WASHINGTON, DC – 08 APRILE: Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump tiene ordini esecutivi dopo aver firmato una serie di ordini sulla produzione energetica americana durante una cerimonia nella East Room della Casa Bianca l'8 aprile 2025 a Washington, DC. L'amministrazione Trump ha scelto di annullare le politiche ambientali dell'era Biden con l'intenzione di aiutare a rilanciare le centrali a carbone per ripristinare l'indipendenza energetica dell'America. Trump era accompagnato dal Segretario all'Energia Chris Wright. (Foto di Anna Moneymaker/Getty Images)
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Le risposte semplici sono facili, ma spesso sbagliate. Quelle reali richiedono contesto e un po' più di lavoro. Di seguito fornisco il contesto per la domanda nel titolo, se vi impegnate a leggere e comprendere.
Recentemente mi è stato inoltrato un link a un articolo di un'affiliata NBC nel Montana–'Drill, baby, drill': i prezzi della benzina potrebbero scendere sotto i 3$ entro la fine del 2025–che pretende di collegare il recente calo dei prezzi della benzina con le politiche pro-energia del Presidente Trump.
La prima riga dell'articolo afferma: "C'è stato recentemente un aumento nella produzione di petrolio e gas grazie alle politiche pro-energia del Presidente Donald Trump."
Prima di concentrarci sulla recente produzione di petrolio, potrebbe essere utile fare un passo indietro e guardare i principali eventi della produzione petrolifera degli ultimi 24 anni, mostrati nella seguente grafica.
Produzione di Petrolio USA dal 2000 al 2024
Robert Rapier
Ci sono stati molti eventi che hanno influenzato la produzione di petrolio dal 2000. Durante i due mandati del Presidente George W. Bush, la produzione di petrolio ha continuato il graduale declino che era in corso dai primi anni '70. Tuttavia, i produttori di petrolio e gas stavano perfezionando il connubio tra perforazione orizzontale e fratturazione idraulica, che avrebbe introdotto il "boom dello shale" o "boom del fracking" che sarebbe seguito a breve. Il prezzo del petrolio è aumentato costantemente durante la presidenza di Bush–superando i 100$ al barile nel febbraio 2008–e ciò ha fornito un significativo incentivo economico per il boom del fracking.
I due mandati del Presidente Obama hanno visto la più grande espansione della produzione di petrolio e gas naturale degli Stati Uniti nella storia. Anche se Obama era ampiamente visto come ostile al petrolio e al gas, la tecnologia e le forze di mercato sono stati i fattori più significativi nel guidare la produzione di petrolio più alta durante la sua presidenza.
Un'eccezione durante il suo mandato si è verificata alla fine del 2014, quando l'Arabia Saudita ha guidato l'OPEC nell'aumentare la produzione nonostante i prezzi in calo, mirando a minare i produttori di shale statunitensi e difendere la quota di mercato. Questo ha portato a un crollo del prezzo del petrolio nel 2015 e 2016 da oltre 100$ a meno di 30$ al barile. I produttori di shale statunitensi alla fine hanno tagliato i costi e migliorato l'efficienza, ma la produzione di petrolio statunitense è stata influenzata negativamente per un po'.
Tuttavia, entro novembre 2016 era chiaro che l'industria dello shale statunitense sarebbe sopravvissuta, quindi l'OPEC ha cambiato rotta e ha raggiunto un accordo storico con la Russia e altri produttori non-OPEC per tagliare la produzione di 1,2 milioni di barili al giorno (bpd). Questo ha segnato la fine della guerra dei prezzi e la nascita dell'alleanza OPEC+. Ha anche successivamente portato a una ripresa dei prezzi e a un rimbalzo della crescita della produzione petrolifera statunitense.
Il Presidente Trump è entrato in carica nel gennaio 2017, e la produzione di petrolio è tornata alla modalità di crescita vista durante i primi sette anni di Obama in carica. I produttori hanno battuto il precedente record mensile di produzione petrolifera stabilito nel 1970 nell'ottobre del primo anno di Trump in carica. Trump ha effettivamente approvato politiche pro-petrolio, ma i tagli alla produzione dell'OPEC+ che hanno iniziato ad aumentare i prezzi del petrolio sono stati il fattore più importante che ha riportato la crescita ai livelli precedenti alla guerra dei prezzi dell'OPEC.
