'action des prix reste limitée dans une fourchette alors que les conditions macro évoluent.

Pourquoi c'est important

Les métriques on-chain sont depuis longtemps un indicateur pour évaluer les phases de cycle de marché de Bitcoin, distinctes de l'action des prix seule. L'approche MVRV des Bandes de Bollinger (BOLL) des détenteurs de court terme met temporairement l'accent sur les pièces détenues par les nouveaux entrants, les traitant comme un indicateur de comportement de vente imminente ou de détention jusqu'à l'échéance. Lorsque l'oscillateur passe sous sa Bande de Bollinger inférieure, cela suggère que la base de coût moyenne des détenteurs de court terme est sous-évaluée par le prix actuel — une condition historiquement associée à la capitulation sur le marché au sens large. L'expérience de 2018, où les signaux de survente ont précédé une tendance haussière pluriannuelle, est fréquemment citée par les analystes comme un modèle potentiel pour ce cycle.

La profondeur de la lecture de survente actuelle est significative car elle s'aligne avec un récit plus large : que la pression de vente pourrait diminuer alors que les investisseurs capitulent, créant potentiellement de l'espace pour un creux durable. Pourtant, l'analyse met en garde que de tels signaux ne sont pas des garanties. Le prix de Bitcoin a déjà rebondi de conditions similaires pour ensuite faire face à de nouveaux vents contraires dus à des chocs macro ou des changements d'appétit pour le risque. La discussion autour des pertes réalisées parmi les baleines détenteurs de court terme ajoute de la nuance : même si les prix ont chuté, les grands détenteurs n'ont pas capitulé uniformément, suggérant que la demande pourrait encore exister à des niveaux plus élevés que ce que les prix récents impliquent. Cet équilibre importe car il influence la probabilité d'un creux durable par rapport à un rebond rapide qui ne parvient pas à gagner en traction.

La dimension macro ajoute une autre couche. Les stratèges de Wells Fargo ont souligné le potentiel des remboursements d'impôts pour débloquer de la liquidité qui pourrait soutenir les actifs risqués, y compris Bitcoin, en injectant du capital sur le marché jusqu'en mars. Si le chiffre de 150 milliards de dollars référencé par les analystes s'avère exact, de tels afflux pourraient atténuer la pression de vente et aider le prix à découvrir un creux plus significatif. La convergence des signaux on-chain avec les flux de liquidité du monde réel est le type d'alignement que les observateurs du marché considèrent comme un signe constructif pour les actifs risqués, même s'ils restent prudents quant au rythme et à la durabilité de tout rebond.

Les analystes pointent également vers des cycles historiques où les creux ont été suivis de reprises notables. L'expérience de fin 2018 a montré que les conditions de survente, lorsqu'elles sont associées à une amélioration du sentiment macro et à une demande croissante de nouveaux acheteurs, pourraient catalyser une hausse pluriannuelle. Le creux de novembre 2022, suivi d'une hausse vers des sommets quasi records, renforce l'idée que les creux coïncident souvent avec des périodes d'intérêt intense des acheteurs revenant sur le marché, même si le chemin y menant est cahoteaux. Dans cet environnement, l'accent est mis sur la rapidité avec laquelle le nouvel argent et les détenteurs existants réintègrent le marché et la rapidité avec laquelle les vendeurs épuisent leur offre, des facteurs qui sont intrinsèquement liés à des dynamiques plus larges de liquidité et de sentiment.

Au sein de l'écosystème plus large, certains traders et chercheurs font également référence à un test olfactif de la psychologie du marché : la mesure dans laquelle les pertes réalisées se sont refroidies parmi les participants de court terme les plus actifs suggère que la volonté de réintégrer à des niveaux plus élevés reste présente, bien que tentative. C'est pourquoi les données actuelles sont interprétées comme une configuration potentielle pour un creux de cycle plutôt qu'un creux garanti. Le point à retenir partagé est que bien que les signaux soient prometteurs, les prochaines semaines — en particulier jusqu'à la fin mars — seront révélatrices alors que la liquidité tirée par les impôts et les dynamiques on-chain continuent de se déployer.

La discussion autour de ces dynamiques n'est pas isolée à Bitcoin. Bien que l'accent principal soit sur l'actif phare, le modèle de stress on-chain, de liquidité macro et d'analogues historiques alimente des débats plus larges sur la résilience du marché crypto au milieu d'une structure de marché et d'une réglementation en évolution. Comme toujours, il est conseillé aux lecteurs de considérer ces signaux comme des parties d'un puzzle plus large, et non comme une prévision définitive. L'intersection des données on-chain, des flux de fonds et du sentiment de risque macro reste l'objectif le plus informatif pour évaluer où Bitcoin pourrait se diriger ensuite.

À surveiller ensuite

• Surveiller si le prix de Bitcoin se stabilise ou rebondit dans les semaines à venir, en particulier si la lecture des Bandes de Bollinger (BOLL) STH reste en territoire de survente ou commence à se redresser.
• Suivre les flux de liquidité liés aux impôts vers les marchés jusqu'en mars, alors que les discussions autour de l'afflux potentiel de 150 milliards de dollars gagnent en visibilité.
• Observer les changements dans les pertes réalisées parmi les portefeuilles de détenteurs de court terme et tout signe de capitulation se déplaçant vers des phases de distribution ou d'accumulation.
• Surveiller les mises à jour des fournisseurs d'analyses on-chain comme Checkonchain pour de nouvelles lectures sur les bases de coût de court terme et le comportement des détenteurs.

