Tether по-прежнему держит больше средств, но USDC от Circle уже двигает больше денег в крипте

Доминирование USDC по переводам на Solana говорит о сдвиге в роли стейблкоинов и структуре рынка.

USD Coin от Circle впервые за семь лет обогнал USDT от Tether по объёму переводов. Это важный момент для рынка. Теперь лидерство стейблкоинов разделилось на две категории: общий объём предложения и скорость обращения средств.

Tether по-прежнему остаётся безоговорочным лидером по капитализации, но именно USDC сейчас стал основным инструментом для реального движения денег внутри криптоэкосистемы.

По данным аналитиков Mizuho, на USDC пришлось 64% всего объёма переводов среди двух крупнейших стейблкоинов.

В цифрах это около $2,2 трлн скорректированного объёма транзакций у USDC против $1,3 трлн у USDT. В Mizuho отмечают, что это первый случай с 2019 года, когда USDC вышел вперёд по этому показателю.

Разрыв стал особенно заметен в феврале. По данным Allium, общий объём переводов стейблкоинов за месяц составил $1,8 трлн. Из них примерно $1,26 трлн пришлось на USDC, тогда как USDT обеспечил лишь $514 млрд.

При этом по общей структуре рынка ситуация остаётся прежней и сильно склоняется в сторону Tether.

Согласно данным CryptoSlate, капитализация USDT составляет около $184 млрд, тогда как у USDC она держится на уровне примерно $79 млрд. То есть предложение USDT в обращении всё ещё в 2,36 раза больше.

Этот разрыв между объёмом предложения и активным использованием становится ключевой особенностью текущего рынка. Он также подчёркивает растущую роль инфраструктуры, на которой проходят расчёты.

Аналитики Mizuho связывают смену лидера с более активным использованием стейблкоинов в сети. По их данным, скорректированные объёмы выросли более чем на 90% год к году. Скорость обращения средств заметно увеличивается, что говорит о том, что стейблкоины всё чаще используются в разных финансовых сценариях.

Метрики Solana показывают рекордный оборот

Хотя Circle выпускает USDC сразу в 30 разных блокчейнах, именно одна сеть стала центром этого роста скорости.

Если смотреть на цифры, именно Solana лучше всего показывает связь между ростом объёмов переводов USDC и текущей рыночной структурой, где деньги постоянно находятся в движении.

Читайте также: Aave запустит Aave Shield после ошибки при обмене токенов на $50 млн

Данные Grayscale наглядно показывают масштаб происходящего. В феврале через Solana прошло около $650 млрд в стейблкоинах. Это более чем в два раза превышает предыдущий рекорд и делает сеть лидером среди всех блокчейнов за этот месяц.

Объём стейблкоинов в сети Solana. Источник: Grayscale

Что делает эти цифры особенно показательными, так это относительно небольшой объём капитала внутри сети. Это напрямую указывает на крайне высокий оборот средств.

По данным DeFiLlama, общий объём стейблкоинов в сети Solana составляет около $15,7 млрд. Из них на USDC приходится 53,81%, то есть примерно $8,4 млрд. Если не учитывать Ethereum, где объём USDC достигает $55 млрд, именно Solana занимает второе место по присутствию этого токена.

При этом интенсивность использования USDC в сети выглядит очень высокой. По данным Token Terminal, месячный объём переводов USDC на Solana вырос на 300% год к году и достиг $880 млрд только за февраль 2026 года.

Объём USDC в сети Solana. Источник: Token Terminal

Эти данные показывают, что архитектура блокчейна изначально заточена под быстрые и частые расчёты.

По данным Token Terminal, медианная комиссия в сети Solana за тот же период опустилась до минимума за год и составила всего $0,00047.

Такие низкие комиссии логично стимулируют частые переводы, алгоритмическую перебалансировку и сложные схемы расчётов между маркет-мейкерами и торговыми площадками в течение дня.

При этом важно, что активность USDC выросла не только в Solana, но и в его основной сети. По данным Token Terminal, месячный объём переводов USDC в Ethereum превысил $1,7 трлн в феврале, показав рост на 250% год к году.

