Публичный майнер продает весь запас Bitcoin на фоне роста самоуправляемого хешрейта до максимума

Bitdeer, компания по майнингу Bitcoin, контролируемая ветераном отрасли и соучредителем Bitdeer Джиханом Ву, недавно заявила, что продала все свои запасы Bitcoin и теперь отчитывается о нулевых BTC на своем балансе. В том же объявлении компания отметила отдельную веху, что ее самоуправляемый хешрейт Bitcoin превзошел показатель Mara, что сделало Bitdeer публично торгуемой компанией с крупнейшей самостоятельно контролируемой мощностью майнинга.

Это развитие представляет собой явное изменение в том, как публичный майнер управляет рисками и капиталом. Согласно графику, который Bitdeer опубликовал вместе с обновлением, компания зафиксировала 189,8 BTC, добытых в последний период, и продала эквивалентные 189,8 BTC, в результате чего чистое добавление BTC составило -943,1, а запасы BTC — ноль. Эти цифры, если они точны, показывают, что Bitdeer переходит от позиции удержания добытого Bitcoin к немедленной монетизации.

Для акционеров и наблюдателей рынка этот шаг будет интерпретирован по крайней мере двумя способами. С одной стороны, продажа всех добытых BTC превращает будущее производство монет в фиатную или стейблкоин ликвидность и снижает подверженность компании ценовой волатильности. Это может быть полезно для финансирования операций, погашения долга или инвестирования в расширение мощностей без зависимости от спотового рынка для финансирования потребностей в капитале. С другой стороны, политика нулевых запасов устраняет любую возможность для компании получить выгоду от роста цены Bitcoin — стратегия, которую некоторые другие майнеры использовали для получения значительной прибыли во время бычьих периодов.

Нулевые запасы BTC, максимальный контроль

Заявление Bitdeer о превосходстве над Mara по самоуправляемому хешрейту также имеет важное значение. Самоуправляемый хешрейт относится к хеш-мощности под прямым контролем майнера, оборудованию, которым они владеют и управляют, а не хешмощности, арендованной или управляемой третьими сторонами. Лидерство в рейтинге среди публично котирующихся компаний предполагает, что Bitdeer теперь управляет одним из крупнейших парков корпоративных майнеров, что является конкурентным преимуществом с учетом экономии от масштаба, энергетических контрактов и операционного опыта.

Отраслевые аналитики говорят, что более высокая доля самоуправляемых мощностей обычно улучшает долгосрочную маржу, поскольку компания сохраняет полную выплату от добытых блоков, а не делится доходом со сторонними операторами. Это также означает, что большая часть выручки компании предсказуема с точки зрения производства, даже если она реализуется в фиате через немедленные продажи.

Наблюдатели захотят узнать, что побудило Bitdeer полностью ликвидировать свои запасы. Компания не предоставила детального объяснения помимо данных, но сроки могут отражать желание зафиксировать капитал для расширения, укрепить баланс в неопределенной макроэкономической среде или изменить позицию компании перед запланированными инвестициями. Поскольку компания теперь объявляет, что управляет крупнейшим самоуправляемым хешрейтом среди котирующихся майнеров, эти средства могут быть зарезервированы для дальнейшего увеличения мощностей, обеспечения долгосрочных энергетических контрактов или внедрения ASIC-оборудования следующего поколения.

Конкуренты будут внимательно следить. Mara, ранее отмечавшаяся за большую установленную базу в рейтингах публичных компаний, предположительно отреагирует в своих отчетах и обновлениях для инвесторов; лидерство по хешрейту может быстро меняться в этом секторе, поскольку компании развертывают или выводят из эксплуатации оборудование, или происходят слияния и продажи.

Для инвесторов ключевые вопросы просты: как будет использована ликвидность от продажи монет, и как политика торговли с нулевым BTC влияет на долгосрочный профиль доходности Bitdeer по сравнению с майнерами, которые хеджируют или держат запасы? Оба стратегических выбора несут компромиссы между немедленной финансовой гибкостью и подверженностью будущему росту цены Bitcoin.

Поскольку публичные майнеры продолжают совершенствовать стратегии распределения капитала в созревающей отрасли, двойное объявление Bitdeer — нулевые запасы BTC и лидирующий самоуправляемый хешрейт — показывает, что сектор быстро развивается. Последуют ли другие майнеры аналогичной стратегии конвертации в наличные или удвоят ставки на накопление добытого Bitcoin — это будет сюжетная линия, за которой стоит следить в предстоящих квартальных отчетах.