Nvidia ha rivelato mercoledì che solo due clienti anonimi sono stati responsabili del 39% del suo fatturato totale nel secondo trimestre del suo anno fiscale, un dettaglio nascosto all'interno di una dichiarazione normativa presentata alla Securities and Exchange Commission degli U.S.A.
L'azienda ha elencato gli acquirenti semplicemente come "Cliente A" e "Cliente B", con il primo che rappresenta il 23% e il secondo il 16% delle vendite di Nvidia durante il periodo di tre mesi terminato a luglio. Insieme, hanno quasi controllato 6 miliardi di dollari del fatturato del produttore di chip nel secondo trimestre.
Questo livello di concentrazione è significativamente più alto rispetto allo stesso trimestre dell'anno scorso, quando i due maggiori clienti di Nvidia rappresentavano il 14% e l'11%.
Il picco sta ora alimentando un esame più approfondito su chi esattamente si cela dietro l'enorme aumento della spesa per chip IA, e cosa significa per la stabilità dei ricavi di Nvidia in futuro.
Nonostante le ripetute speculazioni che colossi del cloud computing come Amazon, Microsoft, Google o Oracle potrebbero essere dietro i numeri, Nvidia si è rifiutata di nominare i clienti.
Nvidia mantiene nascosti i misteriosi acquirenti dietro strati della catena di approvvigionamento
Nella dichiarazione, Nvidia ha descritto il Cliente A e il Cliente B come "clienti diretti". Ciò non significa che stiano utilizzando i chip personalmente.
Questi clienti diretti sono aziende che acquistano l'hardware di Nvidia per assemblare sistemi o schede complete, che vengono poi venduti agli utenti finali effettivi; come aziende cloud, agenzie governative e imprese aziendali.
L'elenco dei potenziali intermediari include produttori di design originali e costruttori di apparecchiature come Foxconn, Quanta e grandi integratori di sistemi come Dell.
Nvidia ha anche riconosciuto di avere clienti indiretti, le aziende che alla fine utilizzano i sistemi ma non acquistano chip direttamente da Nvidia.
Questi sono i player dell'infrastruttura cloud, le aziende tecnologiche e le grandi organizzazioni che costruiscono piattaforme IA interne. L'azienda ha affermato di poter solo stimare quanto del suo fatturato proviene da acquirenti indiretti, utilizzando ordini di acquisto e registri di vendita interni.
Il mistero si approfondisce con un secondo dettaglio dalla dichiarazione. Nvidia ha affermato che due clienti indiretti rappresentavano ciascuno oltre il 10% del fatturato totale, ed entrambi sono stati serviti tramite il Cliente A o B.
Questo dettaglio ha innescato più congetture sul fatto che gli acquirenti indiretti siano i soliti sospetti del cloud, o forse nuovi player che si stanno espandendo rapidamente nell'IA.
Il CFO Colette Kress ha dichiarato durante una conference call sugli utili che circa il 50% dei ricavi del data center di Nvidia proveniva da grandi fornitori di servizi cloud. Ciò è notevole perché le vendite dei data center hanno rappresentato l'88% del fatturato totale dell'azienda nel secondo trimestre. Kress ha detto agli analyst:
Gli analyst osservano le spese in conto capitale cloud del 2026 come barometro di crescita
La crescente dipendenza da grandi clienti anonimi ha attirato l'attenzione di Wall Street. Frank Lee, un analyst di HSBC, ha scritto in una nota giovedì che è improbabile che il mercato veda "ulteriori revisioni al rialzo degli utili o catalizzatori del prezzo delle azioni nel breve termine a meno che non abbiamo una maggiore chiarezza sul rialzo nelle aspettative di spese in conto capitale dei [fornitori di servizi cloud] per il 2026". Attualmente ha un rating di mantenimento sulle azioni Nvidia.
Nel frattempo, Nvidia ha aggiunto che una "azienda di ricerca e sviluppo IA" ha anche portato una quantità "significativa" di ricavi attraverso acquisti sia diretti che indiretti. Nessun nome è stato associato nemmeno a questo cliente.
L'azienda ha detto agli investitori che la domanda non proviene solo dai fornitori di cloud pubblici. Nvidia ha indicato un mix più ampio di acquirenti, tra cui imprese che costruiscono sistemi IA interni, governi stranieri e una nuova categoria che chiama "neoclouds". Questi sono fornitori di infrastrutture più recenti che mirano a sfidare i quattro grandi con piattaforme ottimizzate per carichi di lavoro IA.
Il CEO Jensen Huang ha detto agli investitori che le previsioni a lungo termine di Nvidia vedono l'infrastruttura IA crescere fino a 3-4 trilioni di dollari entro il 2030. Ha aggiunto che per ogni 50 miliardi di dollari spesi in un data center focalizzato sull'IA, Nvidia potrebbe catturare circa il 70% del costo, non solo dalla vendita di GPU ma anche di networking, acceleratori e stack software.
Jensen ha anche affermato che l'attuale ondata di spesa è senza precedenti. "Come sapete, le spese in conto capitale di soli i quattro principali hyperscaler sono raddoppiate in due anni mentre la rivoluzione dell'IA è entrata a pieno regime", ha detto agli analyst, riferendosi ad Amazon, Microsoft, Google e Oracle.
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Source: https://www.cryptopolitan.com/nvidia-two-anonymous-customers-40-q2-sales/
