Эксперт заявил, что отсутствие соглашения о структуре крипторынка может привести к усилению регуляторных репрессий

Долгожданный Закон CLARITY, который широко рассматривается как краеугольный камень всеобъемлющей структуры криптовалютного рынка США, не был принят к крайнему сроку 1 марта, установленному Белым домом две недели назад. 

Администрация призвала как криптоиндустрию, так и банковский сектор найти общий язык для продвижения законодательства. Это соглашение еще не было достигнуто.

Законопроект о криптовалюте столкнулся с «доходной стеной» 

Представители обеих отраслей провели серию встреч в Белом доме, часто описывая обсуждения как «конструктивные». Однако, несмотря на этот тон, переговоры зашли в тупик на критическом этапе. 

Хотя Комитет Сената по сельскому хозяйству одобрил свою часть законопроекта, прогресс в Банковском комитете Сената значительно замедлился. 

Камнем преткновения является вопрос о том, следует ли разрешать эмитентам стейблкоинов предлагать доходность или вознаграждения держателям — проблема, которая задержала любую дату разметки для раздела законодательства Банковского комитета.

Разногласия вызвали спекуляции о том, что если законодатели не смогут заключить сделку, федеральные регуляторы могут вернуться к более жесткой позиции в отношении криптокомпаний. 

Рыночный комментатор Пол Бэррон заявил, что законопроект фактически столкнулся с тем, что он назвал «доходной стеной», имея в виду тупик в вопросе вознаграждений по стейблкоинам. Он отметил, что криптоиндустрия настаивает на праве предоставлять регулируемую доходность по стейблкоинам, утверждая, что без такой гибкости США рискуют вытеснить инновации за рубеж.

Если компромисс не будет достигнут, Бэррон предположил, что вероятным результатом будет продолжение «регулирования путем принуждения» со стороны таких агентств, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Управление контролера денежного обращения (OCC). 

С другой стороны, компромиссное решение — например, ограничение доходности стейблкоинов квалифицированными инвесторами — могло бы открыть доступ к значительному институциональному капиталу. 

Эта возможность согласуется с прогнозами JPMorgan, который предсказал значительные институциональные притоки в цифровые активы во второй половине 2026 года, если регуляторная ясность улучшится.

Институциональный всплеск в рамках Закона CLARITY

Аналитики JPMorgan во главе с Николаосом Панигирцоглу описали потенциальное принятие Закона CLARITY как решающий поворотный момент для криптовалютного рынка. 

Согласно сообщению рыночного эксперта MartyParty, банк рассматривает законопроект не как незначительную регуляторную корректировку, а как структурную перестройку структуры цифровых активов США.

В недавней исследовательской записке JPMorgan обозначил три взаимосвязанных эффекта, которые могут последовать за одобрением законопроекта. Во-первых, это положит конец нынешней зависимости от принудительных действий как основного метода надзора, заменив неопределенность четкими правилами. 

Во-вторых, это может сдвинуть институциональное участие в криптовалютах от осторожного исследования к участию с высокой убежденностью. В-третьих, это может ускорить токенизацию активов реального мира (RWA) — тренд, который многие финансовые институты осторожно разрабатывают.

Ожидается, что новые переговоры в Сенате возобновятся в апреле 2026 года, при этом июль 2026 года рассматривается как неофициальный крайний срок, прежде чем избирательный цикл начнет доминировать в законодательной повестке дня и снизит вероятность крупных политических прорывов.

Изображение от OpenArt, график от TradingView.com