Bitcoin Sotto Trump Vs Biden: Chi Ha Realmente Aiutato di Più le Criptovalute?

Pochi argomenti dividono l'industria crypto più della politica. Donald Trump è spesso definito il "primo presidente crypto d'America", mentre l'amministrazione Biden si è guadagnata una reputazione di ostilità verso il settore. 

Ma quando la retorica viene messa da parte e sostituita con i dati di mercato, il quadro diventa più sfumato. La questione chiave non è quale amministrazione abbia parlato più favorevolmente delle criptovalute, ma sotto quale leadership Bitcoin abbia ottenuto risultati migliori.

Performance di Bitcoin: I Numeri Raccontano una Storia Chiara 

Nelle elezioni presidenziali statunitensi del 2024, Trump si è posizionato come candidato pro-crypto, promettendo di rendere gli Stati Uniti la "capitale crypto del mondo". Ha promesso di fermare le azioni anti-crypto, contenere le repressioni della SEC e, con le sue stesse parole:

Questo ha alimentato l'ottimismo nel mercato e acceso le speranze per un bull run. Avanzando rapidamente verso la fine del 2025, Bitcoin è in calo di quasi il 5%. 

Per confronto, durante il primo anno di presidenza di Biden, la più grande criptovaluta del mondo ha guadagnato circa il 65%. Le performance si sono indebolite nel 2022, ma lo slancio è tornato negli anni successivi.

Bitcoin ha rimbalzato fortemente, salendo di circa il 155% nel 2023 e di un ulteriore 120,7% nel 2024.

Anno	Rendimento Bitcoin (%)
2021	65%
2022	64,2%
2023	155%
2024	120,7%
2025 (Al 26 dicembre)	-5%

Esaminando il primo mandato di Trump come presidente, un analista ha notato che è stato "il più grande bull run crypto" della storia, durante il quale la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute è aumentata di circa 115 volte dall'inizio alla fine del suo mandato.

Bitcoin Sotto Trump

Quindi cosa è successo realmente quest'anno? Il pullback di mercato non è qualcosa che può essere compreso guardando solo i rendimenti del 2025.

A gennaio, lo slancio era ampiamente favorevole a Bitcoin. Prima dell'insediamento di Trump, BTC è salito oltre i $109.000, segnando un nuovo massimo storico all'epoca. Ci sono stati anche sviluppi sul lato normativo, con la SEC che ha creato una task force per offrire un quadro normativo trasparente per gli asset digitali.

Tuttavia, le mosse successive di Trump hanno cancellato tutti questi guadagni. Dopo aver annunciato tariffe sull'UE e successivamente ampliate nel Liberation Day, i mercati delle criptovalute sono diminuiti insieme alle azioni. 

In particolare, l'annuncio di una pausa ha portato a una modesta ripresa. Questo ha evidenziato la sensibilità del mercato agli sviluppi macroeconomici più ampi e ha indicato una maggiore volatilità.

Nel frattempo, l'adozione ha continuato ad aumentare con l'incremento delle iniziative di riserva Bitcoin a livello statale e del coinvolgimento istituzionale. Il prezzo di Bitcoin ha continuato a salire, registrando rendimenti positivi per quattro mesi consecutivi da aprile a luglio.

Una tendenza chiave durante questo periodo è stata l'emergere dei digital asset treasuries (DAT). Le aziende pubbliche hanno iniziato sempre più ad adottare Bitcoin come asset di riserva, seguendo il modello reso popolare da Micro (Strategy). 

Bitcoin ha beneficiato di questo cambiamento, poiché molti esperti hanno sostenuto che il coinvolgimento istituzionale potrebbe aiutare a ridurre la volatilità e segnalare la maturazione dell'asset nella finanza tradizionale.

Con la crescita della fiducia, è aumentata anche la propensione al rischio e l'uso della leva finanziaria. I trader ad alto rischio e fortemente indebitati hanno attirato un'attenzione diffusa. Sul fronte macroeconomico, la Fed ha tagliato i tassi di interesse a settembre. Questo è stato di nuovo rialzista per gli asset rischiosi.

Bitcoin ha continuato a raggiungere un nuovo massimo storico a ottobre, raggiungendo il picco di $125.761 il 6 ottobre. Molti hanno proiettato ulteriori rialzi, con obiettivi che vanno da $185.000 a $200.000 entro la fine dell'anno.

Questo ottimismo è stato supportato da catalizzatori macroeconomici favorevoli e dalla performance storicamente forte di Bitcoin durante il quarto trimestre.

BeInCrypto ha riferito che l'11 ottobre, l'annuncio di Trump di tariffe al 100% sulla Cina ha spinto il mercato al ribasso. Oltre $19 miliardi in posizioni con leva sono stati spazzati via, causando perdite significative per molti trader.

Il più ampio declino è persistito nei mesi successivi, amplificato dalla leva finanziaria. 

Bitcoin è sceso del 17,67% a novembre e da allora ha perso un ulteriore 1,7% del suo valore questo mese, secondo i dati di Coinglass.

