Bitcoin, Ethereum et le Reset Pluriannuel que Personne n'a Vu Venir

Ryan Watkins, ancien analyste de recherche senior chez Messari, estime que le marché des cryptomonnaies traverse sa plus grande transition depuis qu'il est entré dans l'industrie il y a huit ans. Dans son dernier article sur X intitulé "The Twilight Zone: On the Cryptoeconomy in 2026 & Beyond", Watkins a déclaré que les valorisations des cryptomonnaies avaient anticipé des attentes irréalistes pendant le cycle de 2021 et ont depuis passé quatre ans à se rationaliser.

Cela a laissé les actifs de qualité à des niveaux plus raisonnables, le sentiment restant déprimé après un marché baissier prolongé dans les altcoins.

Marchés baissiers, épuisement et opportunité

Il a noté que l'incertitude réglementaire aux États-Unis a historiquement entravé la participation institutionnelle et des entreprises. Les structures de propriété double actions-tokens, les pratiques de divulgation faibles, les revenus cycliques et l'absence de cadres d'évaluation partagés ont encore contribué à la grave sous-performance des tokens après 2021.

Selon Watkins, ces défauts structurels ont aggravé l'impact des attentes excessives, entraînant des baisses de prix importantes, un épuisement psychologique parmi les participants du marché et la sortie du capital spéculatif qui considérait la cryptomonnaie comme un chemin "sans effort" vers la richesse.

Il a soutenu que cette purge a été un développement nécessaire et sain, car l'ère pré-2022 a permis à des projets faibles de générer des rendements démesurés, qu'il a qualifiés d'insoutenables. Watkins a déclaré que bon nombre de ces problèmes sont maintenant résolus alors que la pression réglementaire s'atténue, l'alignement entre les détenteurs de tokens et les initiés s'améliore, et les normes de divulgation mûrissent aux côtés des fournisseurs de données tiers.

L'analyste a également souligné un ensemble croissant de cas d'utilisation de cryptomonnaies qui continuent de montrer une croissance composée indépendante des cycles de prix, notamment les plateformes financières peer-to-peer, les dollars numériques, les échanges sans permission, les marchés de produits dérivés, les systèmes de garantie mondiaux, la collecte de fonds on-chain, l'émission d'actifs tokenisés et les réseaux d'infrastructure physique décentralisés.

Il a ajouté qu'un consensus se forme autour de l'idée que la plupart des actifs cryptographiques doivent finalement générer des flux de trésorerie, tandis que Bitcoin et Ethereum se distinguent comme de rares exceptions de réserve de valeur, et que la propriété auto-souveraine des flux de trésorerie on-chain représente une innovation majeure.

Les principales blockchains se transforment en entreprises à la croissance la plus rapide

Watkins a déclaré que les blockchains de premier plan telles qu'Ethereum, Solana et Hyperliquid consolident leurs positions en tant que normes fondamentales pour les startups et les entreprises, car elles hébergent certaines des entreprises à la croissance la plus rapide au monde en raison de leur conception sans permission, de leur efficacité du capital et de leur distribution mondiale. Il a observé que les entreprises de Wall Street et de la Silicon Valley lancent de plus en plus des produits blockchain de qualité production, en particulier dans la tokenisation et les stablecoins. Ces efforts s'accélèrent à mesure que la clarté réglementaire permet aux entreprises de se concentrer sur l'expansion des revenus et la réduction des coûts.

Malgré cela, Watkins a déclaré que peu d'analystes modélisent une croissance exponentielle, et beaucoup prédisent des taux de croissance annuels inférieurs à 20%, laissant ce qu'il a décrit comme une opportunité pluriannuelle mal évaluée pour les meilleurs projets. Il a ajouté que la cryptomonnaie devient de plus en plus inévitable à mesure que la confiance dans les institutions diminue, la dette souveraine augmente et les devises s'affaiblissent.

Cependant, une concurrence plus forte et des attentes plus élevées pousseront probablement les projets les plus faibles à sortir et ne laisseront que quelques gagnants natifs.

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