Épuisement des vendeurs ou un fond ? La stratégie gagne 11 % par rapport aux pires niveaux de la session

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Épuisement des vendeurs ou un plancher ? La stratégie gagne 11 % par rapport aux pires niveaux de la séance

Peter Schiff a fait un tour de victoire après que l'entreprise a annoncé lundi matin avoir levé 1,44 milliard de dollars via des ventes d'actions ordinaires comme réserve pour payer des dividendes privilégiés pendant près de deux ans.

Par Stephen Alpher

Mis à jour le 1 déc. 2025, 21h55. Publié le 1 déc. 2025, 21h49.

La stratégie rebondit depuis les pires niveaux de lundi (Getty Images)

Ce qu'il faut savoir :

• Strategy a perdu du terrain lundi, mais a réussi un rebond considérable depuis ses pires niveaux, même si le Bitcoin est resté proche des plus bas de la séance.
• L'entreprise avait annoncé plus tôt dans la journée la vente d'actions ordinaires pour lever des liquidités afin de financer les dividendes privilégiés.
• Pour l'instant, l'action semble n'être guère plus qu'une couverture de positions courtes après la chute rapide de l'action de l'entreprise, mais il y a des signes qu'un plancher pourrait être atteint.

Un crash nocturne du prix du Bitcoin combiné à une augmentation de capital difficile à digérer a fait chuter les actions de Strategy (MSTR) de 12,5 % à leur niveau le plus faible depuis près de 15 mois lors des échanges matinaux américains de lundi.

Et pourtant, malgré l'absence de rebond du prix du Bitcoin BTC86 710,99 $ — qui est resté proche des plus bas de la séance d'environ 85 000 $ toute la journée — MSTR a réussi à effacer presque toutes ses pertes, terminant en baisse de "seulement" 3,25 %.

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Jusqu'à preuve du contraire, l'action semble n'être rien de plus qu'une couverture de positions courtes par des baissiers pleinement satisfaits. Au niveau le plus faible de Strategy lundi à 155,61 $, l'action était en baisse de près de 40 % sur le seul mois écoulé et de 66 % par rapport à son plus haut de 2025 atteint à la mi-juillet. Tout baissier ne couvrant pas ses positions courtes à ce stade est certainement dans le mauvais secteur d'activité.

Le roi dollar

Face à la pression des critiques et des investisseurs concernant la capacité de Strategy à financer les dividendes des actions privilégiées, Michael Saylor et son équipe ont annoncé tôt lundi que l'entreprise avait passé les deux dernières semaines à vendre des actions ordinaires pour constituer une réserve de 1,44 milliard de dollars avec laquelle payer les dividendes privilégiés pour les 21 prochains mois. L'objectif de l'entreprise est d'avoir finalement assez de liquidités en réserve pour payer des dividendes pendant au moins 24 mois.

C'était un revirement surprenant pour la principale entreprise de trésorerie Bitcoin, mais la chute des prix du Bitcoin combinée à un effondrement de la valorisation boursière de l'entreprise par rapport à ses avoirs en Bitcoin ne lui a probablement laissé aucun autre choix si elle ne voulait pas commencer à liquider son énorme pile de BTC (650 000 pièces lors de la dernière vérification).

Mécontents des effets potentiellement dilutifs de cette nouvelle stratégie, les investisseurs en actions ordinaires ont vendu massivement à l'annonce de la nouvelle, faisant baisser MSTR d'environ 12,5 % lors des échanges de lundi.

Peter Schiff, non-détenteur de crypto et partisan de l'or, a saisi cette nouvelle comme une opportunité pour en rajouter.

"Donc, le nouveau modèle commercial de Strategy consiste à vendre des actions pour lever des liquidités, puis à utiliser ces liquidités pour acheter des bons du Trésor qui rapportent environ 4 % afin de financer l'émission de dettes et d'actions privilégiées à un coût de 8 à 10 %", a-t-il déclaré. "Combien de temps encore les investisseurs feront-ils semblant qu'il s'agit d'une entreprise viable juste pour parier sur le Bitcoin ?"

"Aujourd'hui marque le début de la fin de Strategy", a poursuivi Schiff. "Saylor a été contraint de vendre des actions non pas pour acheter du Bitcoin, mais pour acheter des dollars américains simplement pour financer les obligations d'intérêts et de dividendes de Strategy. L'action est brisée. Le modèle commercial est une fraude, et Michael Saylor est le plus grand escroc de Wall Street."

Reste à savoir si le renversement d'aujourd'hui marque un plancher pour les actions en difficulté de Strategy. Les taureaux malmenés de Strategy (et du Bitcoin) pourraient toutefois trouver un certain réconfort dans les dizaines d'autres occasions où Peter Schiff a fait un tour de victoire au milieu des difficultés du secteur, pour voir ensuite la situation s'inverser complètement en quelques semaines ou mois.

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