Dagli ETF Bitcoin alle Altcoin: Cambiamenti Normativi e Risposta del Mercato

Le amministrazioni Trump e Biden differivano su diverse questioni chiave, una delle quali erano gli ETF crypto. Sotto l'amministrazione Biden, la SEC ha inizialmente adottato un approccio molto più cauto verso il settore crypto. Questa posizione si estendeva agli ETF crypto.

Tuttavia, la posizione normativa è cambiata a seguito di una sentenza della Corte d'Appello degli Stati Uniti per il circuito DC, che ha ordinato alla SEC di riconsiderare la richiesta di Grayscale Investments di convertire il suo fondo di punta GBTC in un ETF Bitcoin spot. 

Pertanto, la SEC ha approvato gli ETF Bitcoin spot a gennaio 2024 e successivamente ha dato il via libera agli ETF Ethereum spot a luglio. 

In particolare, dopo la partenza di Gary Gensler dalla SEC, i gestori patrimoniali sono stati rapidi nel presentare molteplici richieste per ETF di altcoin. Aziende tra cui Bitwise, 21 Capital e Canary Capital, tra le altre, hanno presentato domande per lanciare una gamma di prodotti di investimento basati su criptovalute.

A settembre, la SEC ha approvato standard di listing generici, eliminando la necessità di approvazioni caso per caso. Dopo questo cambiamento, gli ETF collegati ad asset come SOL, HBAR, XRP, LTC, LINK e DOGE sono entrati nel mercato.

A novembre, l'ETF XRP di Canary Capital ha registrato $58,6 milioni di volume di trading nel suo primo giorno, classificandosi come il debutto più forte tra oltre 900 ETF lanciati nel 2025. L'ETF Solana di Bitwise ha anche attirato un interesse significativo, generando $56 milioni di volume nel primo giorno, mentre altri prodotti hanno registrato un'attività comparativamente inferiore.

Da un punto di vista normativo, gli ETF hanno aumentato l'accesso al mercato e la sentenza ha ridotto le barriere per gli emittenti. Tuttavia, i dati sulle performance iniziali suggeriscono che l'introduzione di ETF crypto aggiuntivi non si è ancora tradotta in un aumento proporzionale degli afflussi aggregati di mercato.

Nel 2024, gli ETF Bitcoin spot hanno attratto circa $35,2 miliardi di afflussi netti. Nel 2025, gli afflussi negli ETF Bitcoin sono rallentati a $22,16 miliardi secondo i dati di SoSoValue. Questa divergenza suggerisce che la crescita delle offerte di ETF potrebbe essere coincisa con una ridistribuzione del capitale tra i prodotti piuttosto che con un'espansione dell'esposizione totale alle criptovalute. 

Flussi ETF Bitcoin. Fonte: dati curati da BeInCrypto

All'Interno dell'Impero Crypto della Famiglia Trump

Sebbene l'influenza di Donald Trump sul mercato sia chiara, è anche diventato direttamente coinvolto nello spazio crypto. A gennaio, il presidente ha introdotto una moneta Meme, presto seguita da un token molto simile lanciato da Melania Trump. 

A marzo, i figli del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, Eric Trump e Donald Trump Jr., hanno collaborato con Hut 8 per lanciare American Bitcoin Corp.

Queste iniziative hanno generato una ricchezza significativa per il presidente degli Stati Uniti e la sua famiglia. Secondo un'analisi di Reuters, hanno guadagnato oltre $800 milioni dalle vendite di asset crypto solo nella prima metà del 2025, 

Ricchezza Crypto della Famiglia Trump. Fonte: Reuters

Si potrebbe sostenere che queste mosse abbiano contribuito a legittimare il settore e ad accelerare l'adozione. Tuttavia, il coinvolgimento diretto e indiretto di Trump in iniziative legate alle criptovalute solleva preoccupazioni relative all'immagine, alla governance e all'integrità del mercato. Sebbene le monete Meme non siano nuove nello spazio crypto, la loro associazione con un presidente degli Stati Uniti in carica è senza precedenti.

Queste attività hanno anche attirato forti critiche da parte di regolatori e utenti. La moneta meme di Trump, WLFI e American Bitcoin Corp hanno tutti subito forti cali, causando perdite significative per i sostenitori.

Conclusione

Nel complesso, i dati suggeriscono che la risposta a chi ha aiutato di più le criptovalute dipende da come viene definito "aiuto". Sotto Trump, le criptovalute hanno beneficiato di un tono normativo più amichevole, di una ridotta pressione di applicazione e di un'approvazione più rapida di nuovi prodotti di investimento. 

Questi cambiamenti hanno abbassato le barriere per gli emittenti e ampliato l'accesso al mercato.

Tuttavia, le performance di mercato raccontano una storia diversa. I guadagni più forti di Bitcoin sono avvenuti in precedenza, durante la presidenza di Joe Biden.

Nel frattempo, il primo anno di Trump di nuovo in carica è stato caratterizzato da una volatilità elevata.