La BCE évalue sa position sur les taux après les données de septembre

L'inflation de la zone euro a augmenté à 2,2% en septembre, dépassant l'objectif de la Banque centrale européenne pour la première fois depuis avril. Cette hausse par rapport aux 2,0% d'août est survenue alors que les prix des services augmentaient et que les coûts de l'énergie baissaient à un rythme plus lent.

Les nouveaux chiffres d'Eurostat ont montré que cette variation correspondait aux prévisions d'un sondage Reuters auprès des économistes. Le rapport a également confirmé qu'une mesure clé de l'inflation sous-jacente, qui exclut l'alimentation et les carburants, est restée stable à 2,3%, même si les coûts des services ont augmenté.

Cette augmentation façonne déjà la façon dont les marchés et les décideurs politiques envisagent les prochaines étapes de la BCE. La banque centrale a maintenu les taux d'intérêt à 2% après un cycle marqué de réductions et fait maintenant face à des questions sur la possibilité que la hausse des prix retarde les mouvements futurs.

Les données publiées mercredi ont également noté la tendance à la stabilité des prix de base parallèlement à une inflation plus forte des services. Les détails indiquent un mélange complexe pour les décideurs avant leur réunion du 30 octobre, qui sera la troisième session consécutive avec des taux inchangés si aucune modification n'est apportée.

La BCE évalue sa position sur les taux après les données de septembre

La Banque centrale européenne a passé quatre ans à essayer de faire baisser l'inflation. Pourtant, les responsables ne considèrent pas la hausse de ce mois-ci comme le signe d'un nouveau problème. Ils affirment que les tendances plus larges indiquent toujours que les prix reviennent vers et en dessous de l'objectif de 2%. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré mardi : "Selon nos modèles pour l'avenir, les risques pour l'inflation semblent assez contenus dans les deux directions.

Avec des taux directeurs maintenant à 2%, nous sommes bien placés pour réagir si les risques pour l'inflation changent, ou si de nouveaux chocs émergent qui menacent notre objectif." Cela indique que la banque est prête à agir mais ne panique pas face au chiffre d'un seul mois.

Certains décideurs politiques devraient toutefois utiliser les données de septembre comme argument pour retarder tout assouplissement supplémentaire. Cela inclut ceux qui craignent qu'une nouvelle baisse des taux puisse déstabiliser les anticipations de prix. La BCE est presque certaine de maintenir les taux à leur niveau actuel pour une troisième réunion consécutive le 30 octobre. Les investisseurs financiers partagent une vision similaire. Ils ne voient qu'une chance de 10% d'une autre baisse des taux plus tard cette année et une chance de 30% d'une baisse d'ici mi-2026. Ces probabilités de marché reflètent une certaine confiance dans la position actuelle de la BCE malgré la hausse de l'inflation globale.

Les décideurs politiques mettent en garde contre une inflation trop basse

Au sein de la zone euro, la plus grande crainte pour certains responsables n'est pas une inflation élevée mais une inflation qui reste trop basse. La BCE prévoit que la croissance des prix tombera à 1,7% l'année prochaine et restera sous l'objectif pendant six trimestres consécutifs. Ce serait suffisamment long pour que les détaillants et les employeurs modifient leur façon de fixer les prix et les salaires. Certains décideurs politiques soutiennent que cela pourrait ancrer une faible croissance des prix, comme dans la décennie précédant la pandémie, lorsque la BCE a réduit les taux en dessous de zéro et imprimé des billions d'euros pour stimuler l'économie, mais n'a toujours pas pu relever l'inflation.

Cet argument est étayé par des chiffres faibles pour l'industrie, l'investissement et les dépenses des ménages, qui indiquent tous un ralentissement. L'économie fait également face à la pression des tarifs américains, qui ajoutent une autre couche de risque. Pourtant, le côté plus restrictif de la BCE affirme que ces craintes sont exagérées. Ils estiment que l'économie est assez forte pour gérer les tensions commerciales, avec une industrie en reprise, des emplois solides et des dépenses de défense en hausse pour soutenir la croissance.

Pour l'instant, la banque attendra avant de modifier à nouveau les taux. Cela intervient après avoir déjà réduit les taux de deux points de pourcentage complets au cours de l'année jusqu'en juin. La voie à suivre dépendra de la rapidité avec laquelle la situation s'éclaircira et si l'inflation revient véritablement en dessous de l'objectif ou s'avère plus persistante que prévu.

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