Các công ty kho bạc Bitcoin chịu áp lực: Chiến lược vẫn mạnh mẽ theo CIO của Bitwise

Căng thẳng xung quanh các công ty dự trữ Bitcoin (BTC) đang gia tăng. Cổ phiếu của họ đang giảm trong khi giá tiền mã hóa giảm và điều đó gây ra sự lo lắng giữa các nhà đầu tư. Các nhà phân tích ngày càng tự hỏi liệu các công ty dự trữ có thể sống sót qua thị trường bearish một chiều hay không, tuy nhiên CIO của Bitwise Matt Hougan vẫn đáng chú ý là lạc quan. Theo ông, các nhà đầu tư không cần lo lắng về việc bán Bitcoin tiềm năng bởi Strategy, kho dự trữ BTC doanh nghiệp lớn nhất. Nhưng tại sao ông nghĩ vậy? Và điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư? Kiểm tra Discord của chúng tôi Kết nối với những người đam mê crypto "cùng chí hướng" Học miễn phí cơ bản về Bitcoin & giao dịch - từng bước một, không cần kiến thức trước. Nhận giải thích rõ ràng & biểu đồ từ các nhà phân tích có kinh nghiệm. Tham gia cộng đồng cùng nhau phát triển. Đến Discord ngay Vị thế cốt lõi của Strategy vẫn ổn định bất chấp sự sụt giảm Hougan nhấn mạnh trên X rằng Strategy không cần phải bán BTC, ngay cả khi giá cổ phiếu tiếp tục giảm. Công ty sở hữu 1,4 tỷ đô la tiền mặt, không có khoản nợ nào cần phải trả cho đến năm 2027 và đã mua Bitcoin của họ với giá thấp hơn giá thị trường hiện tại. Do đó, cân đối vẫn đủ để thanh toán các nghĩa vụ lãi suất và cổ tức trong 18 tháng. There are lots of things to worry about in crypto. Michael Saylor and Strategy selling bitcoin is not one of them. My latest CIO Memo — "No, Virginia, Strategy Is Not Going to Sell Its Bitcoin" — is linked below. — Matt Hougan (@Matt_Hougan) December 4, 2025 Nỗi lo rằng Strategy bị buộc phải bán tháo BTC do định giá thấp, Hougan gọi là vô căn cứ. Ngay cả việc có thể bị loại khỏi chỉ số MSCI theo ông cũng sẽ không có tác động lớn, vì những thay đổi chỉ số tương tự trong lịch sử hầu như không ảnh hưởng đến các công ty. Cổ phiếu của Strategy đã giảm khoảng 25% trong tháng qua, nhưng theo Hougan điều đó không thay đổi gì về không gian tài chính của công ty. Áp lực nặng nề lên các công ty dự trữ Bitcoin Các công ty khác trong cùng danh mục lại gặp khó khăn hơn nhiều. Strategy có thể có dự trữ tiền mặt lớn, nhưng điều đó không áp dụng cho các kho dự trữ crypto khác trên thị trường. Galaxy Digital, một nhà quản lý tài sản crypto lớn của Mỹ, cảnh báo rằng ngành này đang bước vào cái gọi là "giai đoạn Darwin". Nhà quản lý tài sản chia sẻ trong một báo cáo mới. Cổ phiếu của các công ty dự trữ Bitcoin giao dịch với mức chiết khấu lớn dưới NAV của họ. Do đó, cấu trúc đòn bẩy bị đảo ngược: trong khi trước đây các công ty có thể tạo ra lợi nhuận bổ sung từ sự tăng giá của tài sản crypto, hiện nay điều này lại gây ra thêm tổn thất. Digital Asset Treasuries (DAT) như Metaplanet và Kindly MD đã giảm mạnh do giá BTC giảm và sự sẵn sàng chấp nhận rủi ro giảm mạnh trên thị trường. Metaplanet đã mất gần 80% giá trị so với đỉnh, tuy nhiên công ty vẫn giao dịch cao hơn gần 10% kể từ đầu năm nay. Kindly MD thậm chí đã giảm 98% so với đỉnh của nó. Các nhà phân tích dự đoán sự củng cố đi ngang (Sideway consolidation) hơn nữa của giá các DAT khác nhau, thậm chí có thể dẫn đến phá sản. Các kho dự trữ khác nhau do đó hoạt động kém hơn nhiều so với giá BTC, với đồng tiền mã hóa lớn nhất chỉ giảm 28,9% so với mức cao nhất mọi thời đại là 126.000 đô la. Tại sao Strategy tạo ra sự khác biệt Strategy rõ ràng đang cố gắng duy trì niềm tin vào thị trường kho dự trữ crypto. Với bộ đệm tiền mặt 1,4 tỷ đô la, công ty vẫn mạnh hơn nhiều so với các DAT khác. Theo Bitwise, khả năng Strategy bị buộc phải bán các vị thế Bitcoin của mình vẫn còn thấp, Hougan thậm chí gọi đó là một "kịch bản tận thế phi thực tế". Trong nỗ lực trấn an các nhà đầu tư, Michael Saylor, người sáng lập Strategy, đã chia sẻ một dashboard mới hiển thị tổng nợ và nghĩa vụ thanh toán của công ty. Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn chịu áp lực nặng nề. MSTR vẫn giao dịch hơn 60% dưới mức cao nhất mọi thời đại là 457 đô la. Best wallet - ví đáng tin cậy và ẩn danh Best wallet - ví đáng tin cậy và ẩn danh Hơn 60 chuỗi có sẵn cho tất cả crypto Truy cập sớm vào các dự án mới Phần thưởng staking cao Chi phí giao dịch thấp Đánh giá Best wallet Mua ngay qua Best Wallet Lưu ý: tiền mã hóa là một khoản đầu tư rất biến động và không được quản lý. Hãy tự nghiên cứu.

Bài viết Các công ty dự trữ Bitcoin dưới áp lực: Strategy vẫn mạnh theo CIO của Bitwise được viết bởi Thomas van Welsenes và xuất hiện lần đầu trên Bitcoinmagazine.nl.