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Le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, a déclaré qu'ils adopteront un nouveau cadre politique de ciblage flexible de l'inflation et élimineront la stratégie de "rattrapage" pour l'inflation, lors d'un discours sur les "Perspectives économiques et la révision du cadre" au symposium économique annuel de Jackson Hole.
Discours de Powell au symposium de Jackson Hole, points clés
"Le cadre appelle à une approche équilibrée lorsque les objectifs de la banque centrale sont en tension."
"L'accent mis par le cadre précédent sur un ensemble trop spécifique de conditions économiques a pu conduire à une certaine confusion."
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Cette section ci-dessous a été publiée à 09h00 GMT comme aperçu du discours du président de la Fed Jerome Powell au symposium annuel de Jackson Hole.
- Le président de la Fed Jerome Powell doit s'exprimer sur la politique monétaire au symposium de Jackson Hole.
- Tous les regards restent fixés sur le discours de Powell pour de nouvelles perspectives sur les perspectives des taux d'intérêt américains.
- Le Dollar américain est prêt à être secoué, le discours de Powell influençant la tarification du marché des perspectives de politique de la Fed.
Le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, doit prononcer un discours sur les "Perspectives économiques et la révision du cadre" lors du symposium économique annuel de Jackson Hole vendredi à 14h00 GMT.
Les participants du marché examineront attentivement le discours de Powell pour tout nouvel indice sur la trajectoire de la politique monétaire, en particulier concernant le calendrier de la première baisse des taux d'intérêt de la Fed de l'année et l'ampleur et le calendrier potentiels des réductions de taux ultérieures.
Ses paroles devraient agiter les marchés, injectant une volatilité intense autour du Dollar américain (USD), alors que la banque centrale la plus puissante du monde cherche à s'orienter vers une voie d'assouplissement de la politique dès septembre.
Lors de la réunion de politique de juillet, la Fed a laissé le taux des fonds fédéraux inchangé dans la fourchette de 4,25%-4,50%, mais deux décideurs politiques ont exprimé leur désaccord, le gouverneur de la Fed Christopher Waller et la gouverneure de la Fed Michelle Bowman votant en faveur d'une réduction de 25 points de base (pb) des taux. Dans une déclaration publiée quelques jours après la réunion de juillet, le gouverneur Waller a expliqué qu'il était en désaccord parce qu'il considérait les tarifs douaniers comme un événement de prix ponctuel que les décideurs politiques devraient "ignorer" tant que les attentes d'inflation restent ancrées. La gouverneure Bowman a soutenu que le ralentissement de la croissance et un marché du travail moins dynamique rendent approprié de commencer à déplacer progressivement la position politique modérément restrictive vers un cadre neutre.
Les données sur l'emploi américain pour juillet ont toutefois ravivé les inquiétudes concernant la détérioration des conditions sur le marché du travail et ont alimenté les attentes d'une baisse des taux d'intérêt en septembre. Les emplois non agricoles (NFP) aux États-Unis ont augmenté de 73 000 en juillet, tandis que les augmentations de NFP pour mai et juin ont été révisées à la baisse de 125 000 et 133 000, respectivement. D'autre part, les dernières données de l'Indice des prix à la consommation (IPC) et de l'Indice des prix à la production (IPP) des États-Unis ont suggéré une inflation persistante, jetant le doute sur le nombre de baisses de taux que la Fed pourrait choisir en 2025.
Dans ce contexte, le Dollar américain (USD) fait face à un risque bidirectionnel à l'approche de la confrontation très attendue de Jackson Hole.
Comment le discours de Powell à Jackson Hole pourrait-il affecter le Dollar américain ?
Bien que les marchés anticipent largement une baisse des taux lors de la prochaine réunion de politique de la Fed, ils semblent incertains quant à savoir si la banque centrale américaine optera pour deux ou trois baisses cette année. Selon l'outil FedWatch du CME, il y a une probabilité de 33% d'une réduction totale de 75 pb des taux en 2025, contre une probabilité de 47% pour 50.
