গান্ডলাখ: মুদ্রাস্ফীতি ৪%-এর দিকে যাওয়ায় ফেডের সুদের হার কমানো আর সম্ভব নয়

BitcoinWorld

Gundlach: মুদ্রাস্ফীতি ৪%-এর দিকে যাওয়ায় ফেডের সুদের হার কমানো আলোচনার বাইরে

DoubleLine Capital-এর সিইও এবং 'নতুন বন্ড কিং' হিসেবে ব্যাপকভাবে পরিচিত Jeffrey Gundlach মার্কিন অর্থনৈতিক পরিস্থিতি সম্পর্কে একটি কঠোর মূল্যায়ন উপস্থাপন করেছেন। তিনি ঘোষণা করেছেন যে পরবর্তী নীতি বৈঠকে ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার কমানো কার্যত অসম্ভব। বাজার অংশগ্রহণকারীদের সাথে কথা বলতে গিয়ে Gundlach দুই বছরের মার্কিন ট্রেজারি ইল্ড এবং ফেডারেল ফান্ডস রেটের মধ্যকার বর্তমান ব্যবধানকে একটি মূল সূচক হিসেবে উল্লেখ করেন, যা প্রমাণ করে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রানীতি শিথিল করার কোনো সুযোগ নেই।

কেন সুদের হার কমানো আলোচনার বাইরে

Gundlach-এর মতে, দুই বছরের ট্রেজারি ইল্ড বর্তমানে ফেডারেল ফান্ডস রেটের চেয়ে প্রায় ৫০ বেসিস পয়েন্ট উপরে লেনদেন হচ্ছে। তিনি যুক্তি দেন যে এই ইল্ড স্প্রেড ইঙ্গিত দেয় যে বন্ড বাজার ফেডের পক্ষ থেকে কোনো আসন্ন শিথিলতার মূল্য নির্ধারণ করছে না। তার দৃষ্টিতে, এই ধরনের পরিস্থিতি ঐতিহাসিকভাবে কঠোরতা বা স্থিতিশীল নীতির আগে দেখা যায়, হার কমানোর আগে নয়। ফেডারেল রিজার্ভের পরবর্তী নীতি বৈঠক মে মাসের শুরুতে নির্ধারিত, এবং Gundlach-এর মন্তব্য ইঙ্গিত করে যে কম সুদের হারের দিকে পরিবর্তনের প্রত্যাশাকারী বাজার অংশগ্রহণকারীরা হতাশ হতে পারেন।

মুদ্রাস্ফীতির চাপ আবার বাড়ছে

Gundlach-এর সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য পূর্বাভাস মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে। DoubleLine-এর অভ্যন্তরীণ অর্থনৈতিক মডেলের উপর ভিত্তি করে তিনি পূর্বাভাস দেন যে পরবর্তী ভোক্তা মূল্য সূচক (CPI) পাঠ ৪%-এর কাছাকাছি হতে পারে। এটি সাম্প্রতিক পাঠ থেকে উল্লেখযোগ্য ত্বরান্বিতকরণ হবে, যা ৩% থেকে ৩.৫%-এর আশেপাশে ছিল। তিনি বলেন, প্রধান চালিকাশক্তি হলো ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার সাথে যুক্ত তেলের মূল্য বৃদ্ধি, বিশেষত ইরান সংক্রান্ত চলমান সংঘাত। উচ্চতর জ্বালানি খরচ অর্থনীতিতে ছড়িয়ে পড়ে, একাধিক খাতে পরিবহন ও উৎপাদন খরচ বাড়িয়ে দেয়।

যদি Gundlach-এর পূর্বাভাস সঠিক প্রমাণিত হয়, তাহলে ফেডারেল রিজার্ভের উপর সুদের হার কমানোর পরিবর্তে বজায় রাখতে বা এমনকি বাড়াতে অতিরিক্ত চাপ পড়বে। এই পরিস্থিতি এই বছরের শুরুর বাজারের প্রত্যাশার সাথে তীব্র বৈপরীত্য তৈরি করবে, যখন অনেক বিনিয়োগকারী ২০২৪ সালের মাঝামাঝি থেকে শুরু হওয়া একাধিক হার কমানোর প্রত্যাশা করেছিলেন।

