MicroStrategy Sera-t-elle Forcée de Vendre Ses 50 Milliards de Dollars en Bitcoin ? L'Entreprise Partage Son Plan d'Action

Strategy, une entreprise d'intelligence commerciale fondée par Michael Saylor, a publié de nouvelles données décrivant comment sa position en Bitcoin (BTC) se maintient dans les conditions actuelles du marché. Cette divulgation soulève la question de savoir si l'entreprise pourrait un jour être forcée de vendre ses 54,59 milliards de dollars de Bitcoin. Ses dernières projections internes, partagées publiquement, soulignent les attentes de l'entreprise en matière de durabilité à long terme tout en invitant à examiner sa stratégie historique d'accumulation agressive. 

Strategy confirme que ses réserves BTC couvrent les dividendes pour des décennies

L'équipe de Strategy a déclaré sur X ce jeudi que, avec le Bitcoin se négociant en dessous de 85 000 dollars, l'entreprise dispose d'une couverture plus que suffisante pour maintenir ses obligations de dividendes pendant 71 ans, même si le prix reste stable. De plus, si le prix du Bitcoin augmente de plus de 1,41 % par an, cette croissance à elle seule neutraliserait complètement les dividendes de l'entreprise sans nécessiter de fonds supplémentaires.  

Strategy a partagé son tableau de bord de crédit interne, qui suit des détails tels que les échéances de la dette, les durées, l'exposition aux intérêts et le risque Bitcoin. Le rapport montre une dette totale de 8 214 dollars et une valeur nationale cumulative correspondante. La majeure partie de cela provient des instruments préférentiels liés au Bitcoin de l'entreprise, y compris diverses tranches de la série STR, totalisant 7 779 dollars et avec une valeur notionnelle combinée de 15 993 dollars. 

Les durées de ces instruments varient de moins de 2 ans à près de 10 ans, avec un risque BTC concentré dans les chiffres bas à un seul chiffre. Dans l'ensemble, la structure combinée de dette et d'actions privilégiées totalise 15 993 dollars. Le modèle de l'entreprise suppose également un prix du Bitcoin de 87 300 dollars, une volatilité de 45 % et un rendement annuel attendu de 30 %. 

Selon Strategy, ces chiffres indiquent que l'entreprise dispose d'une grande flexibilité financière. L'entreprise a montré que la sécurité de ses dividendes ne repose pas sur une croissance agressive du prix du Bitcoin. Bien que son bilan soit lié à la performance du marché BTC, l'analyse de crédit interne de Strategy suggère qu'elle peut résister à des périodes prolongées de marché latéral sans liquider ses avoirs principaux. 

Saylor fait face à des critiques pour ses achats persistants de Bitcoin

Dans une mise à jour séparée, Strategy a souligné ses actions pendant l'hiver crypto de 2022, qui a été marqué par un effondrement généralisé du marché. Lorsque le prix du Bitcoin est tombé à 16 000 dollars, soit environ 50 % du coût moyen de Strategy à l'époque de 30 000 dollars, l'entreprise a augmenté sa position plutôt que de se retirer. 

Ce rappel a fait ressurgir des critiques de longue date de la part des participants au marché qui soutiennent que l'approche de l'entreprise repose trop fortement sur une moyenne constante à la hausse. Le PDG de SwanDesk, Jacob King, a critiqué Saylor, affirmant que le fondateur de Strategy n'a montré aucune réelle capacité d'investissement. 

King a souligné que depuis le premier achat de BTC de Saylor à environ 11 000 dollars, la cryptomonnaie a augmenté d'environ 1 000 %. En revanche, Strategy n'a généré qu'un rendement de 22 % sur cinq ans, soit environ 4,4 % par an. King a décrit cette performance comme "horrible", l'attribuant à la stratégie apparemment défectueuse de l'entreprise d'acheter constamment du Bitcoin à des prix plus élevés. 

Le PDG de SwanDesk a également souligné l'historique de Saylor dans le secteur technologique, notant qu'il avait perdu près de 99 % de sa valeur nette pendant l'ère dot-com en poursuivant des actions technologiques sous-performantes et en retraitant les états financiers de l'entreprise sous la surveillance de la SEC américaine. 

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