Il rapporto tra S&P 500 e Indice delle materie prime ha appena raggiunto un nuovo massimo storico, triplicando negli ultimi tre anni. Dal mercato ribassista del 2022, gli indici USA sono saliti alle stelle mentre le materie prime sono crollate.
L'S&P 500 è aumentato del 71%, mentre l'Indice dei prezzi delle materie prime, che monitora energia, metalli, agricoltura e fertilizzanti in base alle ponderazioni del commercio globale, è sceso del 31%.
Il rapporto non è mai apparso così esteso, nemmeno durante la bolla delle Dot-Com. Alcune materie prime si trovano ora a livelli che gli investitori non vedevano da decenni.
Questa divergenza estrema ha riportato l'attenzione sulle materie prime, che hanno subito un duro colpo mentre i titoli azionari raggiungevano massimi record. L'indice ha superato il picco pandemico del 2020 e non si è più guardato indietro.
Secondo il Wells Fargo Investment Institute, questa situazione rappresenta un campanello d'allarme per chiunque stia ancora inseguendo i rally azionari senza considerare il rischio del portfolio.
Wells Fargo consiglia agli investitori di abbandonare le small cap e passare ai bond di qualità
Paul Christopher, responsabile della strategia d'investimento globale di Wells Fargo, ha dichiarato in una nota di martedì che gli investitori dovrebbero iniziare a ritirarsi dai titoli azionari.
"Anche mentre l'indice S&P 500 raggiunge nuovi massimi storici, gli investitori potrebbero voler ridurre le allocazioni azionarie per posizionare i portafogli in vista della volatilità che ci aspettiamo nelle prossime settimane e mesi", ha scritto Paul. Ha avvertito che gli shock potrebbero derivare sia da decisioni politiche che da sorprese economiche.
L'S&P 500 ha superato quota 6.500 per la prima volta giovedì, ma ha chiuso in ribasso venerdì. Paul ha dichiarato a CNBC che la recente forza delle azioni giustifica la riduzione dell'esposizione in alcune aree. Continua a puntare sulle large-cap tech, mantenendo ancora un sovrappeso nel settore tecnologico, ma ha realizzato profitti dai servizi di comunicazione e dalle azioni small-cap.
L'aggiustamento mantiene la struttura complessiva al 60% di azioni e 40% di reddito fisso, ma il mix all'interno di ciascun lato sta cambiando.
Ha aumentato l'esposizione ai titoli finanziari, definendoli beneficiari se la Federal Reserve procederà con i tagli dei tassi d'interesse. "Se i tassi a breve termine scenderanno e l'economia rallenterà, significa che la curva dei rendimenti diventerà più ripida", ha affermato Paul.
Vede una crescente pressione sulla Fed mentre il presidente Donald Trump, ora tornato alla Casa Bianca, cerca di collocare fedelissimi nel Federal Reserve Board. Il tentativo di Trump di rimuovere Lisa Cook, uno dei membri in carica del consiglio, è attualmente in tribunale. Paul ha affermato che la preoccupazione maggiore è strutturale.
Paul ha consigliato agli investitori che si spostano verso i bond di concentrarsi su asset di alta qualità a medio termine; in particolare obbligazioni societarie investment-grade e obbligazioni municipali.
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