Le Aziende Crypto Propongono Compromessi per Salvare il Disegno di Legge sui Rendimenti delle Stablecoin

Gli addetti ai lavori del settore crypto affermano che la legge sulla struttura del mercato crypto, attualmente bloccata, potrebbe dipendere da una nuova serie di concessioni incentrate sulle Stablecoin, mentre i negoziati al Senato ristagnano e le linee di partito si irrigidiscono. La legislazione approvata dalla Camera rimane bloccata nella camera alta, in mezzo a dibattiti in corso sul fatto che gli emittenti di Stablecoin debbano essere autorizzati a offrire rendimenti e su come tali rendimenti influenzerebbero i prodotti bancari tradizionali. Negli ultimi giorni, fonti anonime citate da Bloomberg hanno descritto nuove proposte volte a superare l'impasse, tra cui dare alle banche comunitarie una maggiore presenza nell'ecosistema delle Stablecoin e abbinare ciò ad accordi di riserva e partnership per emettere Stablecoin attraverso istituti di credito più piccoli.

La tensione tra l'innovazione crypto e gli interessi bancari tradizionali continua a plasmare il dialogo. I sostenitori del settore sostengono che le Stablecoin strutturate correttamente possono migliorare l'efficienza dei pagamenti e l'inclusione finanziaria, mentre le banche temono la fuga dei depositi e la concorrenza con i prodotti di risparmio convenzionali. I negoziati in corso riflettono una questione più ampia: come integrare le infrastrutture degli asset digitali in un quadro regolamentato e orientato alla protezione dei consumatori senza erodere la stabilità del sistema finanziario tradizionale. Le proposte in evoluzione arrivano mentre i negoziati persistono sul quadro preciso per le Stablecoin e la più ampia legge sulla struttura del mercato.

La novità delle idee è stata sottolineata dal reportage di Bloomberg secondo cui le società crypto stanno testando compromessi volti a facilitare l'approvazione al Senato. Tra le misure suggerite vi è l'aumento del coinvolgimento delle banche comunitarie nelle operazioni di Stablecoin, potenzialmente tramite accordi di custodia o ruoli di governance che mantengano i processi di deposito e regolamento all'interno del settore bancario. Un altro filone delle discussioni contempla di consentire agli emittenti di Stablecoin di collaborare con le banche comunitarie per emettere nuovi token, sfruttando la credibilità di bilancio dei finanziatori mantenendo al contempo i limiti normativi. L'obiettivo è placare i legislatori che vedono le Stablecoin come un potenziale vettore di rischio per i consumatori se lasciate non regolamentate, dando allo stesso tempo alle banche un percorso per partecipare all'economia degli asset digitali senza rinunciare alla stabilità dei depositi tradizionali.

La diplomazia in corso ha affrontato un test critico a Washington quando lunedì un incontro alla Casa Bianca tra gruppi crypto e bancari si è concluso senza un accordo formale. Le discussioni, descritte come costruttive ma inconcludenti, hanno evidenziato la difficoltà di riconciliare gli incentivi del settore con le preoccupazioni prudenziali delle autorità di regolamentazione e i calcoli politici in un Senato diviso. In un'intervista a Fox News, il presidente della Commissione bancaria del Senato Tim Scott ha segnalato un cauto ottimismo riguardo al permettere alle società crypto di pagare ricompense, ma ha messo in guardia contro la commercializzazione di tali ricompense come se fossero un deposito bancario. Le osservazioni hanno sottolineato come il dibattito rimanga ancorato a questioni fondamentali sulla divulgazione, la protezione dei consumatori e la linea di demarcazione tra innovazione fintech e attività bancaria tradizionale.

Il tiro alla fune politico non è meramente procedurale. Repubblicani e Democratici stanno valutando testi di legge alternativi che modificherebbero la traiettoria della regolamentazione crypto. All'inizio di gennaio, la Commissione Agricoltura del Senato degli Stati Uniti ha rilasciato una versione redatta dai Repubblicani della legge sulla struttura del mercato, sebbene priva del sostegno Democratico. I legislatori hanno tenuto una sessione di markup il 29 gennaio che ha fatto avanzare la versione della Commissione Agricoltura, ma l'approvazione completa del Senato dipenderebbe ancora dal sostegno trasversale dei partiti, in particolare dalla garanzia di almeno sette voti Democratici nella camera. Nel frattempo, la Commissione bancaria ha perseguito un profilo leggermente più rigoroso, e la leadership dei partiti dovrà allineare questi percorsi prima che qualsiasi legge possa raggiungere la scrivania del presidente per l'approvazione.

