In Breve
- Bitcoin è sceso in media del 3,77% ogni settembre dal 2013, con otto crolli mensili in 11 anni.
- Le pressioni stagionali—dal ribilanciamento dei fondi alle incertezze sulla politica della Fed—alimentano un sentiment di avversione al rischio che si riversa dalle azioni alle criptovalute.
- La situazione di quest'anno aggiunge guerra, inflazione persistente e incertezza della Fed, rendendo $105K la linea di demarcazione per i trader.
Bitcoin sta negoziando lateralmente mentre agosto volge al termine, e i trader di criptovalute stanno facendo ciò che fanno ogni anno in questo periodo: prepararsi al dolore.
Il fenomeno noto come "Settembre Rosso", o "L'Effetto Settembre", perseguita i mercati da quasi un secolo. L'S&P 500 ha registrato rendimenti negativi in media a settembre dal 1928, rendendolo l'unico mese costantemente negativo dell'indice. Il track record di Bitcoin è peggiore—la criptovaluta è scesa in media del 3,77% ogni settembre dal 2013, crollando otto volte secondo i dati di Coinglass.
"Il pattern è prevedibile: le conversazioni negative sui social media aumentano intorno al 25 agosto, seguite da un incremento dei depositi di Bitcoin sugli exchange entro 48-72 ore", ha dichiarato a Decrypt Yuri Berg, consulente presso il fornitore di liquidità crypto svizzero FinchTrade.
"Settembre Rosso è passato da anomalia di mercato a esperimento psicologico mensile. Stiamo osservando un intero mercato che si convince a vendere basandosi sulla storia piuttosto che sui fondamentali attuali."
Immagine: CoinglassI meccanismi dietro Settembre Rosso risalgono a comportamenti strutturali del mercato che convergono ogni autunno. I fondi comuni chiudono i loro anni fiscali a settembre, innescando il tax-loss harvesting e il ribilanciamento del portfolio che inonda i mercati di ordini di vendita. La stagione delle vacanze estive termina, riportando i trader alle scrivanie dove rivalutano le posizioni dopo mesi di liquidità ridotta. Le emissioni di obbligazioni aumentano dopo il Labor Day, sottraendo capitale dalle azioni e dagli asset rischiosi mentre le istituzioni ruotano verso il reddito fisso.
Il Federal Open Market Committee tiene la sua riunione di settembre, creando incertezza che congela gli acquisti fino a quando la direzione della politica non si chiarisce. Nel crypto, queste pressioni si sommano: il trading 24/7 di Bitcoin significa nessun circuit breaker quando le vendite accelerano, e una capitalizzazione di mercato più piccola lo rende vulnerabile ai movimenti delle balene che cercano di ruotare i profitti verso le altcoin.
La cascata inizia nei mercati tradizionali e si riversa nel crypto in pochi giorni. Quando l'S&P 500 scende, gli investitori istituzionali scaricano prima Bitcoin per soddisfare le margin call o ridurre il rischio del portfolio. I mercati futures amplificano il danno attraverso cascate di liquidazione—un movimento spot del 5% può innescare il 20% di azzeramenti nei derivati. Le metriche del sentiment sociale diventano negative alla fine di agosto e i trader vendono preventivamente per evitare perdite previste. I dealer di opzioni coprono la loro esposizione vendendo Bitcoin spot all'aumentare della volatilità, aggiungendo pressione meccanica indipendentemente dai fondamentali.
E proprio come in qualsiasi altro mercato, alcuni credono che questo diventi un pattern basato su pure aspettative razionali, che è solo un altro modo per dire profezia che si autoavvera.
I numeri confermano l'osservazione di Berg. L'Indice di Fear and Greed delle criptovalute è sceso da 74 su 100 a 52, nonostante il mercato azionario globale mostri una visione più ottimistica con 64 punti. Al limite del neutrale ma ancora nella zona "greed".
Immagine: CNNMa questo settembre arriva con correnti incrociate insolite. La Federal Reserve ha condiviso dichiarazioni positive, con il mercato che prevede un altro taglio per la riunione del 18 settembre. L'inflazione core rimane bloccata al 3,1%, mentre due guerre attive interrompono le catene di approvvigionamento globali. Queste condizioni creano quella che Daniel Keller, CEO di InFlux Technologies, vede come una tempesta perfetta.
