Pourquoi les investisseurs du Golfe s'emparent des banques indiennes

Le changement est en marche dans le secteur financier indien – et les institutions du Golfe mordent à l'hameçon. Le mois dernier, Emirates NBD, le plus grand prêteur de Dubaï en termes d'actifs, a annoncé qu'il prenait une participation de 60 pour cent dans RBL, une banque indienne de niveau intermédiaire, pour la somme considérable de 3 milliards de dollars.

Emirates NBD a également été associé au réseau de 17 succursales de Deutsche Bank en Inde.

Également en octobre, International Holding Company d'Abu Dhabi a acquis une participation majoritaire dans Sammaan Capital, un prêteur hypothécaire spécialisé, pour la somme non négligeable d'un milliard de dollars.

D'autres annonces sont probablement à venir. La Reserve Bank of India, la banque centrale, a fait savoir qu'elle accueille favorablement davantage d'investissements étrangers et souhaite voir des banques plus importantes. Les approbations se font au cas par cas – avec une teinte politique claire. Les investisseurs japonais, canadiens et émiratis sont "dans la course" pour le moment, tandis que le statut de Blue-chip, les ressources financières importantes et les connexions locales aident.

IHC, par exemple, détient une petite participation dans Adani Enterprises, contrôlée par le milliardaire indien Gautam Adani.

DBS de Singapour, la plus grande banque d'Asie du Sud-Est en termes d'actifs, et Fairfax Financial, contrôlée par le milliardaire canado-indien Prem Watsa, ont également été autorisées à investir.

En mai, Sumitomo Mitsui Banking Corporation a acquis 20 pour cent de Yes Bank. Mitsubishi UFJ Financial Group, le plus grand prêteur du Japon, serait également en pourparlers d'acquisition.

Même les institutions américaines pénètrent le marché, malgré un accord commercial qui reste insaisissable. Scott Nuttall, le patron de KKR, a déclaré ce mois-ci que les actifs du géant du capital-investissement new-yorkais en Inde – principalement dans l'assurance et la santé – étaient les plus performants en Asie, avec le Japon.

L'investissement d'Emirates NBD n'a cependant pas fait l'unanimité. Notre chroniqueur Matein Khalid estime que la banque des Émirats a payé trop cher et se demande comment elle va concurrencer des acteurs établis massifs comme HDFC et ICICI – cette dernière possède plus de 7 000 succursales.

"Franchement, je doute que ce soit un mariage bancaire fait au paradis," a écrit Matein.

Mais beaucoup de choses ont changé en Inde au profit des banques et d'autres. Le pays récolte les fruits des réformes instituées par Raghuram Rajan lorsqu'il était gouverneur de la RBI et du gouvernement Modi favorable au marché.

Pour aller plus loin :

• La suppression de la règle salariale des Émirats ouvre l'accès au crédit à des millions de personnes
• L'indien JSW va investir 530 millions de dollars dans un projet minier à Oman
• Emirates NBD en pourparlers pour acheter l'activité de détail de Deutsche Bank en Inde

En particulier, l'interface de paiement unifiée et le tribunal national du droit des sociétés, mis en place pour entendre les cas d'insolvabilité des entreprises et contourner le système juridique indien notoirement sclérosé, commencent à porter leurs fruits.

Les prêts non performants ne représentaient que 2,3 pour cent dans 46 banques à la fin mars, selon la RBI.

Le système de carte d'identité Aadhaar signifie que les procédures "Know Your Customer" peuvent prendre quelques minutes seulement. Ceci, combiné à la démonétisation de 2016 lorsque les billets de 500 et 1 000 roupies ont été retirés du marché du jour au lendemain, a stimulé les dépôts.

Oui, le côté consommateur est un libre-pour-tous. Oui, la volonté apparente de Deutsche de vendre en Inde n'est pas positive et sortir peut être un cauchemar, comme General Motors peut en témoigner. Mais l'administration Modi a encore du carburant dans le réservoir, bien que peut-être pollué. Le gouvernement vient de faire passer la GST 2.0, une rationalisation de la taxe sur les biens et services, et a mis à jour un ensemble de lois du travail dans ce que certains ont décrit comme le plus grand remaniement depuis des décennies.

Trois milliards de dollars, c'est beaucoup à payer, mais sur un horizon à long terme avec des aspirations de croissance, la contrepartie n'est peut-être pas si importante. Quoi qu'il en soit, les institutions financières du Golfe arabique sont embarquées pour le voyage indien.