Si Powell souligne la détérioration des conditions du marché du travail et adopte un ton prudent sur les perspectives de croissance, l'USD pourrait subir une pression de vente avec la réaction immédiate. À l'inverse, l'USD pourrait gagner en force contre ses rivaux si Powell minimise les données d'emploi décevantes et réitère qu'ils ont besoin de plus de temps pour évaluer l'impact des tarifs douaniers sur l'inflation avant d'assouplir la politique de manière régulière.
Les analystes de TD Securities pensent que le président Powell communiquera la tendance de la Fed vers un assouplissement en septembre à Jackson Hole et expliquent :
"Bien qu'il y ait encore plus de données à venir, nous pensons que Powell suggérera que les conditions économiques soutiennent un recalibrage de la politique. Les risques à la baisse pour le marché du travail ont augmenté, tandis que la répercussion des tarifs sur l'inflation semble plus lente et plus gérable que prévu précédemment."
Eren Sengezer, analyste principal de la session européenne chez FXStreet, offre une brève perspective technique pour l'indice du Dollar américain (DXY) :
"L'indicateur de l'Indice de force relative (RSI) sur le graphique quotidien se déplace latéralement près de 50 et l'indice du Dollar américain (USD) fluctue dans une fourchette étroite autour des moyennes mobiles simples (SMAs) de 20 jours et de 50 jours, reflétant une position neutre à court terme.
"À la hausse, la SMA de 100 jours s'aligne comme un niveau de résistance clé à 99,00 devant 99,60-100,00 (retracement Fibonacci de 23,6% de la tendance baissière de janvier à juillet, niveau psychologique) et 101,55 (retracement Fibonacci de 38,2%). En regardant vers le sud, les niveaux de support pourraient être repérés à 97,50 (niveau statique), 96,45 (point final de la tendance baissière) et 95,50 (point médian du canal de régression descendant)."
FAQ sur la Fed
La politique monétaire aux États-Unis est façonnée par la Réserve fédérale (Fed). La Fed a deux mandats : atteindre la stabilité des prix et favoriser le plein emploi. Son principal outil pour atteindre ces objectifs est l'ajustement des taux d'intérêt.
Lorsque les prix augmentent trop rapidement et que l'inflation est supérieure à l'objectif de 2% de la Fed, elle augmente les taux d'intérêt, augmentant les coûts d'emprunt dans toute l'économie. Cela se traduit par un Dollar américain (USD) plus fort car cela rend les États-Unis un endroit plus attractif pour les investisseurs internationaux pour placer leur argent.
Lorsque l'inflation tombe en dessous de 2% ou que le taux de chômage est trop élevé, la Fed peut abaisser les taux d'intérêt pour encourager les emprunts, ce qui pèse sur le billet vert.
La Réserve fédérale (Fed) tient huit réunions de politique par an, où le Comité fédéral de l'open market (FOMC) évalue les conditions économiques et prend des décisions de politique monétaire.
Le FOMC est assisté par douze responsables de la Fed – les sept membres du Conseil des gouverneurs, le président de la Banque de Réserve fédérale de New York, et quatre des onze présidents restants des Banques de Réserve régionales, qui servent des mandats d'un an sur une base rotative.
Dans des situations extrêmes, la Réserve fédérale peut recourir à une politique appelée Assouplissement quantitatif (QE). Le QE est le processus par lequel la Fed augmente substantiellement le flux de crédit dans un système financier bloqué.
C'est une mesure politique non standard utilisée pendant les crises ou lorsque l'inflation est extrêmement basse. C'était l'arme de choix de la Fed pendant la Grande Crise Financière de 2008. Cela implique que la Fed imprime plus de Dollars et les utilise pour acheter des obligations de haute qualité auprès des institutions financières. Le QE affaiblit généralement le Dollar américain.
Le resserrement quantitatif (QT) est le processus inverse du QE, par lequel la Réserve fédérale cesse d'acheter des obligations auprès des institutions financières et ne réinvestit pas le principal des obligations qu'elle détient à échéance, pour acheter de nouvelles obligations. C'est généralement positif pour la valeur du Dollar américain.
Source: https://www.fxstreet.com/news/jerome-powell-expected-to-give-clues-about-fed-rate-path-in-jackson-hole-speech-202508220900