"Abbiamo due teatri di combattimento che definiscono la storia, uno in Europa e uno in Medio Oriente, che stanno interrompendo le catene di approvvigionamento critiche", ha detto Keller a Decrypt. "Inoltre, gli Stati Uniti hanno avviato una guerra commerciale globale contro quasi tutti i loro principali alleati. Lo stato contemporaneo della geopolitica globale posiziona perfettamente BTC per un forte declino a settembre 2025."
In altre parole, in questo momento i mercati non vedono Bitcoin come una copertura, che era la narrativa dominante pre-COVID di BTC come asset. I mercati lo vedono molto più come un asset rischioso.
Gli indicatori tecnici stanno iniziando a dipingere un quadro spaventoso per i trader. Bitcoin è sceso sotto il livello di supporto critico di $110.000 che ha ancorato il rally da maggio. La media mobile a 50 giorni si trova a $114.000 e ora funge da resistenza con l'EMA a 200 giorni che fornisce supporto vicino alla linea di prezzo di $103K.
I technical trader potrebbero osservare $105.000 come linea di demarcazione. Su Myriad, un mercato di previsione sviluppato dalla società madre di Decrypt, Dastan, i trader attualmente stimano al 75% le probabilità che Bitcoin torni a $105.000.
Una rottura sotto $105K punterebbe a livelli sotto i 100K al di sotto della media mobile a 200 giorni. Mantenere sopra $110.000 durante le prime due settimane di settembre, e la maledizione stagionale potrebbe finalmente spezzarsi.
L'indice di forza relativa segna 38, in territorio di ipervenduto, implicando che almeno alcuni investitori di Bitcoin stanno cercando di liberarsi delle loro monete il prima possibile. Il volume rimane del 30% inferiore alle medie di luglio, tipico per il trading di fine estate ma potenzialmente problematico se la volatilità aumenta.
Ma anche se sembra che i trader si stiano preparando a vedere la storia ripetersi, alcuni credono che i fondamentali di Bitcoin siano ora più forti che mai, e che questo dovrebbe essere sufficiente per il re delle criptovalute per superare questo mese difficile—o almeno non crollare come ha fatto in passato.
"L'idea di 'Settembre Rosso' è più mito che matematica", ha detto a Decrypt Ben Kurland, CEO della piattaforma di ricerca crypto DYOR. "Storicamente, settembre è apparso debole a causa del ribilanciamento del portfolio, del momentum retail in calo e delle incertezze macro, ma questi pattern contavano quando Bitcoin era un mercato più piccolo e sottile."
Kurland indica la liquidità come il vero driver ora. "L'inflazione non sta scivolando verso il basso, si sta dimostrando persistente con letture core ancora in aumento. Ma anche con questo vento contrario, la Fed è sotto pressione per allentare mentre la crescita si raffredda, e gli afflussi istituzionali sono più profondi che mai."
I segnali di avvertimento tradizionali stanno già lampeggiando. Il FOMC si riunisce il 17-18 settembre, con i mercati divisi sul fatto che i funzionari manterranno i tassi o li taglieranno.
Keller consiglia di osservare attentamente gli indici di paura e avidità. "I trader nelle prossime settimane dovrebbero monitorare gli indici di paura e avidità per determinare il sentiment generale del mercato e se sia meglio mantenere in caso di aumento dei prezzi o vendere mentre 'Settembre Rosso' si avvicina", ha detto.
Il pattern stagionale potrebbe indebolirsi con la maturazione del crypto. Le perdite di settembre di Bitcoin si sono moderate da una media negativa del 6% negli anni 2010 a negativa del 2,55% negli ultimi cinque anni. L'adozione istituzionale attraverso ETF e tesorerie aziendali ha aggiunto stabilità. Infatti, negli ultimi due anni, Bitcoin ha registrato guadagni positivi a settembre.
Berg vede l'intero fenomeno come una psicologia che si autorinforza. "Dopo anni di vendite di settembre, la comunità crypto si è allenata ad aspettarsi debolezza. Questo crea un ciclo in cui la paura del calo diventa il calo stesso", ha detto.
Se le prospettive sembrano cupe, non preoccuparti: dopo Settembre Rosso arriva ottobre—o "Uptober"—che storicamente è il miglior mese dell'anno per Bitcoin.
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Fonte: https://decrypt.co/337411/red-september-coming-what-expect-from-bitcoin-market
