Создаём историю с Биткоином: Что происходит с MicroStrategy и Уолл-стрит?

Эксперт рынка Шанака недавно объяснил, как разворачивается историческое событие с MicroStrategy и ее стратегией Биткоина. Это происходит в то время, когда компания сталкивается с отрицательной оценкой со стороны Уолл-стрит, а MSCI рассматривает вопрос об исключении MSTR из своих индексов. 

Рыночный капитал MicroStrategy падает ниже стоимости ее запасов Биткоина

В публикации в X Шанака отметил, что MicroStrategy, которая является крупнейшим корпоративным держателем Биткоина в мире, теперь стоит меньше, чем ее запасы BTC. Компания в настоящее время владеет 650 000 BTC стоимостью около 60 миллиардов $, в то время как акции MSTR имеют рыночный капитал в 55 миллиардов $. Эксперт отметил, что Уолл-стрит оценивает компанию отрицательно на основе этого. 

Он также заметил, что это устойчивая инверсия NAV с тех пор, как MicroStrategy начала модель Биткоина в 2020 году. Шанака отметил, что компания создала резерв на случай чрезвычайных ситуаций в размере 1,44 миллиарда $ для выплаты дивидендов. Это произошло после того, как генеральный директор Фонг Ле признал, что им, возможно, придется продать BTC для финансирования выплат дивидендов, если mNAV упадет ниже 1. 

Проблемы MicroStrategy могут усугубиться, поскольку MSCI решит к январю, исключать ли компанию из глобальных фондовых индексов. MSCI рассматривает вопрос о том, следует ли рассматривать компании, владеющие Биткоином, как фонды или трасты, а не как компании. JPMorgan оценивает, что компания может увидеть отток в размере 8,8 миллиардов $ если другие провайдеры индексов предпримут аналогичный шаг.

Шанака описал математику как "безжалостную", отметив, что у MicroStrategy есть долг в размере 8,2 миллиарда $, 7,8 миллиарда $ в привилегированных акциях и 16 миллиардов $ в общих обязательствах против оболочки в 45,7 миллиарда $. Между тем, компания в настоящее время держит свои BTC по средней стоимости 74 436 $, что, как отметил эксперт, на 15% выше точки безубыточности. Таким образом, он заметил, что одно устойчивое падение стирает все прибыли с 2020 года. 

Шанака заявил, что текущая ситуация MicroStrategy касается не только одной компании, но и вопроса о том, могут ли корпорации держать надежные деньги, не будучи уничтоженными той самой системой, от которой они пытались уйти. Он добавил, что крупнейший эксперимент по корпоративному внедрению Биткоина разрушается в реальном времени. 

Сейлор подтверждает переговоры с MSCI о возможном исключении

Согласно отчету Reuters, Майкл Сейлор подтвердил, что MicroStrategy ведет переговоры с MSCI о возможном исключении из их индексов. Ожидается, что MSCI примет решение к 15 января о том, исключать ли компании-казначейства цифровых активов, которые покупают Биткоин и другие криптоактивы, из-за опасений, что они классифицируются как инвестиционные фонды.  

Сейлор высказал мнение, что потенциальное исключение MicroStrategy из индексов MSCI не будет иметь никакого значения. Он объяснил, что его компания в настоящее время имеет кредитное плечо с множителем 1,11 и может пережить падение Биткоина на 95%. Между тем, стоит отметить, что Фонг Ле заявил, что они вряд ли будут продавать какие-либо BTC в течение следующих трех лет после создания резервов в USD, которых должно быть достаточно для выплаты дивидендов в течение этого периода.