Trump change de cap sur le choix de la Fed alors que les chances de Hassett s'estompent : Qui remplacera Powell ?

Le président Donald Trump a publiquement manifesté son hésitation à nommer Kevin Hassett à la Réserve fédérale, jetant le doute sur les chances de Hassett de succéder à Jerome Powell en tant que président de la Fed. 

S'exprimant lors d'une conférence, Trump a déclaré qu'il souhaitait garder Hassett à son poste actuel, citant ses préoccupations concernant la perte d'un conseiller de confiance si Hassett était envoyé à la Fed.

Les chances de Kevin Hassett se refroidissent

Cette remarque a immédiatement rebattu les cartes des attentes concernant le prochain président de la Fed. Les chances de Hassett diminuant, l'attention s'est tournée vers Kevin Warsh, désormais considéré par les marchés et les initiés de Washington comme un candidat de premier plan.

Hassett avait été largement évoqué comme un remplaçant de choix pour Powell avant la transition de mai 2026. 

Les commentaires de Trump suggèrent toutefois une préférence pour la continuité au sein de la Maison Blanche plutôt qu'un déplacement vers la banque centrale. 

En conséquence, les marchés de prédiction des prix et les discussions des analystes se sont éloignés de Hassett ces derniers jours.

Kevin Warsh progresse dans les cotes de Polymarket. Source : Polymarket

Kevin Warsh passe en tête

Kevin Warsh apporte une expérience préalable de la banque centrale, ayant été gouverneur de la Fed pendant la crise financière mondiale. Son profil a longtemps séduit les républicains qui souhaitent une crédibilité auprès des marchés et une séparation plus claire entre la politique monétaire et la politique quotidienne. 

La réticence de Trump à se séparer de Hassett a propulsé Warsh dans le premier cercle des candidats.

Perspective crypto : Warsh contre Powell

Sur les crypto-monnaies, Warsh et Powell diffèrent davantage dans le ton que dans les résultats. Powell a maintenu une approche prudente, donnant la priorité aux institutions, en insistant à plusieurs reprises sur la stabilité financière, la protection des consommateurs et des lignes réglementaires claires pour les stablecoins et les plateformes d'échange. 

Il a évité de soutenir les cryptos en tant que monnaie tout en permettant aux marchés de se développer selon les règles existantes.

Le bilan de Warsh témoigne d'un scepticisme pragmatique. Il a reconnu le potentiel du Bitcoin comme réserve de valeur, le comparant souvent à l'or, mais il reste méfiant à l'égard des crypto-monnaies privées fonctionnant comme monnaie quotidienne. 

Cette position suggère des garde-fous plus stricts plutôt qu'une hostilité pure et simple. Par rapport à Powell, Warsh peut sembler plus ouvert au débat sur les actifs numériques, mais les résultats politiques resteraient probablement conservateurs.

Le temps de Powell est compté

Le mandat de Powell en tant que président de la Fed se termine le 15 mai 2026. Il peut rester au Conseil des gouverneurs jusqu'en 2028, bien que les présidents le fassent rarement après avoir quitté leurs fonctions. 

Avec une inflation qui s'apaise mais qui n'est pas totalement vaincue, les marchés s'attendent à une marge limitée pour des changements de politique majeurs avant son départ.

Les traders anticipent de plus en plus une baisse supplémentaire des taux sous Powell avant la transition, en supposant que les données coopèrent. 

Les marchés s'attendent largement à ce que les taux d'intérêt restent identiques jusqu'en avril 2026. Source : CME FedWatch

Tout pivotement majeur semble désormais improbable, renforçant le sentiment que le prochain président définira l'orientation politique pour 2026 et au-delà.

Pendant ce temps, Powell fait face à un contexte politique inhabituel. Une enquête du ministère de la Justice liée à son témoignage au Congrès sur les dépassements de coûts pour la rénovation du siège de la Fed a inclus des assignations à produire des documents. 

Powell a déclaré que cette affaire n'affectait pas la politique monétaire. Pourtant, l'enquête a intensifié le débat sur l'indépendance de la banque centrale alors que le changement de direction approche.