La CFTC étend les règles de garantie crypto pour inclure le stablecoin de National Trust Bank

TLDR

• La CFTC autorise désormais les stablecoins des banques fiduciaires nationales comme garantie pour le trading de contrats à terme.
• La mise à jour de la CFTC supprime les restrictions sur les actifs collatéraux crypto, soutenant les banques fiduciaires nationales.
• Les stablecoins conformes au GENIUS Act peuvent désormais être utilisés pour les règlements de produits dérivés institutionnels.
• La CFTC assure la parité des stablecoins pour les banques à charte fédérale, favorisant l'inclusivité du marché.

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La U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a élargi son cadre de garantie crypto, faisant un pas significatif pour inclure les stablecoins émis par les banques fiduciaires nationales comme marge acceptable pour les contrats à terme.

Ce changement a été annoncé le 6 février 2026, par le biais d'une mise à jour de la Staff Letter 25-40, corrigeant les limitations antérieures qui avaient par inadvertance exclu ces stablecoins de la liste des actifs collatéraux de marge.

Cette nouvelle mise à jour aligne les banques fiduciaires nationales avec les sociétés fiduciaires réglementées par les États et d'autres émetteurs de stablecoins comme Circle et Paxos, ouvrant la porte à une utilisation institutionnelle plus large. Cette décision est considérée comme une étape stratégique pour la CFTC, visant à consolider le rôle des États-Unis en tant que leader sur les marchés des stablecoins et des actifs numériques.

Extension du cadre de garantie crypto

Avant cette mise à jour, le cadre de la CFTC avait par inadvertance créé un système à deux niveaux qui excluait les stablecoins émis par les banques fiduciaires nationales. Les directives initiales publiées en décembre 2025 limitaient les stablecoins éligibles à ceux provenant d'entités réglementées par les États.

Cette omission a laissé les banques fiduciaires nationales, telles que celles à charte du gouvernement américain, en dehors du marché des actifs collatéraux numériques, ce qui a limité leur participation au marché émergent des actifs collatéraux de produits dérivés tokenisés.

La correction garantit désormais que les stablecoins des banques fiduciaires nationales peuvent participer de manière égale au marché des contrats à terme garantis par crypto, offrant des conditions plus équitables pour tous les émetteurs. Cette parité est considérée comme essentielle pour l'évolution des marchés dérivés, qui intègrent de plus en plus des actifs numériques comme Bitcoin et Ethereum pour le règlement.

Implications plus larges pour l'intégration du marché des actifs numériques

Mike Selig, président de la CFTC, a souligné que ce changement positionne les États-Unis en tant que leader mondial dans le secteur des actifs numériques. Il a souligné les implications plus larges des stablecoins conformes au GENIUS Act désormais éligibles pour les règlements de produits dérivés institutionnels.

En permettant à ces stablecoins de servir de moyen de paiement dans les règlements institutionnels, la CFTC travaille à intégrer les actifs numériques dans les systèmes financiers traditionnels de manière plus transparente.

Salman Banei, le conseiller juridique général de Plume Network, a souligné l'importance opérationnelle de cette mise à jour. Il a déclaré : « Avec ceci, les stablecoins conformes au GENIUS Act peuvent désormais être utilisés comme moyen de paiement pour le règlement des produits dérivés institutionnels », marquant une avancée critique dans l'infrastructure opérationnelle du marché des produits dérivés crypto.

Surveillance opérationnelle et exigences de reporting

Bien que le nouveau cadre de la CFTC ouvre la porte aux stablecoins des banques fiduciaires nationales dans le trading de contrats à terme, il s'accompagne également d'une surveillance opérationnelle stricte. Les Futures Commission Merchants (FCM) participants sont tenus de soumettre des rapports réguliers sur leurs avoirs en actifs numériques, garantissant la transparence et la sécurité sur le marché des crypto-garanties.

Toute perturbation opérationnelle ou incident de cybersécurité doit être immédiatement divulgué par les FCM impliqués dans le programme pilote.

Le programme pilote, lancé par la CFTC en 2025, autorise temporairement Bitcoin, Ethereum et désormais les stablecoins qualifiés comme garantie pour les produits dérivés. Cependant, la CFTC a clairement indiqué que l'inclusion des stablecoins des banques fiduciaires nationales est conditionnée au respect par les FCM de protocoles de reporting renforcés, qui seront étroitement surveillés pendant la période d'essai.

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