Sources et vérification

• Checkonchain sur la métrique MVRV des Bandes de Bollinger (BOLL) des détenteurs de court terme (STH) et ses précédents historiques.
• Creux passés de Bitcoin en 2018 et 2022 qui ont précédé des rallyes majeurs, y compris un mouvement vers environ 126 270 $ en 2022.
• Contexte du prix de Bitcoin autour du pic d'octobre 2025 près de 126 000 $ et la persistance de pertes réalisées modérées parmi les baleines détenteurs de court terme.
• Analyse de Wells Fargo citée par CNBC, notant les afflux de liquidité potentiels des remboursements d'impôts en 2026 et leur impact possible sur Bitcoin et les actions.
• Perspectives de creux de Matrixport dans le cadre du consensus plus large des analystes autour des signaux on-chain et du sentiment de risque macro.

Les signaux de stress on-chain de Bitcoin s'orientent vers un creux de cycle potentiel

Les métriques on-chain de Bitcoin (CRYPTO: BTC) ont évolué d'une manière que plusieurs chercheurs interprètent comme une possible capitulation en cours, préparant potentiellement le terrain pour un creux de cycle. Parmi eux, l'indicateur MVRV des Bandes de Bollinger (BOLL) des détenteurs de court terme (STH), qui a plongé à des niveaux jamais vus depuis le creux baissier de 2018, selon les données de Checkonchain. En appliquant les Bandes de Bollinger (BOLL) à l'écart entre le prix au comptant et la base de coût moyenne pour les portefeuilles ayant détenu du BTC depuis moins de 155 jours, l'oscillateur signale des conditions de survente lorsque le prix se négocie au-delà de la bande inférieure.

Le modèle reflète un manuel historique : lorsque l'oscillateur STH franchit la bande de Bollinger inférieure, Bitcoin a tendance à se négocier bien en dessous du prix d'achat moyen des acheteurs récents, signalant une pression de capitulation qui précède souvent un rebond de plusieurs mois ou plusieurs années. Fin 2018, un tel signal de survente a annoncé un rallye substantiel, avec BTC enregistrant une ascension d'environ 150 % en un an et une hausse cumulée d'environ 1 900 % sur trois ans. De même, le creux de novembre 2022 a marqué un tournant avant une hausse spectaculaire vers un sommet historique près de 126 270 $. Ces épisodes illustrent comment le stress on-chain et les cycles de marché peuvent s'aligner à la suite d'événements de stress.

Au-delà des écarts de prix, la composition on-chain du marché offre une vue nuancée : les pertes réalisées parmi les baleines détenteurs de court terme sont restées modérées depuis le pic d'octobre 2025 de Bitcoin autour de 126 000 $, impliquant que les grands acheteurs pourraient encore être assis sur des positions ajustées aux pertes plutôt que de capituler. Cet équilibre entre la pression d'achat et la fatigue des vendeurs est souvent critique pour confirmer un creux plutôt qu'un simple rebond. Le point de données est repris dans d'autres analyses montrant que la demande de nouveaux entrants et d'acheteurs opportunistes n'a pas encore faibli, bien que l'environnement macro global reste incertain.

Les traders macro surveillent également les catalyseurs de liquidité qui pourraient influencer la direction à court terme. Ohsung Kwon de Wells Fargo, cité par CNBC, a souligné que des remboursements d'impôts inhabituellement importants anticipés en 2026 pourraient revitaliser ce que certains appellent un trade « YOLO » — un pari rapide et total sur les actions et les actifs numériques. Les estimations évoquées dans la note suggèrent qu'autant que 150 milliards de dollars pourraient affluer vers les actions et Bitcoin d'ici la fin mars, une vague qui pourrait aider à absorber la pression de vente restante et soutenir un récit de stabilisation au premier trimestre. Plus de détails

De tels afflux de liquidité ne garantiraient pas, en eux-mêmes, un rallye soutenu, mais ils pourraient atténuer la volatilité à la baisse et créer un contexte pour un rebond progressif si les métriques on-chain continuent de montrer l'épuisement des vendeurs. La discussion autour des métriques de détenteurs de court terme est complétée par des commentaires institutionnels et des prévisions d'analystes qui pointent vers un creux de cycle potentiel plutôt qu'un simple rebond. Certains observateurs du marché, y compris des chercheurs suivant les cycles de long terme, soulignent que le calendrier du creux est intrinsèquement lié à la rapidité avec laquelle les acheteurs réémergent et à l'évolution du sentiment de risque macro dans les semaines à venir.

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Cet article a été initialement publié sous le titre Bitcoin Bottom Signal That Preceded a 1,900% Rally Flashes Again sur Crypto Breaking News – votre source fiable pour les actualités crypto, les actualités Bitcoin et les mises à jour blockchain.