В итоге картина движения средств охватывает сразу несколько сетей. Но именно данные по Solana сейчас привлекают больше всего внимания, потому что наглядно показывают разницу между объёмом средств и их реальным использованием.

Фактически небольшой объём стейблкоинов внутри сети генерирует огромный поток транзакций. Именно это объясняет, как USDC смог выйти в лидеры по обороту, при этом даже близко не догоняя Tether по общему предложению.

DEX в Solana переключаются с мемкоинов на стейблкоины

Рост объёмов переводов в сети Solana совпал с серьёзным изменением в том, что именно двигает активность на децентрализованных биржах.

В конце 2024 и начале 2025 года главной движущей силой были мемкоины. По данным Blockworks, на пике они обеспечивали более 60% всей активности на DEX в сети Solana.

Этот наплыв розничных трейдеров разогнал объёмы до рекордных значений и на короткое время даже позволил Solana обойти Ethereum по объёму торгов почти в два раза.

Но сейчас ситуация изменилась. Рынок стал более зрелым.

Согласно свежим данным Blockworks, основную долю активности теперь занимают операции со стейблкоинами. На них приходится около 70% всей активности в сети.

Активность на DEX в сети Solana. Источник: Blockworks

Этот структурный сдвиг идеально совпадает с рекордными объёмами транзакций стейблкоинов в феврале, о которых сообщала Grayscale, а также с резким ростом переводов USDC по данным Token Terminal.

Изменение структуры активности напрямую влияет на то, как формируется общий объём переводов.

Сценарии, в которых активно используются стейблкоины, почти всегда включают множество повторяющихся транзакций между разными участниками. Торговые операции часто разбиваются на несколько этапов, чтобы найти лучшую цену. Каждый такой шаг между биржами, маркет-мейкерами, фондами и платёжными сервисами увеличивает общий объём переводов, так как средства постоянно перемещаются.

Поскольку медианная комиссия в сети Solana практически равна нулю, такие многошаговые стратегии можно масштабировать без заметных потерь на комиссиях. Это позволяет сохранять прибыль даже при большом количестве операций.

Регуляторные барьеры и интеграция с традиционными финансами

При этом технологии блокчейна это только часть картины. За последний год на движение стейблкоинов сильно повлияли изменения в регулировании и правила платформ, особенно для институциональных игроков в США и Европе.

В США ситуация кардинально изменилась в июле 2025 года после принятия закона GENIUS Act, который создал полноценную федеральную базу для платёжных стейблкоинов. В Европе Circle в январе 2025 года получил лицензию в рамках MiCA.

Читайте также: Биткоин держится около $72 800 на фоне притока в ETF и закрытия шортов

Эти шаги сразу отразились на рынке. Binance и другие крупные криптоплатформы до 31 марта 2025 года удалили торговые пары со стейблкоинами, которые не соответствуют новым требованиям, в первую очередь это коснулось USDT.

После этого доступ к торговле USDT на ряде крупнейших бирж внутри ЕС оказался серьёзно ограничен. В результате значительная часть торговых потоков в Европе перешла на регулируемые альтернативы, такие как USDC.

Параллельно USDC всё глубже интегрируется в традиционную финансовую инфраструктуру.

В декабре Visa объявила, что её партнёры в США начали проводить расчёты в USDC от Circle напрямую через блокчейн Solana. В числе первых участников оказались Cross River Bank и Lead Bank. Более широкое внедрение запланировано на 2026 год.

Circle также активно развивает международное направление.

Компания масштабирует сеть Circle Payments Network. Она позволяет финансовым организациям отправлять USDC за границу с конвертацией в локальные валюты через банковских партнёров. Сейчас в сети уже 55 институциональных участников, а объём операций в этом году достиг $6 млрд.

Все эти факторы ясно показывают, почему позиции USDC усиливаются. Теперь лидерство среди стейблкоинов определяется не одним показателем. Рынок одновременно учитывает объём предложения и реальную активность, и эти метрики могут сильно расходиться в течение длительного времени.