Bitcoin ile Tarih Yazmak: MicroStrategy ve Wall Street'te Neler Oluyor?

市場專家 Shanaka 最近解釋了 MicroStrategy 及其比特幣策略如何正在經歷一個歷史性事件。這發生在該公司面臨華爾街負面估值的同時，MSCI 正在考慮是否將 MSTR 從其指數中移除。 

MicroStrategy 市值跌破比特幣持有量價值

在一則 X 帖文中，Shanaka 指出，作為全球最大的企業比特幣持有者，MicroStrategy 現在的價值低於其 BTC 持有量。該公司目前持有 650,000 BTC，價值約 600 億美元，而 MSTR 股票市值為 550 億美元。專家指出，基於此，華爾街對該公司給予負面估值。 

他進一步表示，自 MicroStrategy 在 2020 年開始比特幣模式以來，這是持續的 NAV 倒置。Shanaka 指出，該公司已建立了 14.4 億美元的緊急儲備金用於支付股息。這是在 CEO Phong Le 承認，如果 mNAV 跌破 1，他們可能不得不出售 BTC 來為股息支付提供資金之後。 

MicroStrategy 的困境可能加深，因為 MSCI 將在 1 月前決定是否將該公司從全球股票指數中剔除。MSCI 正在考慮持有比特幣的公司是否應被視為基金或信託而非公司。摩根大通估計，如果其他指數提供商採取類似行動，該公司可能會面臨 88 億美元的資金外流。

Shanaka 將這種數學描述為「無情」，指出 MicroStrategy 有 82 億美元的債務，78 億美元的優先股，以及總計 160 億美元的債務，對應 457 億美元的空殼。同時，該公司目前持有的 BTC 平均成本為 74,436 美元，專家指出這比盈虧平衡點高出 15%。因此，他表示一次持續的下跌將抹去自 2020 年以來的所有收益。 

Shanaka 表示，MicroStrategy 目前的情況不僅關乎一家公司，還關乎企業是否能持有健全貨幣而不被他們試圖逃離的系統所摧毀。他補充說，企業採用比特幣的最大實驗正在實時崩潰。 

Saylor 確認與 MSCI 就潛在除名進行談判

根據路透社報導，Michael Saylor 確認 MicroStrategy 正在與 MSCI 就潛在除名進行談判。MSCI 預計將在 1 月 15 日前決定是否移除購買比特幣和其他加密資產的數字資產財政公司，原因是擔憂它們被歸類為投資基金。  

Saylor 認為，MicroStrategy 可能從 MSCI 指數中除名不會有任何影響。他解釋說，他的公司目前的槓桿倍數為 1.11，可以在比特幣崩盤 95% 的情況下生存。同時，值得注意的是，Phong Le 已表示，在建立美元儲備後的未來三年內，他們不太可能出售任何 BTC，這些儲備應足以在此期間支付股息。