Action de ServiceNow (NOW) : Ce repli du marché est-il une opportunité d'achat ?

TLDR

• Cantor Fitzgerald réitère sa note de Surpondération avec un objectif de prix de 240 $, citant que ServiceNow se négocie à 8,5x les revenus prévus pour 2027, proche d'un plus bas de valorisation sur trois ans
• L'action en baisse de 17% sur l'année passée dans la fourchette de 850-860 $ depuis le sommet de janvier 2025 à 1 198 $, mais les revenus du T3 ont atteint 3,41 milliards $ avec une croissance annuelle de 22%
• Les analystes prévoient que la croissance de 2027 pourrait dépasser les estimations consensuelles actuelles de 18%, portée par l'expansion des sièges, la solidité des activités fédérales et la dynamique de l'IA
• La plateforme IA de l'entreprise vise 1 milliard $ de valeur contractuelle annuelle d'ici fin 2026, la direction mettant l'accent sur les opportunités de montée en gamme pilotées par l'IA
• Le conseil d'administration a approuvé une division d'actions 5 pour 1 fin 2025 pour améliorer l'accès des investisseurs particuliers après avoir dépassé les estimations et relevé les prévisions

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Les actions ServiceNow ont reculé depuis leur pic de janvier 2025. L'action se négocie maintenant autour de 850-860 $, en baisse d'environ 17% sur l'année passée.

ServiceNow, Inc., NOW

Le repli a attiré l'attention des analystes de Wall Street. Thomas Blakey de Cantor Fitzgerald a réitéré une note de Surpondération le 5 janvier avec un objectif de prix de 240 $.

La valorisation actuelle raconte une histoire intéressante. ServiceNow se négocie à 8,5x les revenus prévus pour 2027, marquant un plus bas sur trois ans pour le multiple de valorisation de l'action.

La performance financière récente montre une force continue. L'entreprise a annoncé des revenus du troisième trimestre de 3,41 milliards $, en hausse de 22% en glissement annuel. Le bénéfice par action s'est établi à 0,96 $ contre 0,74 $ l'année précédente.

Les deux indicateurs ont dépassé les estimations consensuelles. Les revenus d'abonnement ont atteint 3,3 milliards $, progressant d'environ 20,5% en devise constante. La marge opérationnelle non-GAAP s'est élargie à 33,5%.

Les Moteurs de Croissance Gagnent du Terrain

Cantor Fitzgerald identifie plusieurs catalyseurs à venir. La firme souligne la croissance des sièges comme un moteur clé, avec davantage d'organisations élargissant leurs déploiements ServiceNow entre départements.

L'activité du secteur fédéral a dépassé les attentes. Ce segment continue de fournir des résultats plus solides que prévu alors que les agences gouvernementales modernisent leurs flux de travail.

L'histoire de l'IA gagne en dynamique. La direction vise 1 milliard $ de valeur contractuelle annuelle provenant de la plateforme IA ServiceNow d'ici fin 2026. L'entreprise développe sa pile de données IA avec des fonctionnalités améliorées de gouvernance et de sécurité.

L'activité de fusions et acquisitions s'accélère. Cantor note que cette tendance ne vise pas à acheter de la croissance mais plutôt à élargir le marché total adressable pour la plateforme de ServiceNow.

Perspectives pour 2027

Les estimations consensuelles projettent actuellement une croissance des revenus de 18% pour 2027. Cantor estime que ce chiffre pourrait s'avérer conservateur au vu des tendances actuelles.

La firme voit un potentiel de hausse porté par la combinaison de l'expansion des sièges, de la dynamique fédérale, de l'adoption de l'IA et des vents favorables des fusions-acquisitions. Les estimations de revenus du trimestre en cours se situent autour de 3,52 milliards $, représentant une croissance annuelle de 19%.

Les projections pour l'année complète 2026 prévoient une croissance du BPA dépassant 20%. Cela reflète la poursuite de la montée en échelle de la plateforme et les opportunités de montée en gamme pilotées par l'IA. La direction reconnaît que les risques macroéconomiques et de dépenses informatiques restent surveillés.

Les objectifs de prix consensuels des analystes se regroupent autour de 1 140 $. Les objectifs individuels vont de 734 $ au plus bas à 1 300 $ au plus haut. Ces chiffres impliquent un potentiel de hausse par rapport aux niveaux de négociation actuels si les prévisions se matérialisent.

L'entreprise a finalisé une division d'actions 5 pour 1 fin 2025. Cette décision est intervenue après un trimestre ayant dépassé les estimations et incluant des prévisions relevées. Le conseil visait à améliorer l'accès des investisseurs particuliers aux actions grâce à cette division.

Cantor Fitzgerald maintient sa position selon laquelle les acquisitions récentes de ServiceNow élargissent les opportunités de marché. La firme a observé cette stratégie s'aligner avec les thèmes de la conférence Knowledge 2025. Les actions ServiceNow se sont récemment négociées avec une capitalisation boursière reflétant la combinaison de pressions à court terme et d'attentes de croissance à long terme.

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