La divergenza tra le proposte delle commissioni illustra la più ampia sfida politica: bilanciare il ritmo dell'innovazione con salvaguardie che rassicurino gli utenti retail e il sistema finanziario tradizionale. Mentre i colloqui continuano, gli osservatori notano che il mercato rimane in modalità attendista. L'attenzione del settore è fissata sul fatto che le concessioni negoziate si traducano in un quadro unico e coerente che soddisfi le preoccupazioni dei legislatori sulla protezione dei consumatori, il rischio sistemico e la concorrenza bancaria. Le prossime settimane saranno probabilmente decisive mentre i negoziatori di entrambe le camere tentano di convergere su una versione in grado di garantire il sostegno bipartisan ed evitare uno stallo prolungato.

Punti chiave

• La legge sulla struttura del mercato, approvata dalla Camera, rimane bloccata al Senato mentre i negoziatori cercano concessioni sulle Stablecoin e i loro rendimenti.
• Le proposte in esame includono l'espansione del ruolo delle banche comunitarie nell'infrastruttura delle Stablecoin, con partnership di riserva ed emissione progettate per preservare le protezioni dei consumatori.
• Un incontro alla Casa Bianca tra gruppi crypto e bancari si è concluso senza un accordo formale, sottolineando la difficoltà di riconciliare obiettivi industriali e normativi.
• L'esame del Senato dipende dal sostegno trasversale dei partiti; sia la bozza Repubblicana della Commissione Agricoltura sia la versione più rigorosa della Commissione bancaria richiedono entrambe un allineamento per avanzare.
• Le dichiarazioni pubbliche dei legislatori riflettono una posizione cauta nel distinguere gli incentivi crypto dai prodotti bancari tradizionali, sottolineando la sensibilità politica della questione.
• Il dialogo sottolinea l'obiettivo più ampio di definire un percorso normativo chiaro per le Stablecoin, preservando al contempo l'innovazione e la stabilità finanziaria.

Contesto di mercato: I negoziati si svolgono sullo sfondo di un controllo normativo in corso, design di Stablecoin in evoluzione e una spinta più ampia per regole crypto più chiare che possano attrarre la partecipazione finanziaria tradizionale proteggendo al contempo i consumatori e la resilienza del mercato.

Perché è importante

Per gli utenti e i costruttori nello spazio crypto, le discussioni sulle Stablecoin e sulla partecipazione bancaria segnalano un potenziale percorso verso infrastrutture di asset digitali più ampiamente adottate, a condizione che le salvaguardie siano solide e ben comunicate. Se i legislatori approvano un quadro che incorpora le banche comunitarie nel ciclo di vita delle Stablecoin—custodia, riserve e possibili partnership di emissione—potrebbe esserci una maggiore chiarezza normativa e migliori protezioni per i consumatori. Allo stesso tempo, le banche potrebbero ottenere accesso a una nuova linea di business nelle Stablecoin, ma solo se le regole preservano la stabilità dei depositi e si allineano con le pratiche tradizionali di gestione del rischio.

Dal punto di vista del mercato, il risultato plasmerà le dinamiche di liquidità e il ritmo dei pagamenti basati su Stablecoin e dei casi d'uso retail. L'allineamento normativo rimane un fattore critico per la fiducia degli investitori, e il grado in cui la legge accoglie l'innovazione senza compromettere la stabilità finanziaria influenzerà la rapidità con cui exchange, portafogli e processori di pagamento integrano le Stablecoin nel commercio di routine. Le conversazioni in corso dimostrano un approccio pragmatico: riconoscere il valore degli asset digitali insistendo al contempo su salvaguardie che affrontino preoccupazioni sistemiche, diritti dei consumatori e integrità del mercato.

