L'India sta Cercando di Contenere il suo Mercato Obbligazionario dopo che i Rendimenti sono Aumentati nel più Grande Selloff dal 2022.
La Reserve Bank of India (RBI) sta ora valutando mosse per calmare i mercati dopo che un agosto brutale ha visto il rendimento di riferimento a 10 anni salire di quasi 20 punti base, secondo i dati di Bloomberg.
I trader hanno attribuito la colpa a un mix di pressione fiscale, tagli fiscali annunciati dal Primo Ministro Narendra Modi e la diminuzione delle possibilità di un taglio dei tassi a breve termine dopo numeri di crescita migliori del previsto.
Gli analyst ritengono che la RBI potrebbe intervenire acquistando titoli di stato nel mercato secondario o rifiutando le offerte alle aste.
A. Prasanna, capo economista presso ICICI Securities Primary Dealership, ha affermato che la RBI "dovrebbe essere in qualche modo preoccupata per il ritmo di aumento dei rendimenti", aggiungendo che "può dare segnali soft come dichiarazioni o acquisti marginali sullo schermo per garantire il corretto funzionamento del mercato obbligazionario". Prasanna ha indicato le operazioni di mercato aperto come probabile primo passo.
La RBI Valuta il Rifiuto delle Aste mentre la Pressione Aumenta
Nathan Sribalasundaram, analyst presso Nomura Holding, ha affermato che la RBI potrebbe anche consentire al tasso call di allentarsi, migliorando il carry per gli investitori obbligazionari. Ha aggiunto: "Il supporto potrebbe venire da un aggiustamento dell'offerta. A breve termine, le offerte potrebbero essere respinte alle aste obbligazionarie". La banca centrale non ha ufficialmente commentato nessuna delle proposte e un portavoce non ha risposto alle richieste di input.
I numeri sulla spesa pubblica rilasciati venerdì hanno mostrato che il deficit fiscale dell'India ha già raggiunto il 30% dell'obiettivo annuale nei primi quattro mesi fino a luglio, quasi il doppio del ritmo dell'anno scorso del 17%. Questo divario crescente sta facendo aumentare i costi di borrowing su tutta la linea. Il danno ha già iniziato a riversarsi nel settore privato. Aziende come Bajaj Finance e Housing and Urban Development Corp. (HUDCO) hanno accantonato i piani per nuove vendite di obbligazioni, hanno riferito i media locali. Con l'aumento dei costi di borrowing e il crollo della domanda, le aziende stanno ora rimanendo in disparte.
Lo spread yield-repo, la differenza tra il rendimento delle obbligazioni a 10 anni e il tasso di riferimento della banca centrale, si è anche ampliato al livello più alto in oltre due anni, secondo gli analyst di Australia and New Zealand Banking Group (ANZ). Ciò suggerisce condizioni finanziarie più rigide in futuro, anche prima di eventuali nuovi shock derivanti da tariffe o cambiamenti di politica. E mentre i rendimenti obbligazionari salgono, la liquidità diventa più costosa, lasciando in difficoltà sia i mutuatari governativi che quelli privati.
Rupia sotto Pressione, i Trader Prevedono più Dolore
Anche la rupia indiana è sotto seria pressione. Ha chiuso a un minimo storico di 88,3075 per dollaro venerdì e si prevede che rimarrà debole lunedì.
Il forward non consegnabile a un mese ha accennato a un piccolo movimento dal livello di venerdì di 88,1950, ma i trader hanno avvertito che la violazione della barriera di 88 ha già dato agli speculatori più spazio per attaccare.
Un alto funzionario del tesoro di una banca del settore privato di medie dimensioni ha affermato che la RBI probabilmente si è trattenuta dal difendere la rupia in modo più aggressivo dopo che quasi 950 milioni di dollari in deflussi di capitale estero hanno colpito il mercato venerdì.
Questo, oltre alla forte domanda di dollari da parte degli importatori e alle preoccupazioni legate alle tariffe statunitensi, ha probabilmente spinto la RBI a consentire il calo.
Questo avviene mentre anche i mercati obbligazionari globali sono sotto pressione. Nella zona euro, i rendimenti delle obbligazioni a lungo termine sono aumentati bruscamente lunedì, con il rendimento trentennale della Germania che è salito al 3,378%, il più alto da agosto 2011. I rendimenti in Francia e nei Paesi Bassi si sono mossi in sincronia con quelli della Germania, raggiungendo anche massimi di 14 anni. I dati hanno mostrato che agosto ha portato il più grande balzo mensile nel debito euro a lungo termine in cinque mesi.
Negli Stati Uniti, il rendimento del Treasury a 30 anni è aumentato di 4 punti base venerdì prima che la festività del Labor Day chiudesse i mercati lunedì. Il rendimento decennale della Germania, considerato il benchmark per le obbligazioni della zona euro, è salito al 2,75%, mentre l'equivalente francese è salito al 3,53%. Lo spread tra i due si è ampliato a 78 punti base, il più alto da aprile, poiché i rischi politici in Francia hanno pesato sulla fiducia degli investitori.
La presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde ha affrontato queste preoccupazioni lunedì, dicendo che stava "guardando molto attentamente" all'ampliamento degli spread delle obbligazioni francesi, ma ha aggiunto che la Francia non era ancora in una posizione che richiederebbe l'intervento del FMI.
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Source: https://www.cryptopolitan.com/india-plans-bond-market-rescue-yields-surge/
