Цена Bitcoin взлетает, а редкое «гамма-сжатие» предполагает, что ценовое движение скоро станет резким

Краткий подъем Bitcoin выше $97 000 за последний день продлил тенденцию, которая указывает на структурный сдвиг в том, как капитал взаимодействует с этим классом активов.

Согласно данным CryptoSlate, BTC достиг пика в $97 860, что является самым высоким ценовым уровнем с ноября прошлого года. Эта ценовая динамика продолжает сильный старт года флагманского цифрового актива, который потянул за собой более широкий криптовалютный рынок.

Однако восходящее движение цены происходило не в спекулятивном вакууме. Напротив, оно подкреплено ключевыми он-чейн метриками, которые рисуют картину возобновления институционального интереса, сталкивающегося со стороной предложения, которая внезапно прекратила продажи.

Здесь CryptoSlate, ссылаясь на он-чейн данные, объясняет, почему Bitcoin в настоящее время находится в восходящем тренде.

Рекомендуемое чтение

Bitcoin следует незаметной модели отставания от золота, которая немедленно ставит цель в $130 000

Bitcoin суждено следовать параболической ценовой дуге золота и серебра, но сначала он должен поглотить финальную волну давления продаж.

14 января 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Спотовая торговля Bitcoin и доминирование китов

Наиболее прямым драйвером роста цены стало резкое повторное ускорение притока в спотовые Bitcoin ETF США.

Данные от Coinperps показали, что 12 продуктов Bitcoin ETF зафиксировали приток более $1,5 миллиарда только за последние два дня.

Это не просто большие цифры, потому что они имеют механическое значение.

После Халвинга Биткоина новая эмиссия Bitcoin составляет примерно 450 BTC в день. При текущих ценах это представляет собой относительно небольшую долларовую цифру по сравнению с видом спроса, подразумеваемым днями высокого притока ETF.

Потоки ETF не являются единственным источником спотовых покупок, и они не соответствуют 1:1 немедленным "рыночным покупкам" в каждом случае. Тем не менее, они являются хорошо видимым, регулируемым каналом, который может быстро привлечь дополнительный спрос на рынок.

Это особенно эффективно, когда институциональные распределители проводят ребалансировку или когда более широкие потоки "риск-он" возвращаются на финансовые рынки.

Эта динамика объясняет, почему данные о потоках ETF стали ежедневным макроподобным сигналом для криптосектора. Это помогает объяснить, почему Bitcoin может расти, даже когда криптонативные нарративы тихи.

Данные от CryptoQuant подкрепляют этот нарратив силы, ведомой спотом. Согласно индикаторам фирмы, движение изначально было вызвано не левериджем, а реальным спросом на базовый актив.

90-дневный Spot Taker CVD от CryptoQuant начал становиться положительным около $86 000, сигнализируя о росте доминирования покупок Taker. Эта метрика указывает, что объем рыночных покупок стабильно превышал объем продаж задолго до того, как цена достигла своих текущих максимумов.

Объем спотовых покупок Bitcoin Taker (Источник: CryptoQuant)

Рекомендуемое чтение

Критическая метрика спроса Bitcoin становится отрицательной, а ETF потеряли $1,1 миллиарда за 72 часа

Bitcoin ETF сталкиваются с рекордными оттоками на фоне макроэкономических трудностей и снижающегося спроса.

9 января 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Более того, качество этих покупок было особенным. Средний размер спотового ордера показал "Ордера китов" в тот же период. Это указывает, что объем покупок был вызван более крупными субъектами, а не рассредоточенными розничными спекуляциями.

Эти инвесторы вступили, чтобы возглавить этот рост через спотовые покупки, а не полагаясь на хрупкий леверидж.

Фиксация прибыли замедляется

Второй этап движения определяется отсутствием негативной силы: неустанной фиксации прибыли.

Недавние рыночные заметки Glassnode показывают, что реализованная прибыль резко упала с повышенных уровней, наблюдавшихся ранее в четвертом квартале.

Согласно фирме, 7-дневная скользящая средняя реализованной прибыли BTC для долгосрочных держателей упала примерно до $183,8 миллиона в день. Это значительно меньше уровней выше $1 миллиарда в день в конце 2025 года.

Это важно, потому что ралли Bitcoin требует не только покупателей. Им также нужно меньше активных продавцов.

Когда интенсивность фиксации прибыли снижается, даже умеренный спрос может подтолкнуть цену выше, потому что рынок постоянно не "пополняется" распределением от держателей, фиксирующих прибыль.

Примечательно, что это нежелание продавать дополнительно подтверждается индикатором Value Days Destroyed (VDD). Эта метрика рассчитывает количество дней, в течение которых биткоины оставались неактивными перед перемещением, взвешенное по количеству переданных BTC.

Низкое значение указывает, что перемещаются более молодые монеты, в то время как высокое значение указывает, что тратятся более старые, долго удерживаемые монеты.

В настоящее время VDD составляет приблизительно 0,53 по состоянию на январь 2026 года, что является исторически низким уровнем. Это предполагает, что BTC, передаваемые в сети, относительно молодые, что означает, что более старые монеты остаются нетронутыми.

Bitcoin Value Days Destroyed (Источник: CryptoQuant)

Прошлые циклы предполагают, что растущая цена Bitcoin в сочетании с приглушенным показателем VDD сигнализирует о надежной экспансии. В этой среде входящий спрос не должен прогрызаться через стену структурных продаж, позволяя ставкам поднимать цены более эффективно.

Поэтому текущий пробой выше сопротивления поддерживается неактивностью долгосрочных держателей. Это подкрепляет идею о том, что реальная рыночная сила движет активом, а не хрупкий отскок, подпитываемый краткосрочными спекуляциями.

