K33 : Le Bitcoin est entré dans la "phase tardive d'un marché baissier", et les signaux du marché sont similaires au creux de 2022.

PANews a rapporté le 18 février que, selon The Block, la société de recherche et de courtage K33 a déclaré que la structure actuelle du marché Bitcoin, les positions sur dérivés et les flux de fonds des ETF sont très similaires aux dernières étapes du marché baissier de 2022, suggérant une consolidation potentiellement longue plutôt qu'un rebond rapide. Vetle Lunde, Responsable de la Recherche chez K33, a déclaré que leurs indicateurs propriétaires montrent une "similarité frappante" avec septembre et novembre 2022 (près du creux du marché baissier). Cependant, l'expérience historique montre que les creux du marché sont souvent suivis d'une consolidation prolongée, avec des rendements moyens sur 90 jours dans des environnements similaires n'étant que d'environ 3%.

Les données montrent que le Bitcoin a chuté de près de 28% depuis janvier, avec des taux de financement négatifs pendant 11 jours consécutifs et l'intérêt ouvert tombant en dessous de 260 000 BTC, indiquant une liquidation positive des positions longues. Le volume de trading au comptant a diminué de 59% d'une semaine à l'autre, et l'intérêt ouvert sur les contrats à terme est tombé à son plus bas niveau depuis quatre mois. Du côté institutionnel, les traders CME sont relativement inactifs, avec les avoirs en ETP Bitcoin diminuant de 103 113 BTC par rapport à leur pic d'octobre, mais 93% de l'exposition maximale demeure, suggérant que les institutions réduisent principalement leur exposition plutôt que de se retirer complètement. L'indice Fear & Greed a récemment atteint un creux historique de 5, mais Lunde souligne que le rendement moyen sur 90 jours pour l'achat pendant les périodes de peur extrême n'est que de 2,4%, bien inférieur aux 95% pendant les périodes d'avidité extrême, indiquant que la peur ne prédit pas de manière fiable un rebond fort. Il s'attend à ce que le Bitcoin se consolide dans la fourchette de 60 000 $ à 75 000 $ pendant une période prolongée, avec des points d'entrée actuels attrayants, mais la patience est conseillée.