Le rebond du marché crypto pourrait stagner alors que l'offre de stablecoins diminue dans un contexte de rotation vers les métaux précieux

Une forte baisse de l'offre de stablecoins suscite des inquiétudes quant au fait qu'une reprise du marché crypto pourrait manquer de la liquidité nécessaire pour prendre un élan significatif.

Résumé

• La capitalisation boursière des stablecoins a chuté de 2,24 milliards de dollars en 10 jours, réduisant le pouvoir d'achat crypto à court terme
• Les capitaux semblent se retirer des crypto-monnaies pour se diriger vers l'or et l'argent à des niveaux records
• Les analystes on-chain affirment que la liquidité reste en retrait, pas disparue, retardant mais ne mettant pas fin au cycle

Les données on-chain partagées par Santiment le 26 janvier ont montré que la capitalisation boursière combinée des 12 plus grands stablecoins a diminué d'environ 2,24 milliards de dollars au cours des 10 derniers jours. 

Au cours de la même période, Bitcoin (BTC) a chuté d'environ 8 %, suggérant que les capitaux pourraient quitter le marché crypto plutôt que de rester parqués dans des actifs stables en attente de réintégrer le marché.

Les capitaux se retirent des crypto-monnaies alors que l'appétit pour le risque se refroidit

La baisse de l'offre de stablecoins se démarque car les stablecoins augmentent souvent lors des replis du marché, préservant le pouvoir d'achat au sein de l'écosystème. Cette fois, l'inverse semble se produire. Les investisseurs semblent reconvertir leurs actifs numériques en monnaie fiduciaire et se réorienter vers des actifs à moindre risque.

Ce changement est visible sur les marchés traditionnels. L'or et l'argent ont tous deux atteint de nouveaux records durant la même période. L'or a dépassé les 5 000 $, tandis que l'argent a bondi de plus de 8 % en une seule séance pour s'échanger au-dessus de 110 $ l'once lundi, prolongeant un rallye qui a poussé les prix fortement à la hausse depuis le début de 2025.

Les mouvements parallèles suggèrent que les investisseurs adoptent une position défensive. Plutôt que de rester sur des marchés volatils comme les crypto-monnaies, les capitaux ont tendance à se déplacer vers des actifs considérés comme des réserves de valeur lorsque l'incertitude augmente. 

Cette rotation réduit le pouvoir d'achat immédiat des actifs numériques et rend plus difficile le maintien des hausses de prix. Avec moins de liquidité en circulation, les jetons plus petits et plus risqués connaissent souvent des baisses plus profondes, tandis que Bitcoin tend à mieux résister.

Les indicateurs on-chain pointent vers une reprise retardée, non brisée

Tous les analystes ne sont pas baissiers pour le cycle dans son ensemble. Une analyse du 27 janvier du contributeur CryptoQuant CoinNiel soutient que les données au niveau des exchanges suggèrent que la liquidité est toujours présente, simplement pas encore active.

Le ratio Stablecoin des exchanges, qui compare la valeur des crypto-monnaies détenues sur les exchanges aux soldes de stablecoins, a chuté au niveau le plus bas du cycle de halving actuel. Dans les cycles précédents, des lectures comparables se produisaient lorsque Bitcoin était bon marché plutôt que proche des sommets du marché. 

Tout bien considéré, les données suggèrent une pause plutôt qu'un renversement complet du marché. Les gains à court terme pourraient être limités et toute reprise ralentie par une baisse de l'offre de stablecoins.

À long terme, les analystes surveillent si la capitalisation boursière des stablecoins se stabilise ou reprend sa croissance, car cela constituerait une indication plus convaincante que de l'argent frais retourne dans l'espace des crypto-monnaies.