摩根大通喊賣2年期美債：華許當上聯準會主席也難大幅降息，愛因霍恩卻反手押注「降更多」

在聯準會主席人選即將底定之際，摩根大通建議將「賣出 2 年期美國國債」作為戰術性交易，認為即便鷹派出身的 Kevin Warsh 接掌聯準會，在經濟基本面穩固的背景下也難以推動大幅降息。但綠光資本創辦人愛因霍恩（David Einhorn）卻持截然相反的看法，直言降息幅度將「遠超兩次」，並已買入 SOFR 期貨布局。 （前情提要：SEC 要立法、CFTC 組顧問團、聯準會寫公式，美國 48 小時內三路推進加密監管 ） （背景補充：Tether 2025 年狂賺 150 億美元！手握 1,350 億美元美債成全球第 17 大持有者 ）   摩根大通（JPMorgan）近日建議投資者將「賣出 2 年期美國國債」作為交易思維。該行的策略師指出，儘管市場普遍關注凱文華許 Kevin Warsh 將獲任命將接掌聯準會，但在經濟基本面穩固的背景下，其推動大幅降息的空間相當有限。 摩根大通策略師強調： 強勁的經濟成長與通膨黏性將限制前端利率的下行空間，前端利率難以從當前水平顯著回落。 目前市場預計聯準會最早將於 7 月降息 25 個基點，並在年底前再降一次。2 年期美國國債殖利率在 CPI 數據公布前小幅回升至 3.47%。 CPI 恐高於預期 摩根大通還預測，1 月核心 CPI 環比或升至 0.39%，顯著高於市場普遍預期的 0.31%，反映出年初調價效應與價格壓力仍然存在。 若 CPI 數據確實超出預期，將進一步壓縮聯準會的降息空間，驗證摩根大通「賣出 2 年期美債」的交易邏輯。當市場意識到降息步調可能比預期更慢，短天期債券價格就有下行壓力（殖利率上行）。 愛因霍恩反向押注：華許會降息「遠超兩次」 然而，華爾街並非一面倒看空降息。綠光資本（Greenlight Capital）創辦人大衛・愛因霍恩（David Einhorn）持截然相反的觀點，已買入 SOFR（擔保隔夜融資利率）期貨，押注短期利率將持續走低。 愛因霍恩近日公開表示： 到了年底，降息次數將遠超兩次。這是目前市場上最好的交易之一。 他認為，華許雖被外界視為鷹派，但上任後實際上會傾向推動降息。愛因霍恩指出，華許將主張「只要通膨不飆到 4% 至 5%，就有生產力進步的論據支持降息」，即便經濟仍在熱絡運行也不會阻止他下調利率。 誰笑到最後？ 這場分歧的核心在於：華許究竟會是一位「務實鴿派」還是「受限制的鷹派」？ 摩根大通的觀點是，無論誰坐上聯準會主席的位子，經濟數據才是最終決定利率路徑的關鍵。而當前的美國經濟成長動能和通膨黏性，根本不允許大幅降息。 愛因霍恩則認為，華許本人的政策傾向將壓過數據面的制約，他將找到論述來說服聯準會委員會走向更寬鬆的路徑。 華許由川普於 1 月 30 日正式提名為下任聯準會主席，被視為 2026 年全球金融市場最大的變數之一。隨著 CPI 數據即將出爐，短期美債市場的波動恐將加劇，而這場華爾街的降息多空對決，才正要開打。 相關報導 SEC 要立法、CFTC 組顧問團、聯準會寫公式，美國 48 小時內三路推進加密監管 聯準會新主席Kevin Warsh未必走極端緊縮路線！Evercore ISI副主席：華許更像「務實保守派」 〈摩根大通喊賣2年期美債：華許當上聯準會主席也難大幅降息，愛因霍恩卻反手押注「降更多」〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。