Les opérations de portage sur les marchés émergents en hausse en 2026, les devises atteignant des sommets pluriannuels

Les personnes qui ont transféré leur argent du dollar vers les devises des marchés émergents constatent de forts profits au début de 2026, et les experts financiers des grandes banques pensent que cette série de victoires va se poursuivre après les gains impressionnants de l'année dernière.

Ces approches d'investissement, connues sous le nom de carry trades, ont déjà grimpé de 1,3% en 2026. Un indice Bloomberg qui suit les rendements de huit marchés émergents montre que ces stratégies poursuivent leur élan depuis 2023, lorsqu'elles ont bondi de 18%, la meilleure performance depuis 2009.

Les carry trades fonctionnent en achetant des devises de pays avec des taux d'intérêt élevés en utilisant de l'argent emprunté dans des pays où les coûts d'emprunt sont moins chers. Lundi, l'indice Bloomberg se situait au-dessus de 291, se rapprochant à 5% du record établi en 2011. Les devises allant du rand sud-africain au peso colombien se négocient à leurs niveaux les plus élevés depuis des années.

Les analystes de Morgan Stanley, Bank of America Corp. et Citigroup Inc. s'attendent tous à ce que ces gains continuent de s'accumuler. Au-delà de la simple augmentation de la valeur des devises, ces stratégies génèrent également des profits car les taux d'intérêt réels restent élevés dans le monde en développement.

Les taux d'intérêt élevés stimulent le succès de la stratégie

Les banques centrales de nombreux pays émergents ne réduisent que lentement les taux d'intérêt, même si les chiffres de l'inflation montrent que les prix augmentent plus lentement.

"Pour les carry trades, nous examinons les pays où la politique monétaire est stricte et où les banques centrales sont considérées comme crédibles", a déclaré James Lord, qui dirige la stratégie des marchés émergents chez Morgan Stanley. Il a désigné le réal brésilien, la livre turque et la couronne tchèque comme ses meilleurs choix pour 2026.

Les devises latino-américaines se portent particulièrement bien. Le réal brésilien a déjà généré des rendements de 4,3% depuis le début de l'année, s'ajoutant au gain de 23,5% de l'année dernière. Le pays maintient les taux d'intérêt à 15% même si l'inflation s'est rapprochée de ce que la banque centrale souhaite.

Les stratèges de Citi suggèrent également aux investisseurs d'acheter le réal contre le dollar, ainsi que la livre turque. Cependant, toutes les devises émergentes ne réussissent pas.

Comme l'a rapporté Cryptopolitan précédemment, la roupie indienne, qui était la moins performante l'année dernière, continue de perdre du terrain avec une baisse d'environ 2% en termes de carry trade cette année. La roupie indonésienne a également causé des pertes aux investisseurs.

L'indice Bloomberg montre que l'année record pour les stratégies de carry était 2003, avec un rendement de 25%. Pour que les investisseurs voient des gains aussi importants cette fois-ci, le dollar doit continuer à s'affaiblir et les fluctuations des devises émergentes doivent rester faibles. Les traders surveillent de près l'indicateur de volatilité de JPMorgan Chase & Co, qui a récemment atteint un sommet de trois semaines après une longue période de calme.

Les politiques du président Donald Trump jouent un rôle majeur dans la baisse de la valeur du dollar. Récemment, Trump a menacé d'imposer des tarifs douaniers de 10% aux pays européens dans un différend concernant le Groenland, ce qui a secoué les marchés et ajouté aux préoccupations concernant le dollar. Les marchés financiers y voient une augmentation du risque politique autour de la devise américaine.

Le statut de devise de réserve du dollar remis en question

Il y a également des inquiétudes croissantes concernant la position du dollar en tant que principale devise de réserve mondiale. Avec une politique américaine devenant moins prévisible, les pays de l'Union européenne qui détiennent 8 000 milliards de dollars d'actifs américains pourraient avoir un effet de levier dans les différends commerciaux.

Les tarifs douaniers de Trump représentent la plus grande augmentation d'impôts américains depuis 1993, équivalant à 0,55% de la production économique du pays, selon les analystes. Les craintes d'une guerre commerciale plus large se renforcent à mesure que ces politiques prennent forme.

Le stratège de Bank of America, Alex Cohen, pense que les carry trades continueront de bien performer, mais seulement si la volatilité du marché reste faible. "C'est un grand 'si' alors que nous sommes assis ici aujourd'hui", a déclaré Cohen, pointant vers de possibles conflits dans le monde qui pourraient bouleverser les choses.

Malgré ces risques, l'environnement actuel de taux d'intérêt élevés sur les marchés émergents combiné à la faiblesse du dollar continue de favoriser les investisseurs prêts à prendre des devises des marchés émergents. Il reste incertain si cette tendance peut égaler les rendements historiques de 2003, mais les grandes banques parient que les conditions sont réunies pour des gains continus tout au long de 2026.

Les marchés émergents ont montré une force surprenante contrairement aux attentes selon lesquelles les tensions commerciales leur nuiraient le plus. Avec les banques centrales des pays en développement maintenant leur crédibilité et conservant une politique monétaire stricte, les fondamentaux semblent solides pour le moment.

Cependant, toute hausse soudaine de la volatilité ou tout événement géopolitique majeur pourrait rapidement inverser ces gains. Le succès des carry trades en 2026 dépendra de la capacité du calme actuel sur les marchés des devises à se maintenir, et de la question de savoir si les mouvements politiques imprévisibles de Trump continueront d'affaiblir le dollar sans déclencher une crise financière plus large.

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