Cosa monitorare in seguito

• Prossima settimana: ulteriori discussioni alla Casa Bianca e al Congresso per testare se le nuove concessioni possono colmare il divario tra il linguaggio della Camera e le preferenze del Senato.
• Prossimi allineamenti delle commissioni: potenziali revisioni dei testi della Commissione Agricoltura e bancaria per facilitare una legge unificata.
• Divulgazioni pubbliche o dichiarazioni della leadership della Commissione bancaria che dettagliano quali disposizioni hanno maggiori probabilità di ottenere sostegno bipartisan.
• Qualsiasi lancio formale di un quadro congiunto per le banche comunitarie nelle operazioni di Stablecoin, inclusi accordi di riserva proposti.

Fonti e verifica

• Reportage di Bloomberg sulle società crypto che propongono concessioni per sbloccare l'approvazione della legge sulla struttura del mercato, incluse idee per espandere il ruolo delle banche comunitarie nelle Stablecoin.
• Aggiornamenti sull'incontro alla Casa Bianca tra gruppi crypto e bancari riguardo alle Stablecoin e alla legislazione sulla struttura del mercato.
• Bozza di gennaio della Commissione Agricoltura del Senato della legge sulla struttura del mercato e copertura della sessione di markup del 29 gennaio.
• Le proposte della Commissione bancaria e le discussioni correlate su un linguaggio normativo più rigoroso per la legge.
• Osservazioni pubbliche di Tim Scott riguardo alle ricompense in crypto e alla necessità di evitare di pubblicizzare i prodotti crypto come depositi bancari.

Le concessioni sulle Stablecoin spingono per sbloccare la legge sulla struttura del mercato bloccata

L'ultimo round di colloqui si concentra sulla stabilizzazione dell'ambiente politico e normativo attorno alle Stablecoin, una classe di asset digitali progettati per mantenere un valore fisso e consentire pagamenti digitali più fluidi. I partecipanti del settore sostengono che il giusto mix di regole può sbloccare un percorso verso un'adozione più ampia preservando al contempo l'integrità del sistema finanziario. Le discussioni riconoscono che le Stablecoin possono offrire reali vantaggi in termini di velocità, costo e accessibilità per le transazioni quotidiane, ma sottolineano anche la necessità di riserve rigorose, divulgazioni chiare e protezioni appropriate per i consumatori.

Una delle proposte più concrete in circolazione a Washington è quella di migliorare il ruolo delle banche comunitarie nell'ecosistema delle Stablecoin. Spostando la custodia delle riserve e potenzialmente alcune attività di emissione più vicino ai finanziatori locali, i responsabili politici sperano di ancorare le Stablecoin in un quadro bancario fidato e regolamentato. I sostenitori affermano che questo approccio potrebbe ridurre il rischio di grandi perdite non garantite e migliorare la supervisione legando le riserve di Stablecoin a istituzioni bancarie consolidate. I critici, tuttavia, si preoccupano della concentrazione degli asset di riserva e del potenziale per l'emergere di nuove forme di dipendenza bancaria nello spazio degli asset digitali in rapida evoluzione.

Un altro aspetto del dibattito riguarda se gli emittenti di Stablecoin debbano essere autorizzati a offrire rendimenti o ricompense sulle partecipazioni. Mentre i sostenitori sostengono che i rendimenti regolamentati potrebbero attrarre più utenti e creare pressione competitiva per condizioni migliori per i consumatori, gli oppositori avvertono che le Stablecoin fruttifere potrebbero confondere i confini tra prodotti del mercato monetario e depositi bancari tradizionali. I tempi di questo dibattito sono critici, poiché i legislatori cercano di evitare un vuoto normativo che potrebbe essere sfruttato da attori senza scrupoli garantendo al contempo che gli emittenti legittimi possano operare con chiarezza e responsabilità.

In definitiva, il percorso da seguire dipende da un equilibrio attentamente calibrato tra innovazione e prudenza. L'obiettivo dei senatori è elaborare un quadro che non soffochi la crescita dei servizi legittimi di asset digitali ma fornisca comunque le salvaguardie che proteggono gli utenti retail e il più ampio sistema finanziario. Il dialogo continua sullo sfondo della volatilità del mercato, design di token in evoluzione e una spinta più ampia per regole coerenti che possano supportare la crescita continua nel settore crypto limitando al contempo il rischio sistemico. Mentre i negoziatori testano diverse configurazioni, le prossime settimane riveleranno se può emergere un consenso che soddisfi entrambe le parti fornendo al contempo un regime normativo credibile e applicabile per le Stablecoin e i servizi correlati agli asset digitali.

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