ارتفاع احتياطيات الدولار إلى أعلى مستوى في 13 شهراً

بقلم كاثرين ك. تشان

ارتفعت احتياطيات الفلبين الدولية الإجمالية (GIR) إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من عام حيث وصلت احتياطيات الذهب في البنك المركزي إلى مستوى قياسي في نهاية نوفمبر.

بلغت احتياطيات الدولار في البلاد 111.077 مليار دولار اعتبارًا من نوفمبر، بارتفاع 0.75% من 110.249 مليار دولار المسجلة قبل شهر، وفقًا للبيانات الأولية من بانكو سنترال نج بيليبيناس (BSP).

كان هذا أعلى مستوى للاحتياطيات الدولية الإجمالية في 13 شهرًا أو منذ تسجيل 111.084 مليار دولار في أكتوبر 2024.

على أساس سنوي، ارتفعت احتياطيات الدولار بنسبة 2.39% من 108.488 مليار دولار.

تشير الاحتياطيات الدولية الإجمالية إلى الأصول الأجنبية للبنك المركزي المحتفظ بها في الغالب كاستثمارات في الأوراق المالية الصادرة عن جهات أجنبية، وصرف العملات الأجنبية، والذهب النقدي، من بين أمور أخرى.

يتم استكمال هذه بمطالبات لصندوق النقد الدولي في شكل موقع احتياطي في الصندوق وحقوق السحب الخاصة (SDRs).

في بيان صدر في وقت متأخر يوم الجمعة، قال البنك المركزي إن مستوى احتياطيات الدولار اعتبارًا من نوفمبر كافٍ لتغطية حوالي 3.8 مرة من الديون الخارجية قصيرة الأجل للبلاد على أساس الاستحقاق المتبقي.

وفقًا للبنك المركزي، يعتبر مستوى الاحتياطيات الدولية الإجمالية كافيًا إذا كان بإمكانه تغطية 100% على الأقل من مدفوعات البلاد للديون الأجنبية العامة والخاصة المستحقة خلال العام الحالي.

كما أن احتياطيات البلاد الأجنبية في نهاية نوفمبر تعادل 7.4 أشهر من واردات السلع ومدفوعات الخدمات والدخل الأساسي، أي أكثر من ضعف معيار الثلاثة أشهر.   

"يوفر أحدث مستوى للاحتياطيات الدولية الإجمالية حاجزًا قويًا للسيولة الخارجية،" كما قال البنك المركزي.

تحمي احتياطيات الصرف الأجنبي الكافية البلاد من تقلبات السوق وتضمن قدرتها على سداد ديونها في حالة حدوث تراجع اقتصادي.

أظهرت البيانات الأولية للبنك المركزي أن احتياطيات الذهب ارتفعت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 18.026 مليار دولار في فترة الـ 11 شهرًا، بزيادة 6.73% من 16.89 مليار دولار قبل شهر. كما ارتفعت بنسبة 63.49% من 11.026 مليار دولار قبل عام.

ومع ذلك، انخفضت استثمارات البنك المركزي الأجنبية بنسبة 0.32% على أساس شهري إلى 87.808 مليار دولار من 88.09 مليار دولار في أكتوبر وبنسبة 3.83% من 91.304 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي.

كما انخفضت احتياطيات الصرف الأجنبي بنسبة 4.94% إلى 603.8 مليون دولار في نهاية نوفمبر من 635.2 مليون دولار في نهاية أكتوبر. وعلى أساس سنوي، انخفضت بنسبة 65.07% من 1.729 مليار دولار.

في الوقت نفسه، ارتفع موقع احتياطي البلاد في صندوق النقد الدولي بنسبة 0.01% إلى 728.3 مليون دولار من 728.2 مليون دولار قبل شهر. ونما بنسبة 8.99% من 668.2 مليون دولار المسجلة في نهاية نوفمبر 2024.

ارتفعت حقوق السحب الخاصة - أو المبلغ الذي يمكن للفلبين الاستفادة منه من سلة عملات الاحتياطي لصندوق النقد الدولي - بنسبة 0.14% إلى 3.911 مليار دولار اعتبارًا من نوفمبر من 3.889 مليار دولار في الشهر السابق. كما ارتفعت بنسبة 4% من 3.761 مليار دولار قبل عام.

قال مايكل ل. ريكافورت، كبير الاقتصاديين في مؤسسة ريزال التجارية المصرفية، إن ارتفاع أسعار الذهب في السوق العالمية أدى إلى زيادة قيمة احتياطيات الذهب في البنك المركزي إلى مستوى قياسي، مما أدى بدوره إلى زيادة احتياطيات الدولار. 

"الزيادة في الاحتياطيات الدولية الإجمالية (كانت) مرة أخرى بسبب أحدث زيادة شهرية في احتياطيات الذهب بمقدار 1.135 مليار دولار أو 6.7% لتصل إلى مستوى قياسي جديد قدره 18.026 مليار دولار حيث ارتفعت أسعار الذهب العالمية بنسبة 5.9% على أساس شهري في نوفمبر 2025؛ لا تزال قريبة من أعلى مستوى جديد على الإطلاق عند 4,381.52 دولار للأونصة في 20 أكتوبر 2025،" كما قال في مذكرة بالبريد الإلكتروني. 

وأضاف السيد ريكافورت أن المستوى المرتفع للاحتياطيات الدولية الإجمالية يسمح للبنك المركزي بالتدخل في سوق الصرف الأجنبي وسط تقلبات البيزو الأخيرة.

قال محافظ البنك المركزي إيلي م. ريمولونا الابن إنهم كانوا يتدخلون قليلاً في سوق الصرف الأجنبي فقط للتأكد من أنه لن يصبح "فوضويًا للغاية".

وقال لاحقًا إن البنك المركزي ليس لديه مستوى مستهدف للبيزو، لكنه أشار إلى أنهم سيتدخلون على الأرجح عندما يصبح السوق "مجنونًا".

يوم الجمعة، أغلق البيزو عند 58.935 بيزو للدولار، مرتفعًا بمقدار 8.7 سنتافو من إغلاقه عند 59.022 بيزو يوم الخميس، وفقًا لبيانات جمعية المصرفيين في الفلبين. ومع ذلك، وصلت العملة المحلية إلى مستوى 59 بيزو للدولار عدة مرات في نوفمبر، حتى وصلت إلى مستوى منخفض جديد قدره 59.17 مقابل الدولار الأمريكي في 12 نوفمبر.

"بالنسبة للأشهر القادمة، يمكن أن تظل الاحتياطيات الدولية الإجمالية للبلاد مدعومة بالنمو المستمر في التدفقات الهيكلية للبلاد من تحويلات العمال الفلبينيين في الخارج، وإيرادات الاستعانة بمصادر خارجية للعمليات التجارية، والصادرات (على الرغم من تعويضها بالواردات)، والتعافي السريع نسبيًا في إيرادات السياحة الأجنبية،" كما قال السيد ريكافورت.

يتوقع البنك المركزي أن تصل احتياطيات الدولار إلى 105 مليار دولار هذا العام و106 مليار دولار في عام 2026.