Les régulateurs sud-coréens envisagent d'autoriser les sociétés cotées et les entreprises d'investissement professionnelles à investir jusqu'à 10 % de leur capital en crypto, doublant potentiellement la limite précédente de 5 %.
La fin de l'interdiction de neuf ans sur l'investissement crypto des entreprises a été annoncée le 11 janvier, mais l'enthousiasme a été de courte durée car les acteurs de l'industrie ont exprimé leur déception face à la limite d'allocation.
Le conseiller crypto d'entreprise sud-coréen Rich O a déclaré à Cryptopolitan que si cette mesure est perçue comme une amélioration, il estime que le plafond restreindrait la participation des entreprises.
Il a déclaré qu'un plafond de 5 % est impraticable car la volatilité des prix et la comptabilité intégrée des liquidités et des crypto pourraient pousser les entreprises, involontairement, au-delà de la limite.
« Si le prix du Bitcoin augmente de manière significative, le respect de la limite pourrait forcer une vente. Ce n'est pas une très bonne règle, étant donné que la caractéristique déterminante de la crypto est sa volatilité et ses fluctuations de prix constantes. »
Rich O soupçonne que les autorités craignent que les sociétés cotées en bourse n'adoptent un modèle crypto similaire à MicroStrategy, qui a été rebaptisée Strategy en 2025. L'entreprise est le plus grand détenteur d'entreprise de Bitcoin au monde avec 650 000 bitcoins.
Il prévoit que le gouvernement augmentera le plafond au cours des prochaines années.
Crypto pour la survie des entreprises
Iris (Sungyoun) Park est cofondatrice de la société de conseil web3 sud-coréenne DELV et avocate spécialisée en crypto. Elle a déclaré à Cryptopolitan qu'il existe un intérêt considérable des entreprises pour diversifier les portefeuilles avec des actifs numériques.
« La diversification du portefeuille est absolument vitale pour la survie des entreprises de nos jours. La Corée du Sud connaît des disparités continues dans la valeur des actifs, ce que vous pouvez constater avec les prix des maisons et de l'or qui montent en flèche tandis que le prix du Bitcoin ne le fait pas. »
Elle a déclaré que de nombreuses entreprises en Corée sont non seulement intéressées à détenir de la crypto, mais aussi à détenir des stablecoins pour régler le commerce international.
« Il y a une compréhension commune que la crypto est un moyen de rester à jour avec les affaires mondiales. »
Mais Park n'est pas nécessairement d'accord pour dire que les autorités sont pressées d'augmenter le plafond de capitaux propres, car le pays s'oriente vers l'établissement du trading au comptant d'ETF Bitcoin dans le cadre de sa stratégie de croissance économique.
L'infrastructure crypto comme bien public
Les autorités coréennes intègrent prudemment la crypto dans le système financier. Cependant, il y a des préoccupations concernant une asymétrie croissante sur la propriété de l'infrastructure crypto. Le plan controversé du gouvernement de limiter les participations des actionnaires principaux dans les échanges crypto entre 15 et 20 %.
La Commission des services financiers (FSC) a déclaré qu'un plafond aiderait à éviter les conflits d'intérêts. Le président de la FSC, Eog Weon Lee, a expliqué que les échanges crypto sont devenus une forme d'infrastructure publique et que le plafond est nécessaire pour harmoniser les normes de gouvernance sur les échanges crypto compte tenu du rôle public qu'ils jouent.
« Comme les échanges crypto sont maintenant officiellement reconnus comme faisant partie du système financier, nous devons créer une structure de gouvernance qui convient à leur statut », a souligné Lee lors d'une conférence de presse le 28 janvier.
Guerre des territoires des stablecoins
Rich O a souligné que cette mesure ne concerne pas la protection des utilisateurs, mais plutôt le contrôle de la distribution future des stablecoins KRW.
« Les agences gouvernementales ne veulent pas que seulement quelques échanges crypto, comme Upbit et Bithumb, aient un contrôle majeur sur la distribution des stablecoins KRW à venir. »
Il a déclaré que la politique est une tentative d'affaiblir l'influence des actionnaires principaux.
« Ils veulent diversifier la propriété en la divisant en actionnaires plus petits, rendant les échanges crypto plus faciles à négocier ou à contrôler », a déclaré Rich O.
La proposition pourrait forcer le cofondateur de Dunamu et opérateur du plus grand échange crypto de Corée, Chi Hyung Song, à vendre une participation de 10 % de ses 25 % de propriété existante de Dunamu, ce qui équivaut à environ 3 000 milliards de KRW.
Le plafond de propriété pourrait également contrecarrer les plans du géant sud-coréen de l'internet Naver d'acquérir Dunamu, ce qui lui permettrait de prendre le contrôle de 100 % des actions de Dunamu.
Les limites de propriété défient les normes mondiales
Le plafond des actionnaires a attiré de vives critiques de la part de la Digital Asset eXchange Alliance (DAXA), qui représente les cinq plus grandes bourses de crypto-monnaies de Corée du Sud. Ils ont déclaré que la restriction entraverait la croissance de l'industrie.
À l'Assemblée nationale de Corée, un groupe d'universitaires s'est opposé au plafond, le qualifiant d'« excessif » et de sans précédent au niveau mondial.
Le professeur Yoon Kyung Kim de l'Université nationale d'Incheon a déclaré qu'une base de propriété diversifiée émerge généralement à mesure que les entreprises se développent et lèvent des capitaux, plutôt que d'être imposée dès le départ.
L'innovation est en jeu
Elle a déclaré qu'ordonner artificiellement des restrictions sur les capitaux propres des actionnaires pourrait accroître l'incertitude de gestion, retarder les grandes décisions d'investissement et, finalement, affaiblir la compétitivité nationale et l'écosystème d'innovation fintech de la Corée.
Le professeur Cheol Woo Moon de l'Université Sungkyunkwan a ajouté que forcer les actionnaires à vendre des capitaux propres pourrait constituer une atteinte aux droits des entrepreneurs privés et pourrait faire face à des litiges juridiques et des appels constitutionnels.
L'analyste crypto d'entreprise Rich O ne croit pas que la proposition prendra de l'ampleur. Mais la présidente de la FSC, Eok Won Lee, a déclaré qu'elle s'engageait à mettre en œuvre le plafond des actionnaires des échanges crypto.
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Source : https://www.cryptopolitan.com/south-korea-corporate-crypto/
