Les Market Makers font face à une crise de liquidité après le crash crypto d'octobre

TLDR

• Tom Lee suggère que les market makers ont subi des dommages au bilan suite au crash du 10 octobre qui a liquidé 20 milliards de dollars des marchés crypto
• Tushar Jain de Multicoin Capital a observé des ventes systématiques pendant des heures spécifiques de trading américaines, indiquant un important vendeur forcé
• Le Bitcoin est passé de plus de 121 000 $ avant le 10 octobre à environ 86 900 $, le marché plus large suivant des tendances similaires
• Les observateurs de l'industrie comparent la situation à 2022 lorsque des problèmes de liquidité similaires ont pris huit semaines à résoudre
• Aucune société de trading n'a publiquement confirmé son insolvabilité, mais des rapports cohérents suggèrent que des positions sont encore en cours de dénouement depuis l'événement d'octobre

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Le marché des cryptomonnaies pourrait encore faire face aux conséquences du crash du 10 octobre, selon des experts de l'industrie qui pointent vers des modèles de vente systématiques. Tom Lee, président de BitMine et cofondateur de Fundstrat, a déclaré à CNBC que les market makers ont probablement subi de graves dommages au bilan pendant cet événement.

Le crash du 10 octobre a liquidé un record de 20 milliards de dollars des marchés crypto. Lee a déclaré que cela a pris les market makers au dépourvu et créé des problèmes de liquidité. Ces entreprises disposent maintenant de moins de capital pour opérer et ont réduit leurs activités de trading.

Les market makers jouent un rôle crucial dans les cryptos en fournissant de la liquidité. Lee les a comparés aux banques centrales dans la finance traditionnelle. Lorsqu'ils se retirent, l'ensemble du marché en ressent l'impact.

Bitcoin (BTC) Price

Le Bitcoin se négociait au-dessus de 121 000 $ avant le crash d'octobre. Le prix est depuis tombé à environ 86 900 $. La plupart des autres cryptomonnaies ont suivi des tendances baissières similaires.

Lee a établi des comparaisons avec 2022 lorsque des problèmes similaires ont pris huit semaines à résoudre. Le marché est actuellement six semaines après l'événement d'octobre. Il s'attend à quelques semaines supplémentaires de difficultés avant que les conditions ne s'améliorent.

La théorie du vendeur forcé gagne du terrain

Tushar Jain de Multicoin Capital a observé ce qu'il appelle des ventes systématiques pendant des heures spécifiques. Le 19 novembre, il a écrit sur les réseaux sociaux qu'un grand vendeur forcé semble actif sur le marché. Il a directement lié cela aux liquidations du 10 octobre.

Jain a fait référence à son expérience de 2022 pour expliquer le calendrier. Après des événements majeurs de liquidation, il faut du temps pour que les faillites se révèlent. Les sociétés de trading ont besoin de semaines ou de mois pour évaluer leur exposition aux contreparties insolvables.

D'autres participants du marché ont rapporté des observations similaires. LondonCryptoClub a noté la nature mécanique constante des ventes pendant les heures de trading américaines. Ils l'ont comparé à de grands mandats d'entreprises sur les marchés des changes.

Des rumeurs ont commencé à circuler immédiatement après le 10 octobre. Certains rapports suggéraient que deux grandes sociétés de trading avaient été complètement liquidées. Ces entreprises auraient détenu des portefeuilles d'une valeur de plus d'un milliard de dollars en tokens qui étaient mutuellement utilisés comme garantie.

Questions sur l'identité des Market Makers

Aucune grande société de trading n'a publiquement confirmé son insolvabilité liée au 10 octobre. L'identité de tout vendeur forcé reste inconnue. L'analyste ETF James Seyffart a demandé publiquement si quelqu'un avait des théories sur qui pourrait être impliqué.

Tom Lee a déclaré le 15 novembre que l'action des prix montre des signes de market makers avec d'importants problèmes de bilan. Il a décrit la situation comme une douleur à court terme qui ne change pas sa vision à long terme sur les marchés des cryptomonnaies.

La cohérence des rapports provenant de multiples sources suggère un dénouement continu des positions. Les ventes systématiques pendant les heures américaines, les rumeurs de portefeuilles utilisés comme garantie croisée, et les références aux problèmes de bilan pointent tous vers des problèmes cachés. La capitalisation totale du marché crypto s'élevait à 3,1 billions de dollars au moment du rapport.

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