L'action Metaplanet chute de 29 % alors que le pari sur Bitcoin génère une perte de 619 millions de dollars

TLDR

• Metaplanet a déclaré une perte nette de 619 millions de dollars pour l'exercice 2025, due à une perte de valorisation de 665,8 millions de dollars sur ses avoirs en Bitcoin suite à la baisse de valeur de cet actif crypto
• La société basée à Tokyo détient désormais 35 102 BTC, en hausse de 1 892 % par rapport aux 1 762 BTC de fin 2024, ce qui en fait le quatrième plus grand détenteur institutionnel public de Bitcoin au monde
• Les revenus ont bondi de 738 % pour atteindre 58 millions de dollars et le bénéfice d'exploitation a grimpé de 1 695 % à 41 millions de dollars, avec 95 % des revenus provenant d'opérations liées au Bitcoin, y compris les transactions d'options
• La société maintient un ratio de fonds propres de 90,7 % et affirme que son bilan pourrait résister à une baisse de 86 % du prix du Bitcoin, ses avoirs actuels étant évalués à 3,1 milliards de dollars
• Metaplanet fait face à 1,35 milliard de dollars de pertes non réalisées avec un coût d'acquisition moyen de 107 716 $ par BTC contre un prix de marché actuel de 68 821 $, tandis que les actions sont en baisse de 28,63 % depuis le début de l'année

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Metaplanet a déclaré une perte nette de 95 milliards de yens (619 millions de dollars) pour l'exercice fiscal 2025 se terminant le 31 décembre, marquant un revirement spectaculaire par rapport au revenu net de 4,44 milliards de yens (28,9 millions de dollars) de l'année précédente. La société de trésorerie Bitcoin basée à Tokyo a divulgué ces chiffres dans sa présentation des résultats de l'exercice 2025 publiée lundi.

La perte provient principalement d'une baisse de valorisation de 102,2 milliards de yens (665,8 millions de dollars) sur ses avoirs en Bitcoin. La société classe cela comme une charge non opérationnelle sans impact sur les flux de trésorerie ou les activités opérationnelles.

Metaplanet Inc., 3350.T

Malgré l'impact sur le résultat net, la performance opérationnelle de Metaplanet raconte une histoire différente. Les revenus ont bondi de 738 % pour atteindre 8,91 milliards de yens (58 millions de dollars) contre 1,06 milliard de yens (6,9 millions de dollars) l'année précédente. Le bénéfice d'exploitation a grimpé de 1 695 % à 6,29 milliards de yens (41 millions de dollars) contre 350 millions de yens (2,28 millions de dollars).

Les opérations liées au Bitcoin ont généré 8,47 milliards de yens (55,2 millions de dollars) de revenus et 7,19 milliards de yens (46,8 millions de dollars) de résultat d'exploitation. La société a déclaré que les revenus de primes provenant des transactions d'options sur Bitcoin ont alimenté la majeure partie de cette croissance.

La stratégie d'accumulation de Bitcoin se poursuit

Metaplanet a terminé 2025 en détenant 35 102 BTC, soit une augmentation de 1 892 % par rapport aux 1 762 BTC à la clôture de 2024. Cette accumulation a dépassé l'objectif de la société pour l'exercice 2025 de 30 000 Bitcoin.

Cette position représente environ 0,16 % de l'offre totale de Bitcoin. Ces avoirs font de Metaplanet le quatrième plus grand détenteur institutionnel public au monde et le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin au Japon.

La société a levé 517,2 milliards de yens (3,37 milliards de dollars) de manière cumulative jusqu'à la fin de 2025 pour financer ses achats de Bitcoin. Cela comprenait 21,25 milliards de yens (138 millions de dollars) provenant de l'émission en décembre d'actions privilégiées perpétuelles de classe B.

Metaplanet s'est fixé un objectif à long terme d'acquérir 210 000 BTC, représentant 1 % de l'offre totale de Bitcoin. Cela reste bien en deçà des avoirs de Strategy de 714 644 BTC évalués à environ 49,6 milliards de dollars.

La pression sur la valorisation s'intensifie

Le coût d'acquisition moyen de la société s'élève à 107 716 $ par BTC. Avec le Bitcoin se négociant actuellement à 68 821 $, Metaplanet fait face à environ 1,35 milliard de dollars de pertes non réalisées sur l'ensemble de sa position.

Ces pertes sur papier pourraient s'inverser si le Bitcoin se redresse. Cependant, elles mettent en évidence le risque de volatilité lié aux stratégies de trésorerie d'entreprise concentrées sur les actifs numériques.

Metaplanet a souligné la solidité de son bilan dans la présentation des résultats. La société a déclaré que ses passifs et actions privilégiées resteraient entièrement couverts même si le Bitcoin chutait de 86 %. Un ratio de fonds propres de 90,7 % soutient cette marge de sécurité.

Au 31 décembre, la société a déclaré des passifs de 46,7 milliards de yens (304,2 millions de dollars) et des actifs nets de 458,5 milliards de yens (2,99 milliards de dollars). Les avoirs en Bitcoin étaient évalués à 481,5 milliards de yens (3,1 milliards de dollars).

La base d'actionnaires s'est élargie de 47 200 fin 2024 à environ 216 500 à la fin de 2025. Le total des actifs est passé de 30,3 milliards de yens (197,89 millions de dollars) à 505,3 milliards de yens (3,30 milliards de dollars) sur la même période.

Le cours de l'action de Metaplanet a chuté de 28,63 % depuis le début de l'année, reflétant à quel point la performance actions de la société suit les mouvements de prix du Bitcoin. D'autres détenteurs institutionnels de Bitcoin font face à une pression similaire, MicroStrategy déclarant des pertes non réalisées dépassant 5,33 milliards de dollars.

Pour l'exercice fiscal 2026, Metaplanet prévoit des revenus de 16 milliards de yens (104 millions de dollars) et un bénéfice d'exploitation de 11,4 milliards de yens (74,3 millions de dollars). Cela représente une croissance d'une année sur l'autre de 79,7 % et 81,3 % respectivement. La société ne fournit pas de prévisions pour le résultat ordinaire ou le résultat net en raison de la volatilité du prix du Bitcoin.

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