Standards and Poor's (S&P) Global Ratings a abaissé l'évaluation de stabilité du Stablecoin de Tether à son niveau le plus bas, "faible", ou numériquement "5".
Ce rapport, qui vise à évaluer la capacité de tether (USDT) à maintenir son ancrage, cite une variété de problèmes potentiels avec ses réserves, y compris son exposition à des actifs à haut risque.
Ces actifs à haut risque "comprennent bitcoin (BTC), l'or, les prêts garantis, les obligations d'entreprise et d'autres investissements, tous avec des divulgations limitées et soumis aux risques de crédit, de marché, de taux d'intérêt et de change."
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Plus précisément, le rapport souligne également que les réserves de Tether sont, en théorie, exposées à un effondrement du prix du BTC, déclarant : "BTC représente maintenant environ 5,6% de l'USDT en circulation, dépassant la marge de surcollateralisation de 3,9%, indiquant que la réserve ne peut plus absorber pleinement une baisse de sa valeur.
"Une chute de la valeur du BTC combinée à une baisse de la valeur d'autres actifs à haut risque pourrait donc réduire la couverture par les réserves et conduire à une sous-collatéralisation de l'USDT."
De plus, le rapport souligne que Tether fournit très peu de détails sur ses contreparties, rendant plus difficile les évaluations complètes de leur solvabilité ou de leur risque.
S&P Global Ratings souligne également que le réseau croissant d'investissements de Tether est supposément maintenu séparé de la réserve principale, mais il souligne en outre qu'"il y a une divulgation publique limitée sur la gouvernance au niveau du groupe, les contrôles internes et la ségrégation des activités."
| Actif | Rating |
|---|---|
| USDT | Faible-5 |
| USDC | Fort-2 |
| FDUSD | Contraint-4 |
| TUSD | Faible-5 |
| FRAX | Faible-5 |
| EURC | Fort-2 |
| USDe | Faible-5 |
| USDS | Contraint-4 |
| USDP | Fort-2 |
Cette notation place Tether dans la même catégorie que TrueUSD, qui a perdu l'accès à presque toutes ses réserves.
Le plus grand concurrent de Tether, USDC émis par Circle, a une notation de "Fort".
Malgré certains de ces problèmes potentiels dans les réserves de Tether, l'entreprise réalise d'énormes bénéfices, 10 milliards de dollars sur les trois premiers trimestres de 2025, selon les articles de blog de Tether.
Cela signifie que ces bénéfices auraient pu être suffisants pour retirer le BTC des réserves si elle avait choisi de le faire.
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Source : https://protos.com/sp-global-ratings-says-tethers-stability-is-weak/
