Ethereum Sta Ripetendo un Pattern del 2019 Che la Maggior Parte degli Investitori Sta Ignorando

Secondo Michaël van de Poppe, Ethereum potrebbe ripetere un pattern familiare di inizio ciclo in cui la crescita della rete accelera molto prima che il prezzo risponda.

L'attuale divergenza tra la performance del prezzo di Ethereum e l'attività delle transazioni di stablecoin rispecchia un comportamento osservato l'ultima volta nel 2019, quando l'utilizzo on-chain si espanse mesi prima di una rivalutazione sostenuta del mercato.

L'osservazione chiave è che il prezzo spesso rimane indietro rispetto ai fondamentali nella prima fase di un ciclo di crescita, reagendo solo una volta che narrativa e flusso di capitale si allineano.

Fonte: https://x.com/CryptoMichNL/status/2021116927553294475

Cosa Mostra il Grafico

Il grafico traccia i volumi assoluti delle transazioni di stablecoin su Ethereum insieme al prezzo di ETH nel tempo.

• L'area colorata rappresenta l'attività totale delle transazioni di stablecoin tra le principali stablecoin su Ethereum.
• La linea nera traccia il prezzo di ETH in USD.

Negli ultimi 18 mesi, le transazioni di stablecoin su Ethereum sono aumentate di circa il 200%, indicando un forte aumento dell'attività economica on-chain. Nello stesso periodo, il prezzo di ETH è sceso di circa il 30%, evidenziando una chiara divergenza tra utilizzo e valutazione.

Parallelo Storico: Ethereum nel 2019

Van de Poppe indica il 2019 come confronto diretto. Durante quel periodo, Ethereum registrò scarso apprezzamento immediato del prezzo nonostante il crescente utilizzo di stablecoin. Il prezzo iniziò a tendere significativamente al rialzo solo quando l'attività delle transazioni di stablecoin raggiunse il picco e l'attenzione più ampia del mercato si spostò verso il ruolo crescente di Ethereum nel settlement e nella liquidità.

In quel ciclo, il prezzo seguì la narrativa, non il contrario. L'attività di rete pose prima le basi, mentre la valutazione si aggiustò successivamente.

La Vendita delle Whale di XRP Rimane Assente Mentre il Prezzo Scende

Interpretazione Strutturale

Le transazioni di stablecoin sono un proxy per il throughput economico su Ethereum. Riflettono la domanda di settlement, il movimento di liquidità e la rotazione del capitale attraverso DeFi, exchange e applicazioni on-chain. Un aumento sostenuto di questa metrica suggerisce che Ethereum sia sempre più utilizzato come infrastruttura finanziaria, indipendentemente dall'azione del prezzo a breve termine.

L'attuale configurazione mostra un'utilità on-chain in espansione senza corrispondente conferma del prezzo. Storicamente, questa configurazione ha preceduto periodi in cui il prezzo raggiunge i fondamentali una volta che sentiment e posizionamento cambiano.

Contesto di Mercato

La mancanza di risposta immediata del prezzo è anche psicologica. Come nota van de Poppe, il mercato spesso fatica a prezzare la crescita in fase iniziale quando la performance recente del prezzo è stata debole. Questa disconnessione può persistere fino a quando un catalizzatore narrativo forza una rivalutazione.

Nel caso attuale, il crescente throughput di stablecoin di Ethereum contrasta nettamente con il momentum negativo del prezzo, creando una tensione simile alle precedenti fasi di accumulo.

Il post Ethereum Sta Ripetendo un Pattern del 2019 che la Maggior Parte degli Investitori Sta Ignorando è apparso per primo su ETHNews.