Réinitialisation de la rentabilité du Bitcoin : le MVRV revient aux niveaux observés pour la dernière fois à 35 000 $

Les données on-chain montrent que le score Z du ratio valeur marchande/valeur réalisée (MVRV) du Bitcoin a chuté à ses niveaux les plus bas depuis que le prix était à 35 000 $.

Le score Z MVRV du Bitcoin a récemment chuté

Dans un nouveau post sur X, l'analyste de Glassnode Chris Beamish a discuté de la dernière tendance du score Z MVRV du Bitcoin. Cet indicateur on-chain calcule la différence entre la capitalisation boursière du BTC et sa capitalisation réalisée, et prend son ratio avec l'écart-type de la capitalisation boursière.

La capitalisation réalisée fait référence ici à un modèle de capitalisation pour l'actif qui calcule sa valeur totale en supposant que la valeur 'réelle' de chaque coin en circulation est égale au prix auquel il a été dernièrement échangé sur la blockchain.

En bref, cette métrique représente le montant de capital que les investisseurs dans leur ensemble ont investi dans la cryptomonnaie. En revanche, la capitalisation boursière est la valeur qu'ils portent actuellement.

Comme le score Z MVRV du Bitcoin compare la capitalisation boursière avec la capitalisation réalisée, il nous indique essentiellement si le réseau global est en état de profit ou de perte.

Voici maintenant le graphique partagé par Beamish qui montre la tendance du score Z MVRV du Bitcoin au cours des dernières années :

Comme on peut le voir sur le graphique ci-dessus, le score Z MVRV du Bitcoin a connu une baisse récemment. Cette chute de la rentabilité des investisseurs est le résultat de la trajectoire baissière qu'a suivie le prix de la cryptomonnaie.

La métrique reste à une distance notable au-dessus de la marque zéro, ce qui suggère que la capitalisation boursière continue d'être supérieure à la capitalisation réalisée. En d'autres termes, les investisseurs sont toujours dans un état de profit non réalisé net.

Le degré de gain des détenteurs est cependant faible par rapport au niveau de rentabilité des deux dernières années. En fait, le score Z MVRV actuel est à un niveau similaire à celui où le Bitcoin se négociait autour du niveau de 35 000 $.

Historiquement, un refroidissement de la rentabilité des investisseurs a facilité la formation de creux pour la cryptomonnaie. Habituellement, cependant, les phases baissières majeures n'ont atteint leurs plus bas que lorsque le réseau est carrément passé sous l'eau.

Actuellement, le Bitcoin a encore du chemin à parcourir avant que cela ne puisse se produire. Cependant, il est possible que le niveau actuel soit suffisant pour que l'actif atteigne un creux, comme il l'a déjà fait à plusieurs reprises au cours de ce cycle.

Tout comme une valeur basse du score Z MVRV peut conduire à un creux, une valeur élevée peut au contraire entraîner un sommet lorsque la prise de bénéfices explose. D'après le graphique, il est évident que la métrique a atteint un niveau extrême pendant la hausse du premier semestre 2021.

Jusqu'à présent dans le cycle actuel, aucun pic de l'indicateur n'a été d'une échelle similaire ; les sommets cette fois-ci se sont formés à un niveau de rentabilité comparable à la hausse du second semestre 2021.

Prix du BTC

Le Bitcoin a rebondi depuis son plus bas en dessous de 81 000 $ vendredi, son prix étant maintenant remonté à 88 600 $.