Points clés :
- Le prix du Bitcoin a chuté à 103 612 $ le 4 novembre pendant les heures asiatiques.
- L'indice du dollar a grimpé à un sommet de trois mois près de 99,886, réduisant la demande pour les actifs cryptographiques sans rendement.
- Les données on-chain de Glassnode suggèrent que le prix du Bitcoin pourrait retester les 104 000 $ alors que les détenteurs à court terme sont entrés en territoire de pertes.
Le prix du Bitcoin s'échangeait à 103 667 $ au moment de la publication, en baisse de 3,3 % au cours des dernières 24 heures, alors que de multiples facteurs macroéconomiques et techniques ont convergé pour faire pression sur le prix.
La vente s'est produite dans un contexte de renforcement des conditions du dollar et de positionnement défensif avant la publication de données économiques américaines critiques.
L'indice du dollar DXY se situait à 99,886 au moment de la publication, en hausse de 0,2 % sur la journée et approchant un pic de trois mois après une avancée hebdomadaire de 0,8 %.
Le rallye du billet vert pèse généralement sur le prix du Bitcoin car les actifs numériques servent souvent d'alternatives sans rendement dans les portefeuilles des investisseurs.
La hausse des valeurs du dollar incite à la rotation des capitaux vers des instruments libellés en dollars offrant des rendements réels positifs, diminuant ainsi la demande pour le Bitcoin et autres cryptomonnaies.
Les participants du marché se sont positionnés avec prudence avant une série de publications économiques américaines à fort impact prévues tout au long de la semaine.
La Réserve fédérale a maintenu une position hawkish dans sa dernière déclaration de politique, incitant les traders à réduire leur exposition au risque en prévision de données qui pourraient influencer l'orientation de la politique monétaire.
Les données de l'ISM manufacturier sont arrivées le 3 novembre, tandis que le PMI des services et les chiffres de l'emploi ADP étaient prévus pour publication le 5 novembre.
Le prix du Bitcoin fait face à des vents contraires supplémentaires dus aux flux des ETF
La semaine culmine le 7 novembre avec le rapport sur les emplois non agricoles, l'indicateur du marché du travail le plus étroitement surveillé pour les décisions de politique de la Réserve fédérale.
Les données sur le sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan, également attendues le 7 novembre, ont complété un calendrier chargé en données qui a façonné les attentes concernant la trajectoire des taux d'intérêt et la force du dollar.
De plus, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 1,15 milliard de dollars de sorties cumulées au cours des trois derniers jours d'octobre. Cet exode a supprimé un mécanisme de soutien structurel qui absorbait auparavant les ventes des participants natifs du marché crypto lors des baisses précédentes.
Les flux des fonds négociés en bourse ont fonctionné comme stabilisateurs de la demande tout au long de 2024 et 2025, les allocations institutionnelles fournissant un tampon contre la capitulation du détail.
Les sorties récentes ont éliminé ce coussin précisément au moment où les vents contraires macro s'intensifiaient, amplifiant la volatilité du prix du Bitcoin.
Les rachats d'ETF ont signalé que les investisseurs institutionnels réduisaient leur exposition avant des données économiques incertaines et d'éventuels ajustements de politique de la Réserve fédérale.
Près de 1,3 milliard de dollars de liquidations se sont produites sur les échanges de cryptomonnaies au cours des 24 heures précédant la publication, selon les données de Coinglass.
La cascade de fermetures forcées de positions a ajouté une pression baissière immédiate sur le prix du Bitcoin alors que les positions longues à effet de levier se dénouaient.
Les événements de liquidation ont créé des cycles de vente auto-renforçants, où les baisses de prix initiales ont déclenché des appels de marge, entraînant des ventes forcées supplémentaires qui ont poussé les prix encore plus bas.
Les perspectives techniques du prix du Bitcoin pointent vers un retest des 100 000 $
La société d'analyse on-chain Glassnode a publié une analyse le 3 novembre, indiquant que le Bitcoin n'a pas réussi à récupérer la base de coût de l'offre des principaux acheteurs depuis juillet.
Les données ont montré que le BTC se négociait en dessous du prix d'acquisition des acheteurs récents à fort volume, augmentant la probabilité d'un retest vers la base de coût du quantile 0,8, qui est proche de 104 000 $.
Les principaux acheteurs ont fait face à des pertes non réalisées, créant des conditions pour une capitulation alors que ces détenteurs transféraient des pièces à des participants avec une conviction plus forte ou des horizons temporels plus longs.
Le processus de transfert des mains faibles aux mains fortes a historiquement nécessité des périodes prolongées ou des remises de prix plus importantes pour être complété.
Les détenteurs à court terme subissent des pertes
Glassnode a noté que les détenteurs à court terme ont subi une pression renouvelée alors que les acheteurs récents entraient en territoire de pertes.
La cohorte d'investisseurs qui ont acquis du Bitcoin au cours des 155 jours précédents représentait un segment démographique clé pour évaluer le sentiment du marché et la pression de vente potentielle.
Les modèles historiques ont démontré que les périodes de stress et de capitulation des détenteurs à court terme marquaient souvent des opportunités d'accumulation attrayantes pour les investisseurs patients avec des horizons temporels plus longs.
La douleur ressentie par les acheteurs récents à des niveaux de prix élevés a créé des conditions où les participants motivés par la conviction pouvaient acquérir de l'offre à des valorisations réduites.
Le prix du Bitcoin pourrait viser le niveau des 100 000 $ si les conditions actuelles persistent ou se détériorent, selon l'analyse on-chain.
Un retest de ce niveau technique représenterait environ 2,6 % de baisse par rapport aux prix au moment de la publication.
Suite à tout mouvement vers les 100 000 $, les analystes anticipaient une période d'action latérale des prix alors que les participants du marché digéraient la baisse et qu'un nouvel équilibre se formait entre acheteurs et vendeurs.
La convergence de la force du dollar, des sorties d'ETF, du positionnement défensif avant les données économiques et des liquidations de positions à effet de levier a créé un environnement difficile pour le prix du Bitcoin début novembre.
Les publications économiques de la semaine à venir et les implications de la politique de la Réserve fédérale avaient le potentiel de faire évoluer le sentiment dans les deux sens, la force ou la faiblesse du marché du travail déterminant si l'appréciation du dollar se poursuivait ou s'inversait.
Source : https://www.thecoinrepublic.com/2025/11/04/why-bitcoin-price-could-retest-100000/
