Strive, une société de finance structurée cotée au Nasdaq et l'un des plus grands détenteurs publics de Bitcoin au monde, s'oppose à la proposition de MSCI d'exclure les entreprises fortement exposées au Bitcoin des principaux indices boursiers mondiaux.
L'entreprise a envoyé une lettre cette semaine à Henry Fernandez, PDG de MSCI, déclarant que l'exclusion proposée violerait le "principe établi de longue date de neutralité des indices". Strive a déclaré que ces indices de référence doivent être basés sur le marché des monnaies numériques et ne pas contenir de règles spéciales concernant les considérations lorsque les entreprises détiennent des actifs numériques.
Strive possède maintenant plus de 7 500 BTC. Cela en fait l'une des plus grandes entreprises publiques au monde à détenir du Bitcoin dans son bilan. L'entreprise a déclaré que son héritage lui confère une compréhension unique de la façon dont les entreprises détenant des réserves de Bitcoin fonctionnent, et pourquoi des exclusions générales fausseraient les marchés.
Strive soutient que le seuil de 50% est défectueux
La réponse de Strive a mis l'accent sur les questions de méthodologie et d'équité. Le seuil de 50% d'actifs numériques est injustifié, trop large et inapplicable, selon l'entreprise. Elle a fait valoir que la règle ne tient pas compte de la vaste catégorie que sont devenues les réserves de Bitcoin.
Beaucoup sont également des entreprises qui font plus que détenir du Bitcoin. Certaines gèrent des entreprises avec des activités éprouvées dans l'infrastructure de centres de données pilotée par l'IA, la finance structurée et des services financiers d'actifs numériques plus généraux. De plus, d'autres, en particulier les grands mineurs comme Marathon Digital, Riot Platforms, Hut 8 et CleanSpark, se sont diversifiés au-delà du secteur du mining. Aujourd'hui, ils louent leur surplus d'énergie, leur capacité de calcul et leur espace de centre de données à des clients cloud et hyperscale.
Strive soutient que ces entreprises sont plus importantes que leurs réserves de Bitcoin, et que les exclure entraînerait l'élimination d'une activité économique réelle des indices de référence mondiaux.
L'entreprise a également identifié un défi technique : les normes comptables sont vastes. Selon les GAAP américains, les actifs numériques doivent être enregistrés à leur juste valeur chaque trimestre. Selon les IFRS, utilisées par de nombreux pays, les entreprises peuvent comptabiliser les actifs numériques à leur coût.
Cela signifie que deux entreprises ayant la même exposition au Bitcoin pourraient sembler assumer différentes concentrations de l'actif numérique. Strive a mis en garde que la règle conduirait à un traitement disparate et injuste entre les entreprises basé uniquement sur l'endroit où elles déclarent leurs états financiers.
Strive a présenté une alternative qui semblait beaucoup plus sensée. Plutôt que de réécrire les critères d'éligibilité des indices larges, MSCI pourrait créer des modules complémentaires sous forme de variantes d'indices "ex-trésorerie-d'actifs-numériques" optionnelles. Les investisseurs souhaitant éviter les entreprises détenant des réserves de Bitcoin pourraient alors opter pour ces versions, sans obliger tout le monde à subir la même exclusion. MSCI propose déjà des versions d'indices filtrés "ex-énergie", "ex-tabac" et autres dans cette lignée.
Le changement d'indice menace des milliards de flux de marché
La réponse pourrait dépendre de la façon dont le marché perçoit les informations obtenues grâce à leurs recherches. Si MSCI adopte la règle des 50%, les implications pourraient être énormes. Strategy — le plus grand détenteur public de Bitcoin au monde — serait exclu des indices qui suivent des billions de dollars d'actifs mondiaux. Les analystes estiment les sorties passives jusqu'à 2,8 milliards de dollars des fonds suivis par MSCI uniquement. Étant donné que d'autres fournisseurs d'indices pourraient copier MSCI, le montant pourrait augmenter à près de 9 milliards USD.
Les observateurs du marché notent que l'impact peut déjà se refléter dans le cours volatil des actions de Strategy. Certains analystes soutiennent que le fait d'être retiré d'un indice n'obligerait pas l'entreprise à se débarrasser de son Bitcoin. Néanmoins, cela pourrait réduire la demande passive pour la cryptomonnaie de la part des investisseurs institutionnels suivant les indices de référence MSCI.
Strive a également connu sa propre part de volatilité depuis le début de cette année, lorsqu'elle a lancé sa stratégie de trésorerie Bitcoin via une adoption de fusion inversée. Son cours boursier est passé d'environ 60 cents à plus de 13 dollars après avoir annoncé la stratégie, puis est retombé en dessous de 1 dollar.
MSCI devrait publier sa décision le 15 janvier 2021, avant la révision de l'indice de février. Le résultat est étroitement surveillé dans les mondes de la cryptomonnaie, de l'indexation financière et de l'investissement institutionnel.
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Source: https://www.cryptopolitan.com/strive-challenges-mscis-50-bitcoin-threshold/