Spesso si perde nella discussione il fatto che, a causa dell'aumento dei prezzi del petrolio, il prezzo medio della benzina negli Stati Uniti è effettivamente aumentato durante i primi tre anni di Trump in carica–fino all'arrivo della pandemia di COVID-19.
La pandemia ha notoriamente fatto crollare sia i prezzi del petrolio–che sono brevemente diventati negativi quando sono stati implementati gli ordini di restare a casa–sia la produzione di petrolio, che è diminuita di uno sbalorditivo 3 milioni di barili al giorno in aprile e maggio 2020. Quando le persone ricordano con affetto i prezzi della benzina che sono scesi sotto i 2,00$ al gallone sotto il Presidente Trump, quello è stato l'unico momento in cui è successo.
Quando il Presidente Biden ha assunto l'incarico nel gennaio 2021, la produzione di petrolio si era ripresa a 11,2 milioni di bpd, che era ancora 1,8 milioni di bpd sotto il picco pre-pandemia. Ma la crescita della produzione di petrolio sarebbe ripresa nel secondo anno di Biden. In ciascuno dei suoi ultimi due anni in carica, gli Stati Uniti avrebbero nuovamente stabilito record di produzione sia per il petrolio che per il gas naturale. La crescita della produzione di petrolio è stata significativamente aiutata dall'impennata dei prezzi avvenuta in seguito all'invasione dell'Ucraina da parte della Russia, dimostrando ancora una volta il potere dei fattori macro nel muovere la produzione (sebbene Biden abbia anche preso decisioni che hanno avuto un impatto sui prezzi del petrolio).
Prima di concentrarci sul secondo mandato del Presidente Trump fino ad oggi, facciamo un riepilogo. Ci sono stati importanti fattori che hanno mosso i mercati petroliferi negli ultimi 24 anni, ma pochi di essi sono legati alle azioni di un presidente. È vero che i Presidenti Obama e Biden hanno approvato politiche energetiche pulite e sono stati generalmente ostili alla produzione di petrolio e gas. Tuttavia, Obama ha presieduto alla più grande espansione della produzione di petrolio e gas nella storia degli Stati Uniti, mentre Biden ha supervisionato record di produzione di gas naturale in tutti e quattro gli anni in cui è stato in carica, e record di produzione di petrolio nei suoi ultimi due anni in carica.
Nota che questo non è per dare credito ma piuttosto per evidenziare l'importanza dei fattori macro nel fissare i prezzi del petrolio e influenzare la produzione di petrolio. Sì, ogni presidente, incluso il Presidente Trump, ha approvato politiche che probabilmente hanno avuto qualche impatto sulla produzione di petrolio e gas. Ma quelle politiche di solito hanno impatti relativamente piccoli rispetto a fattori macro come un boom del fracking o una guerra dei prezzi dell'OPEC. Un'eccezione che si potrebbe sostenere sarebbero le implicazioni a lungo termine del fracking che sono state principalmente sviluppate sotto George W. Bush.
Il "Rebound" del Secondo Mandato del Presidente Trump
Tornando all'affermazione dell'affiliata NBC, concentriamoci sui primi sette mesi del secondo mandato del Presidente Trump, e confrontiamoli con il mandato del Presidente Biden. Se c'è un rebound, dovremmo vederlo nella seguente grafica, che inizia nel febbraio 2021–il primo mese completo di Biden in carica–e si estende fino a metà agosto 2025. I dati di supporto possono essere trovati presso l'EIA qui e qui.
Produzione di Petrolio USA Febbraio 2021-Agosto 2025
Robert Rapier
La prima cosa da notare è che ci sono una serie di impatti legati al meteo. Il balzo proprio all'inizio del mandato di Biden è stato il recupero dagli impatti della tempesta invernale Uri. Quindi, il rebound iniziale era in realtà solo un ritorno a dove era la produzione appena prima della tempesta. Allo stesso modo, nel gennaio 2024, una grave tempesta invernale ha drasticamente ridotto la produzione di petrolio in Texas. E nel gennaio 2025, il freddo ha nuovamente influenzato negativamente la produzione in North Dakota e Texas. Dopo ciascuno di questi eventi, la produzione è rimbalzata.