শেয়ার বাজার: ব্যয়বহুল কিন্তু স্থিতিস্থাপক

ইকুইটি বাজার সম্পর্কে মন্তব্য করতে গিয়ে Gundlach স্বীকার করেন যে শেয়ারের মূল্যায়ন বর্তমানে খুবই ব্যয়বহুল এবং এতে অনুমানমূলক বৈশিষ্ট্য রয়েছে। তবে তিনি উল্লেখ করেন যে কর্পোরেট আয় বিশ্লেষকদের প্রত্যাশা ছাড়িয়ে যাচ্ছে, যা র‍্যালির জন্য একটি মৌলিক ভিত্তি প্রদান করছে। তিনি ব্যাখ্যা করেন যে এই গতিশীলতা বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একটি অনুমানমূলক উন্মাদনা তৈরি করছে যারা উচ্চ মূল্যায়ন সত্ত্বেও গতির পিছনে ছুটছেন। উচ্চ শেয়ার মূল্য এবং মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির ঝুঁকির মধ্যে বিচ্ছিন্নতা পোর্টফোলিও ম্যানেজারদের জন্য একটি জটিল পরিবেশ তৈরি করছে।

উপসংহার

Jeffrey Gundlach-এর সর্বশেষ বিশ্লেষণ সেই বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি হতাশাজনক চিত্র উপস্থাপন করে যারা একটি নমনীয় ফেডারেল রিজার্ভের উপর বাজি ধরেছিলেন। দুই বছরের ট্রেজারি ইল্ড হার না কমানোর ইঙ্গিত দিচ্ছে, এবং তার মডেল ৪% CPI মুদ্রণের দিকে নির্দেশ করছে, সামনের পথ আরও কঠোর আর্থিক পরিস্থিতির দিকে ঝুঁকছে বলে মনে হচ্ছে। পাঠকদের জন্য মূল বার্তা হলো মুদ্রাস্ফীতি সাম্প্রতিক তথ্যের পরামর্শ অনুযায়ী নিয়ন্ত্রণে নাও থাকতে পারে, এবং ফেডের পরবর্তী পদক্ষেপগুলো প্রত্যাশার চেয়ে আরও কঠোর হতে পারে। সবসময়ের মতো, Gundlach-এর মতামত বন্ড বাজারে গুরুত্ব বহন করে, এবং মার্কিন মুদ্রানীতি ও মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতা অনুসরণকারী যে কারো কাছে তার সতর্কতাগুলো মনোযোগের যোগ্য।

FAQs

Q1: Jeffrey Gundlach কেন মনে করেন যে ফেডের সুদের হার কমানো অসম্ভব?
তিনি দুই বছরের মার্কিন ট্রেজারি ইল্ডকে ফেডারেল ফান্ডস রেটের চেয়ে প্রায় ৫০ বেসিস পয়েন্ট উপরে লেনদেন হওয়ার দিকে নির্দেশ করেন। ঐতিহাসিকভাবে, এই স্প্রেড ইঙ্গিত দেয় যে বন্ড বাজার সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা করছে না, এবং এটি ইল্ড কার্ভের নিয়ন্ত্রণ না হারিয়ে নীতি শিথিল করার ফেডের সক্ষমতাকে সীমিত করে।

Q2: Gundlach-এর মুদ্রাস্ফীতি পূর্বাভাস কী?
DoubleLine-এর অভ্যন্তরীণ মডেলের উপর ভিত্তি করে, তিনি পূর্বাভাস দেন যে পরবর্তী ভোক্তা মূল্য সূচক (CPI) পাঠ ৪%-এর কাছাকাছি পৌঁছাতে পারে, যা মূলত ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার সাথে যুক্ত তেলের মূল্য বৃদ্ধির দ্বারা চালিত, বিশেষত ইরান সংক্রান্ত সংঘাত।

Q3: Gundlach বর্তমান শেয়ার বাজারকে কীভাবে দেখেন?
তিনি মূল্যায়নকে অত্যন্ত ব্যয়বহুল এবং অনুমানমূলক হিসেবে বর্ণনা করেন, তবে উল্লেখ করেন যে কর্পোরেট আয় প্রত্যাশা ছাড়িয়ে যাচ্ছে, যা একটি অনুমানমূলক উন্মাদনা তৈরি করছে। এটি এমন একটি মিশ্র পরিবেশ তৈরি করে যেখানে উচ্চ মূল্যগুলো শক্তিশালী আয় দ্বারা আংশিকভাবে ন্যায়সঙ্গত কিন্তু সংশোধনের ঝুঁকিতে থাকে।

এই পোস্ট Gundlach: মুদ্রাস্ফীতি ৪%-এর দিকে যাওয়ায় ফেডের সুদের হার কমানো আলোচনার বাইরে প্রথম BitcoinWorld-এ প্রকাশিত হয়েছিল।