Деривативы как ускоритель

Третьим драйвером является классический ускоритель: позиционирование деривативов.

По мере роста Bitcoin, освещение криптовалютного рынка отслеживало волну ликвидаций коротких позиций. Это принудительные выкупы трейдерами, делающими ставки против движения. Эти события могут создавать резкие "воздушные карманы", когда срабатывают стопы и каскадом следуют ликвидации.

Действительно, данные от Glassnode показали, что последнее движение вызвало крупнейшее событие ликвидации коротких позиций с 10 октября среди топ-500 криптовалют.

Объем ликвидации коротких позиций Bitcoin (Источник: Glassnode)

Рекомендуемое чтение

Bitcoin проигнорировал последнюю угрозу тарифа Трампа в 25%, но призрак ликвидации на $19 миллиардов из октября тихо восстанавливается в тени

Леверидж ниже, финансирование спокойнее, хеджи дороже, а притоки ETF тихо поглотили давление продаж.

14 января 2026 · Gino Matos

Однако, помимо заголовочного подсчета ликвидаций, более структурным сдвигом могло быть то, что произошло с опционами.

Glassnode также отметила, что рынок увидел самый большой за всю историю сброс открытого интереса опционов около истечения срока в конце декабря, при этом открытый интерес упал с 579 258 BTC до 316 472 BTC. Это представляет собой сокращение более чем на 45%.

Для наблюдателей рынка открытый интерес опционов критичен, потому что он может изменить то, как маркет-мейкеры хеджируют риск.

Glassnode также отметила, что гамма дилера была короткой в зоне ~$95 000–$104 000. Эта настройка может усилить рост, как только цена начнет расти, поскольку потоки хеджирования выравниваются с движением, а не гасят его.

Проще говоря, ралли не только привлекло новых покупателей. Оно также принудило к покупке (через ликвидации и поведение хеджирования), как только ключевые уровни были оспорены.

Тем временем данные CryptoQuant подтверждают, что участие фьючерсов произошло позже в последовательности и было доминировано розничной активностью.

Согласно фирме, объем покупок фьючерсов BTC Taker стал положительным около $91 400, что было немного позже, чем спотовая ставка.

Тем не менее, это совпало с восходящим трендом топ-криптовалюты и подтвердило силу рынка.

Макро- и политические попутные ветры

Bitcoin не торгуется в вакууме, и макровходы предложили более дружелюбный фон на этой неделе.

Последний релиз CPI США показал общую инфляцию на уровне 2,7% год к году в декабре, при этом базовый CPI составил 2,6% год к году. На месячной основе общий CPI составил 0,3% (с учетом сезонных колебаний).

Рынки часто переводят это в простой вопрос: удерживает ли инфляционное давление реальные доходности на высоком уровне и финансовые условия жесткими, или оно позволяет расширяться аппетиту к риску?

Реальные доходности остаются исторически значимыми (около 1,83% по доходности 10-летних TIPS США в последних показателях), но более мягкий инфляционный импульс может снизить вероятность дальнейших шоков ужесточения и помочь активам с высокой бетой.

Чувствительность Bitcoin к макро варьируется в зависимости от режима. Однако в периоды, когда криптовалюта торгуется как прокси "риск-он", меньшая инфляционная тревога может быть достаточной для поддержки отскока, особенно когда спотовые потоки и позиционирование выравниваются.

Между тем, более тихим вкладчиком является развивающийся диалог о политике США вокруг структуры криптовалютного рынка.

Законодатели США рассматривают Закон CLARITY как важную часть законодательства, которая создает более четкие границы между агентствами и сокращает динамику "регулирования через принуждение".

Хотя законодательство вызвало разные реакции от участников рынка, игроки отрасли согласны, что законопроект может быть положительным для BTC, создавая более дружественный режим, который сжимает премию за риск.

Рекомендуемое чтение

Bitcoin входит в идеальную настройку для долгосрочного бычьего роста, но сначала сталкивается с жестким 72-часовым испытанием

Bitcoin сталкивается с поворотной неделей, поскольку решения по CPI, Верховного суда и Сената проверяют его роль на фоне интенсивных макросил.

13 января 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Может ли Bitcoin продолжить рост?

Вопрос теперь в том, сможет ли Bitcoin конвертировать этот отскок в устойчивый восходящий импульс.

Glassnode выделяет базис стоимости краткосрочных держателей (STH) около ~$99 100 в качестве ключевого порога. Логика проста. Когда недавние покупатели находятся на уровне безубыточности или прибыли, они с меньшей вероятностью будут продавать в оборонительном порядке при небольших откатах, и моментум-трейдеры получают уверенность.

Модель базиса стоимости краткосрочных держателей Bitcoin (Источник: Glassnode)

В то же время Bitcoin входит в зону верхнего предложения, где группируются базисы стоимости многих покупателей. Glassnode отмечает широкий верхний диапазон примерно от $92 100 до $117 400.

Это означает, что по мере роста цены она может неоднократно сталкиваться с когортами, готовыми продавать в силу около безубыточности.

Это создает два правдоподобных пути. В сценарии продолжения, если притоки ETF остаются стабильно положительными и цена отвоевывает ~$99 000, рынок может подниматься выше через предложение, поскольку продавцы поглощаются (особенно если хеджирование деривативов остается поддерживающим).

В сценарии неудачи, если цена неоднократно отвергается ниже базиса стоимости STH и макро становится более жестким через более высокие реальные доходности, движение рискует выглядеть как еще одно диапазонное ралли, которое истощается, когда верхнее предложение снова появляется.

Пост Цена Bitcoin взрывается, и редкое "гамма-сжатие" предполагает, что ценовое действие станет жестоким, впервые появился на CryptoSlate.