Инфляция в США застыла на 2,7%: крипта растет, акции на паузе

Инфляция в США по итогам декабря не преподнесла сюрпризов. Индекс потребительских цен (CPI) остался на уровне 2,7% в годовом выражении, полностью совпав с ожиданиями рынка. Для инвесторов это стало сигналом стабильности — без резкого ухудшения, но и без заметного прогресса.

Рынки отреагировали по-разному. Акции перешли в боковик, криптовалюты показали умеренный рост, а золото и серебро резко ускорились вверх.

Давление услуг не отпускает инфляцию

Данные Бюро трудовой статистики показали рост CPI на 0,3% за месяц — в рамках прогноза. Базовая инфляция, без учета цен на продукты и энергию, прибавила лишь 0,2% и замедлилась до 2,6% в годовом выражении.

Картина остается прежней. Товары либо дешевеют, либо стоят на месте, тогда как услуги продолжают тянуть инфляцию вверх. В первую очередь это жилье, медицина и транспорт. Именно они удерживают показатель выше целевого уровня ФРС в 2%.

Экономисты называют это «последней милей» инфляции — этапом, где прогресс всегда идет медленно и неравномерно.

Рынок труда охлаждается, но не рушится

Отчет по инфляции вышел на фоне ослабления экономической динамики. Рост занятости в декабре оказался слабее ожиданий, а темпы создания рабочих мест в 2025 году стали самыми низкими со времен восстановления после пандемии.

Потребительские настроения постепенно улучшаются, но до уровней до 2025 года им далеко. Домохозяйства по-прежнему осторожны в расходах, что сдерживает спрос.

Крупные аналитические центры ожидают рост ВВП США в 2026 году в диапазоне 2–3%. Инфляция, по их оценкам, будет снижаться медленно, по мере охлаждения рынка труда и роста зарплат.

ФРС не спешит менять курс

Отчет по CPI вряд ли повлияет на позицию Федеральной резервной системы. Данные оказались «по учебнику» и не дали повода для пересмотра политики.

Представители ФРС, включая главу Федерального резервного банка Нью-Йорка, ранее заявляли, что текущий уровень ставок хорошо подходит для постепенного возвращения инфляции к цели. Некоторые банки, в том числе JPMorgan, допускают, что в 2026 году регулятор может вообще обойтись без снижения ставок.

Мягкое замедление базовой инфляции лишь подтверждает: процесс идет, но крайне осторожно. Рынок теперь смотрит на следующие отчеты — CPI за январь, индекс PCE и заседание FOMC в марте.

Криптовалюты и металлы выигрывают

Крипторынок воспринял отчет позитивно. Биткоин прибавил около 0,3% вскоре после публикации данных, а совокупная капитализация рынка выросла более чем на 1% за сутки.

Драгоценные металлы отреагировали заметно сильнее. Золото продолжило среднесрочный рост и удерживается у исторических максимумов выше $4 600 за унцию. Серебро и вовсе выстрелило, прибавив более 2% за короткий промежуток времени.

Фондовый рынок США, напротив, показал смешанную динамику — инвесторы заняли выжидательную позицию.

Что дальше?

Декабрьский CPI подтвердил основной сценарий: инфляция в США снижается, но очень медленно. Быстрых побед ждать не стоит.

В начале 2026 года ключевым фактором станет рынок труда и влияние тарифов на цены. Джером Пауэлл ранее отмечал, что пик эффекта торговых пошлин может прийтись на первый квартал, из-за чего ближайшие инфляционные отчеты будут особенно важны.

Если этот эффект сойдет на нет, ФРС рассчитывает увидеть постепенное возвращение инфляции к 2%. Но путь к этой цели остается долгим и неровным.

Читать далее: JPMorgan ждет повышения ставки ФРС, а крипторынок по-прежнему рассчитывает на смягчение