L'action MSTR chute de 17 % alors que Strategy annonce une perte Bitcoin de 12,4 milliards de dollars au T4 2025

Strategy Inc. de Michael Saylor a enregistré une perte nette stupéfiante de 12,4 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025, principalement causée par des pertes non réalisées sur sa réserve de Bitcoin alors que les prix des cryptomonnaies ont chuté.

La société a révélé mercredi qu'elle détient désormais 713 502 bitcoins acquis pour un coût total de 54,26 milliards de dollars, ce qui représente un prix d'achat moyen de 76 052 dollars par pièce. Malgré les pertes sur papier, Strategy a ajouté 41 002 bitcoins en janvier 2026 seulement, signalant aucun recul de sa stratégie d'accumulation principale.

Le bain de sang trimestriel sur le compte de résultat reflète l'adoption par Strategy de la comptabilité à la juste valeur en janvier 2025, qui force les fluctuations de prix du Bitcoin à se répercuter directement sur les résultats financiers à chaque période. Cela marque un changement radical par rapport au modèle précédent coût-moins-dépréciation qui ne reconnaissait que les mouvements à la baisse.

L'action de Strategy (MSTR) a reflété cette souffrance, plongeant de 17,12 % pour clôturer à 106,99 dollars mercredi avant de glisser davantage à 103,14 dollars lors des transactions après la clôture — une baisse combinée de plus de 20 % alors que les investisseurs digéraient à la fois la perte trimestrielle et la faiblesse continue du Bitcoin. Les analystes ont commencé à réduire les objectifs de prix au milieu du double coup de pertes comptables et de la volatilité persistante du marché.

L'action de Strategy (MSTR) a plongé de 17,12 % à 106,99 $ | Source : Yahoo Finance

Saylor, le président exécutif de la société, a maintenu sa conviction à long terme en déclarant : « Strategy a construit une forteresse numérique ancrée par 713 502 bitcoins et notre passage au Digital Credit, qui s'aligne avec notre horizon Bitcoin indéfini. » Les avoirs affichaient une valeur marchande de 59,75 milliards de dollars au 1er février sur la base d'un prix du Bitcoin de 83 740 dollars — une valorisation qui semblait de plus en plus déconnectée de la réalité alors que les prix s'effondraient en dessous de 63 000 dollars quelques jours plus tard.

L'action privilégiée STRC atteint 3,4 milliards de dollars avec un rendement de 11,25 %

Strategy a étendu son instrument phare Digital Credit tout au long du trimestre malgré la turbulence du marché. L'action privilégiée STRC (Stretch), qui comporte un taux de dividende variable, a atteint un montant déclaré global de 3,4 milliards de dollars. Le dividende annualisé actuel s'établit à 11,25 %, ajusté mensuellement selon une formule conçue pour ancrer le prix de négociation près de sa valeur nominale de 100 dollars.

Depuis le lancement de l'instrument, Strategy a versé 413 millions de dollars en distributions cumulées aux actionnaires de STRC, représentant un rendement annuel mixte de 9,6 %. Toutes les distributions de 2025 ont été qualifiées de retour de capital non imposable à des fins fiscales américaines, un avantage que Strategy s'attend à poursuivre dans un avenir prévisible — potentiellement dix ans ou plus — étant donné que la société prévoit zéro bénéfice accumulé pour les calculs fiscaux.

Tout au long de 2025, Strategy a réalisé cinq offres publiques initiales dans différentes classes d'actions privilégiées, récoltant 5,5 milliards de dollars de produits bruts. La société a également constitué ce qu'elle appelle une « Réserve USD » totalisant 2,25 milliards de dollars — suffisant pour couvrir 2,5 ans d'obligations de dividendes et de paiements d'intérêts sur la dette. Le directeur financier Andrew Kang a souligné que « la structure du capital de Strategy est aujourd'hui plus forte et plus résiliente que jamais », soulignant comment le coussin de trésorerie renforce la solvabilité même si les pertes mark-to-market s'accumulent.

Le Bitcoin plonge en dessous de 63 000 $ alors que 2,11 milliards de dollars de positions à effet de levier s'évaporent

La séance de trading de mercredi s'est transformée en bain de sang pour les marchés des cryptomonnaies, aggravant les problèmes de Strategy. Le Bitcoin BTC 63 614 $ Volatilité des prix en 24h : 13,0 % Capitalisation boursière : 1,27 T $ Volume en 24h (Token) : 139,78 B $ a chuté de près de 73 3400 $ à un plus bas intrajournalier de 62 345 $ — le niveau le plus faible depuis novembre 2025. Le graphique horaire montre des ventes implacables qui ont brisé tous les niveaux de support intermédiaires, les prix ayant perdu plus de 25 000 dollars par rapport aux sommets de trois mois. La baisse quotidienne a dépassé 12,80 %, piégeant d'innombrables investisseurs dans des positions sous-marines et déclenchant des liquidations en cascade sur les marchés dérivés.

Crash du Bitcoin de 73 3400 $ à 62 345 $ | Source : TradingView

Selon les données de CoinGlass, 433 413 traders ont été liquidés sur toutes les cryptomonnaies au cours des dernières 24 heures, effaçant 2,11 milliards de dollars de positions. Le Bitcoin à lui seul représentait 1,15 milliard de dollars de liquidations forcées au moment de la rédaction,

Carte thermique de liquidation et liquidations totales au 5 février 2026 | Source : CoinGlass

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