Il primo mese completo del secondo mandato del Presidente Trump è stato febbraio 2025. La produzione è rimbalzata quel mese dal precedente calo, come era successo dopo i precedenti eventi meteorologici avversi. Ma anche se si vuole dare credito al Presidente Trump per l'aumento di febbraio–quando le sue politiche non avevano avuto il tempo di avere effetto–non c'è ancora nessun rebound quando visto nel corso degli ultimi 4,5 anni. In effetti, si vedono "rebound" significativamente più grandi durante diversi periodi della presidenza di Biden.
La produzione di petrolio nel 2023 sotto Biden ha stabilito un record che era del 7,9% superiore alla produzione del 2022, e del 5,0% superiore al precedente record del 2019 sotto Trump. Il nuovo record nel 2024 è stato del 2,1% superiore rispetto al 2023. La produzione è effettivamente aumentata leggermente a un nuovo record mensile nel marzo 2025, e la produzione dall'inizio dell'anno 2025 sta correndo circa il 2,0% avanti rispetto al ritmo record dell'anno scorso (anche se è diminuita negli ultimi due mesi). Quindi, in effetti siamo sulla buona strada per stabilire un nuovo record di produzione di petrolio quest'anno, ma il ritmo della produzione sta rallentando. Non c'è certamente nessun rebound come affermato.
Inoltre, l'articolo NBC collegato in precedenza cita l'ex consigliere economico della Casa Bianca Steve Moore che afferma: "Trump è a favore, come l'hai chiamato, 'Drill, baby, drill', e stiamo vedendo alcuni dei frutti di ciò."
In realtà, il numero di piattaforme di perforazione per il petrolio è costantemente diminuito quest'anno, che è l'esatto opposto di ciò che Moore implica. Ha ragione sul fatto che probabilmente stabiliremo un altro record di produzione quest'anno, ma dovrebbe essere chiaro dai grafici che questa è una continuazione di una tendenza a lungo termine che sembra rallentare.
Nota che non ho affrontato il gas naturale, ma le tendenze sono molto simili. La produzione è cresciuta costantemente dal 2005 circa, e probabilmente stabiliremo un altro record di produzione quest'anno, ma non c'è stato alcun rebound in nessun momento.
Perché i Prezzi della Benzina Stanno Calando?
I prezzi della benzina sono scesi notevolmente quest'anno, seguendo il più ampio calo del greggio. Ciò ha sollevato un familiare punto di discussione politico: alcuni sostenitori di Trump insistono sul fatto che il calo è dovuto a un aumento delle perforazioni scatenato dalle politiche del presidente. Come abbiamo visto, non c'è stato alcun rebound. La realtà è più complicata. I mercati energetici sono globali, e i prezzi si muovono in base all'offerta, alla domanda e alle scorte—fattori che raramente dipendono dall'occupante della Casa Bianca.
Il più grande fattore in questo momento è l'aumento dell'offerta globale. L'OPEC+ ha annunciato che annullerà completamente i suoi 2,2 milioni di barili al giorno di tagli volontari alla produzione entro settembre 2025—un anno intero prima del previsto. Allo stesso tempo, i produttori non-OPEC come gli Stati Uniti, il Brasile e la Guyana continuano ad aumentare la produzione. Nel complesso, l'offerta globale è destinata ad aumentare di 2,5 milioni di barili al giorno quest'anno, superando la domanda e mettendo una chiara pressione al ribasso sui prezzi.
Dal lato della domanda, la crescita è stata più debole del previsto. Il consumo in Cina, India e Brasile ha deluso, mentre nei paesi OCSE, la domanda è essenzialmente piatta. Il Giappone sta raggiungendo minimi pluridecennali, e la crescita del PIL degli Stati Uniti è rallentata a solo l'1,4%, il che si è tradotto in un consumo di carburante più debole in patria.
Infine, le scorte di petrolio stanno aumentando. Le riserve sono aumentate per cinque mesi consecutivi, raggiungendo un massimo di 46 mesi di 7,8 miliardi di barili in tutto il mondo. L'aumento delle scorte è un segno da manuale di eccesso di offerta, e la storia mostra che accumuli sostenuti come questo spesso precedono cali di prezzo più marcati.
In breve, i prezzi più bassi della benzina di oggi non sono il risultato delle azioni di un sing
